Криптовалютные компании Coinbase, Gemini и Bullish терпят сокрушительное поражение. Их акции упали на целых 55% за последние три месяца, в то время как Bitcoin снизился более чем на 35% с октябрьского пика. Нет ни обвала, ни взломов, ни судебных исков. Только тишина. И эта тишина сильнее всего бьет по торговым платформам.
Успех или провал этих бирж зависит от объема торгов, и сейчас этот объем иссяк. Никто не торгует. Никто не покупает. Никто не продает. А когда это происходит, прекращается и поступление комиссионных. Такова их бизнес-модель.
По словам Оуэна Лау из Clear Street, объем торгов Coinbase в четвертом квартале, вероятно, снизился на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 264 миллиарда долларов. Он также отметил, что январские показатели еще хуже: платформа, по trac, заработает менее половины от того, что было за тот же квартал прошлого года.
Трейдеры покидают биржи по мере падения цен и снижения интереса к ним
Последнее падение акций криптовалютных компаний связано не только с тем, что Bitcoin в выходные опустился ниже 80 000 долларов. Дело в том, что это падение сигнализирует о том, что люди устали. Что они полностью отступили.
Питер Кристиансен из Citigroup сказал : «Когда цены растут, люди не хотят упустить возможность, поэтому они совершают сделки. Но если ситуация меняется в худшую сторону, трудно удержать людей на рынке».
Речь идёт не только о Bitcoin. Акции компаний, связанных с криптовалютами, также страдают от массового вывода инвесторов из технологического сектора. Люди опасаются стоимости ИИ, беспокоятся о новостях, связанных с войной, и устали терять деньги на акциях технологических компаний. Всё это вместе привело к тому, что все полностью избегают риска.
Bitcoin падает уже четыре месяца подряд, снизившись почти на 11% только за январь. Это самая длинная серия падений с момента обвала 2018 года после краха ICO. И это касается не только Bitcoin. Золото снова резко упало в понедельник после худшей недели за более чем десять лет.
Финансовое положение компании Gemini ухудшается. Джон Тодаро из Needham & Co. заявил, что они надеялись выйти на безубыточность к 2027 году, но теперь это, скорее всего, произойдет в 2028 году.
Между тем, по словам Лау, компания Bullish, которая в основном работает с институциональными клиентами, зафиксировала снижение торговой активности на 28% в январе этого года по сравнению с прошлым годом.
На этот раз никакого скандала, просто пропал интерес
Лауренс Фрауссен из компании Kaiko сказал, что мы прошли только «примерно 25% этого цикла». Он считает, что это может продолжаться еще шесть-девять месяцев, прежде чем ситуация начнет улучшаться.
Этот спад кажется странным. Обычно за ним стоит что-то серьезное. В 2018 году это было усиление контроля со стороны регулирующих органов над ICO.
В 2022 году FTX, Three Arrows Capital и Terra-Luna пережили настоящий бум. А на этот раз? Ничего. Просто угасание рынка и обвал в октябре, который обнулил огромные объемы заемных средств.
Даже с учетом новых Bitcoin ETF и многолетней модернизации инфраструктуры, торговая активность падает. Данные Kaiko показывают, что падение уже начинает соответствовать худшим моментам последнего крупного спада в 2021 и 2022 годах.
Но на этот раз люди не паникуют. Они просто отключаются от происходящего.
Одни по-прежнему гонятся за кредитным плечом на децентрализованных платформах. Другие устремляются к тому, что сейчас в тренде: токены на основе ИИ, рынки прогнозов, ставки на спорт, акции небольших технологических компаний, даже золото. Но крупные игроки, такие как Coinbase и Gemini, остаются с аудиторией, которой это просто безразлично.
Некоторые пытались развивать другие услуги, такие как хранение активов или операции с акциями, но это их не спасет. Вся их бизнес-модель зависит от того, что люди торгуют. А сейчас это не так.
В понедельник вечером в Белом доме запланирована встреча представителей криптоиндустрии и банковского сектора. Цель – наконец-то урегулировать законопроект Сената о структуре рынка. Возможно, это оживит рынок. Но до тех пор биржи понимают, что обвал – не единственный способ потерпеть крах. Иногда достаточно ничего.
