Les plateformes de cryptomonnaies Coinbase, Gemini et Bullish sont en pleine déroute. Leurs actions ont chuté de 55 % ces trois derniers mois, tandis que Bitcoin a perdu un peu plus de 35 % depuis son pic d'octobre. Pas de krach, pas de piratage, pas de poursuites judiciaires. Juste le silence. Et ce silence affecte durement les plateformes d'échange.
Ces plateformes d'échange dépendent entièrement du volume des transactions, et actuellement, ce volume est à l'arrêt. Personne n'échange. Personne n'achète. Personne ne vend. Et quand cela arrive, les commissions cessent d'être perçues. C'est le principe de leur modèle économique.
L'activité de trading de Coinbase au quatrième trimestre a probablement chuté de 40 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 264 milliards de dollars, selon Owen Lau de Clear Street. Il a également indiqué que les chiffres de janvier étaient encore plus mauvais, la tracétant en voie de réaliser moins de la moitié du chiffre d'affaires enregistré au cours du même trimestre de l'année dernière.
Les traders désertent les places boursières à mesure que les prix chutent et que l'intérêt s'estompe
La récente chute des actions crypto ne se résume pas à la baisse Bitcoin sous la barre des 80 000 $ ce week-end. Elle révèle surtout ce que cette chute signifie : la lassitude des investisseurs, leur désengagement total.
Peter Christiansen, de Citigroup, a déclaré : « Lorsque les prix augmentent, les gens ne veulent pas rater l'occasion, alors ils négocient. Mais si la situation évolue dans l'autre sens, il est difficile de retenir les investisseurs. »
Il n'y a pas que Bitcoin. Les actions liées aux cryptomonnaies souffrent également du désengagement progressif des investisseurs du secteur technologique. Les gens s'inquiètent du coût de l'IA, sont préoccupés par l'actualité liée à la guerre et sont lassés de perdre de l'argent sur les actions technologiques. Ce contexte a conduit beaucoup de personnes à se détourner complètement du risque.
Bitcoin est en baisse depuis quatre mois consécutifs, chutant de près de 11 % rien qu'en janvier. Il s'agit de sa plus longue série de pertes depuis le krach de 2018 qui a suivi l'éclatement de la bulle des ICO. Et Bitcoinn'est pas le seul concerné : l'or a de nouveau fortement chuté lundi, après avoir enregistré sa pire semaine en plus de dix ans.
Le bilan de Gemini se détériore. John Todaro, de Needham & Co., a déclaré qu'ils espéraient atteindre l'équilibre financier d'ici 2027, mais que cela semble désormais plus proche de 2028.
Par ailleurs, Bullish, qui gère principalement des clients institutionnels, a vu son activité de trading chuter de 28 % en janvier par rapport à l'année dernière, a déclaré Lau.
Pas de scandale cette fois, juste un intérêt qui s'estompe
Laurens Fraussen, de Kaiko, a déclaré que nous n'en sommes qu'à « environ 25 % de ce cycle ». Il pense que nous pourrions encore avoir six à neuf mois comme celui-ci avant que les choses ne recommencent à s'améliorer.
Ce ralentissement est étrange. D'habitude, il y a une raison importante à cela. En 2018, c'était la répression des autorités de régulation contre les ICO.
En 2022, FTX, Three Arrows Capital et Terra-Luna ont explosé. Cette fois-ci ? Rien. Juste un désintérêt des investisseurs et un krach en octobre qui a anéanti une part importante de leur capital.
Malgré l'arrivée de nouveaux ETF Bitcoin et des années d'amélioration des infrastructures, l'activité de trading est en baisse. Les données de Kaiko montrent que ce repli atteint déjà des niveaux comparables aux pires moments de la dernière grande crise de 2021-2022.
Mais cette fois-ci, les gens ne paniquent pas. Ils se désintéressent tout simplement.
Certains continuent de rechercher l'effet de levier sur les plateformes décentralisées. D'autres se ruent sur les tendances du moment : jetons d'IA, marchés de prédiction, paris sportifs, petites capitalisations technologiques, voire même l'or. Mais les grands noms comme Coinbase et Gemini se retrouvent avec un public totalement indifférent.
Quelques-uns ont tenté de diversifier leurs services, comme la conservation de titres ou la vente d'actions, mais cela ne les sauvera pas. Leur modèle économique repose entièrement sur l'activité boursière. Or, actuellement, ce n'est pas le cas.
Une réunion est prévue lundi après-midi à la Maison Blanche entre le secteur des cryptomonnaies et le secteur bancaire. L'objectif est de parvenir enfin à un accord sur le projet de loi du Sénat relatif à la structure du marché. Peut-être cela réveillera-t-il le marché. Mais en attendant, les plateformes d'échange apprennent qu'un krach n'est pas le seul moyen de se retrouver ruinées. Parfois, il suffit de ne rien faire du tout.
