Индийцы массово обращаются к криптовалюте на фоне проблем с рынком труда

Рынок криптовалют в Индии переживает беспрецедентный рост: тысячи людей, особенно молодых работников, обращаются к Bitcoin, Ethereum и Dogecoin, пытаясь сбежать от стагнации зарплат и жесткого рынка труда, согласно отчету Reuters.

Это происходит не только в крупных мегаполисах, таких как Мумбаи и Дели. Малые города, такие как Джайпур, Лакхнау и Пуна, также наблюдают всплеск принятия криптовалюты, поскольку всё больше людей ищут способы дополнить свой доход на фоне замедления экономической мобильности.

Ашиш Нагосе, 28-летний владелец цветочного магазина в Нагпуре, начал торговать криптовалютой два месяца назад после посещения местной школы трейдинга, согласно Reuters. Для него это вопрос выживания. «Я хочу вести семейный бизнес и надеюсь, что торговля обеспечит стабильный доход в периоды спада деловой активности, например, в месяц после Дивали», — сообщается, что он сказал Reuters.

Рост институционального интереса к криптовалютам

Но энтузиазм вокруг криптовалют не ограничивается розничными трейдерами. Институциональный интерес растёт: по прогнозам Grant Thornton Bharat, рынок криптовалют Индии достигнет 15 млрд долларов к 2035 году (рост с 2,5 млрд долларов в 2024 году). Ожидаемый среднегодовой темп роста составит 18,5%, что является довольно высоким показателем.

Самый большой сюрприз в крипто-буме Индии — это не только цифры, но и то, где происходит торговля. Данные CoinSwitch, одной из крупнейших криптоплатформ страны, показывают, что семь из десяти ведущих городов по объёму криптовалютной торговли в 2024 году были городами нижнего уровня.

«Рост теперь обеспечивается неметрополитенскими городами. Это верно для фондового рынка, и это верно для криптовалют», — сказал Баладжи Шрихари, вице-президент CoinSwitch, насчитывающей 20 миллионов пользователей.

Один из таких трейдеров — Сагар Неваре, 25-летний инженер-механик из Нагпура. Днём он зарабатывает 25 000 рупий (288 долларов) в месяц, работая в местном транспортном офисе. Ночью он торгует криптовалютой, надеясь открыть заново семейный бизнес по производству пластиковой упаковки, который закрылся несколько лет назад.

«Мой отец был вынужден закрыть свой бизнес по производству пластиковой упаковки несколько лет назад, поэтому моя первая мечта — возродить его на деньги, которые я заработаю от торговли», — сказал Неваре со ссылкой на Reuters.

Чтобы отточить свои торговые навыки, Ньюар посещает небольшую школу, где каждый будний день собираются два десятка человек для изучения технического анализа, управления рисками и психологии крипторынка. Владелец школы Яш Джайсвал за два года обучил 1500 человек. В классе висит плакат с надписью: «Вы всего в одной сделке от жизни своей мечты».

Индия до сих пор не прояснила свою позицию в отношении регулирования криптовалют

Несмотря на взрывной рост торговли, криптоиндустрия Индии по-прежнему функционирует в правовом серой зоне. В отличие от большинства стран G20, Индия не приняла новых законов, регулирующих цифровые активы, и не включила криптовалюту в существующие финансовые нормативы.

Правительство ввело налог в размере 30% на прибыль от торговли криптовалютами — один из самых строгих налоговых режимов в мире, но не предприняло никаких дополнительных шагов по регулированию бирж или защите инвесторов. Регулятор рынка Индии выразил заинтересованность в надзоре за отраслью, однако официальные руководящие принципы пока не выпущены.

«Широкое использование криптоактивов и стейблкоинов имеет последствия для макроэкономической и финансовой стабильности», — говорится в Отчете о финансовой стабильности за декабрь 2024 года.

Объемы торгов на четырех крупнейших криптобиржах Индии (WazirX, CoinDCX, CoinSwitch и Kucoin) удвоились всего за три месяца, достигнув $1,9 млрд в IV квартале 2024 года, согласно данным CoinGecko.

В Индии может проживать 1,4 миллиарда человек, но число потребителей с располагаемым доходом шокирующе мало. Согласно новому отчету Blume Ventures, только 130–140 миллионов индийцев — примерно столько же, сколько население Мексики — составляют истинный класс потребителей страны.

Ещё 300 миллионов человек относятся к категории «формирующихся» или «стремительных»: они тратят с осторожностью и лишь недавно начали совершать необязательные покупки, отчасти благодаря росту цифровых платежей.

Но вот в чём настоящая проблема: потребительская база Индии не расширяется — она концентрируется на вершине. Вместо того чтобы больше людей становились богаче, уже состоятельные люди становятся ещё богаче.

Как меняются привычки расходов в Индии

Этот сдвиг подпитывает тренд «премиализации» во всех отраслях: компании больше не фокусируются на массовом рынке. Вместо этого они удваивают усилия по продвижению товаров высокого класса для обеспеченных слоёв населения.

Доказательства?

• Рынок элитной недвижимости переживает бум. Пять лет назад доступное жильё составляло 40% рынка недвижимости Индии. Сегодня его доля составляет всего 18%.
• Премиальные смартфоны продаются быстро, тогда как более дешёвые модели испытывают трудности.
• Брендовые товары вытесняют небрендовые или бюджетные варианты.
• «Экономика впечатлений» процветает: концерты Coldplay и Эда Ширана раскупаются мгновенно, несмотря на то что цены на билеты далеко не низкие.

Компании, которые адаптировались к этой новой реальности, преуспевают, говорит Саджит Пай, один из авторов отчёта.

«Бизнесы, слишком ориентированные на массовый рынок или не имеющие премиальной линейки продуктов, теряют долю рынка», — сказал он в интервью BBC.

Богатые стали ещё богаче, бедные оказались под давлением

Отчёт подтверждает то, во что многие экономисты подозревали: восстановление Индии после пандемии имело K-образную форму — это означает, что богатые стали ещё богаче, в то время как бедные и средний класс потеряли покупательную способность.

Но это не просто тренд пандемии. Уровень неравенства доходов в Индии ухудшается уже десятилетиями.

• В 1990 году верхние 10% индийцев контролировали 34% национального дохода.
• Сегодня они контролируют 57.7%.
• Доля нижних 50% сократилась с 22.2% до всего лишь 15%.

Теперь даже те, кто относится к «формирующемуся» среднему классу, который ранее брал крупные кредиты для финансирования своих расходов, чувствуют давление.

Покупательная способность среднего класса Индии падает из-за сочетания факторов:

• Застой зарплат: Средняя 50% налогоплательщиков в Индии не видела реального роста доходов более десятилетия, согласно данным Marcellus Investment Managers.
• Резкое снижение финансовых сбережений: Чистые финансовые сбережения домохозяйств Индии достигли минимума за 50 лет, согласно данным Резервного банка Индии (RBI).
• Рост долгов: Многие семьи среднего класса взяли кредиты после пандемии, но теперь доступ к кредиту сужается, поскольку RBI ужесточает контроль над необеспеченным кредитованием.

Пай предупреждает, что отключение лёгкого кредита сильно ударит по расходам.

«Аспирационные потребители полагались на займы. Перекрыв этот кран обязательно окажет влияние», — сказал он.

Краткосрочные меры — такие как рекордный урожай, повышающий доходы в сельской местности, и налоговые льготы на $12 млрд в последнем бюджете — могут обеспечить небольшой рост ВВП Индии, основанного на потреблении.

Но общая картина не так оптимистична.

Собственный экономический обзор правительства предупреждает, что потери рабочих мест из-за ИИ и автоматизации могут ещё больше подорвать расходы среднего класса.

Рабочие места в сфере услуг в городах уже становятся дефицитными, а количество надзорных должностей в производстве значительно сократилось.

«Экономика Индии основана на потреблении», — говорится в докладе. «Снижение потребления из-за вытеснения рабочих мест может иметь серьёзные макроэкономические последствия».

Если реализуется сценарий наихудшего развития событий, траектория экономического роста Индии может отклониться от курса.