Coinbase a diversifié ses sources de revenus pour survivre aux marchés baissiers

Depuis 2021, Coinbase a diversifié ses sources de revenus et a continué d'afficher des performances supérieures aux attentes en matière de bénéfice par action (BPA) ces derniers trimestres. Les principales activités de l'entreprise ont également évolué au rythme des tendances du marché des cryptomonnaies.   

Coinbase est désormais une entreprise plus résiliente, a souligné l'analyste DeFi Michael Nadeau. La société a su tirer parti de l'intérêt des traders américains en proposant l'un des marchés de monnaie fiduciaire les plus actifs pour Bitcoin (BTC). Les stablecoins et le staking sont devenus des sources de croissance significative des revenus par rapport à 2021. Les frais de la blockchain Base ont également commencé à impacter les résultats de Coinbase. 

Coinbase n'a pas encore retrouvé son niveau record de revenus de trading du marché haussier de 2021, mais a diversifié ses activités dans le secteur des cryptomonnaies, notamment en matière de frais et de récompenses. Coinbase a scindé sa stratégie, proposant des outils d'accès simplifiés pour les memecoins et les NFT via Base. Parallèlement, Coinbase a également renforcé ses capacités en matière de financement institutionnel grâce à Coinbase Prime. Le marché haussier du premier et du deuxième trimestre a également stimulé les flux entrants vers Coinbase Custody.

À terme, on s'attend à ce que les revenus hors transactions de Coinbase, provenant des abonnements et des services, égalent voire dépassent ses revenus de transactions. Cette diversification vers d'autres sources de revenus importantes contribuerait à compenser les fluctuations des marchés baissiers, principale cause de sous-performance. 

Coinbase a également accru l'influence du stablecoin USDC, en générant des revenus grâce aux swaps et aux transactions, notamment sur les marchés Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). La reprise générale du marché a permis à Coinbase d'atteindre 1,6 milliard de dollars de revenus au premier trimestre, dépassant ainsi le chiffre d'affaires total de 2023 et compensant les performances décevantes enregistrées pendant le marché baissier.

Coinbase (COIN) s'échangeait à 196,02 $, contre 119,05 $ au début de 2024. Le cours de l'action tracsuivi la reprise générale du marché, combinée à un intérêttronfort pour les crypto-actifs de la part de sources transparentes. 

Depuis son entrée en bourse en 2021, @coinbase a diversifié avec succès ses sources de revenus.

Et le marché les récompense.

Exemple concret :

1. Les revenus issus des transactions/échanges ont représenté 87 % des revenus de Coinbase au deuxième trimestre 2021.

*Au deuxième trimestre 2024, les activités de trading représentaient 50 % du chiffre d'affaires total.*

2. Revenus… pic.twitter.com/rU0h4NYwE8

— Michael Nadeau | The DeFi Report (@JustDeauIt) 14 août 2024

Coinbase se concentre sur le trading réglementé

Dans un précédent rapport trimestriel, Coinbase a désigné les marchés non réglementés comme l'un de ses principaux concurrents et sources de risques. La conformité et la réglementation demeurent des enjeux majeurs pour les cryptomonnaies, et Coinbase entend proposer uniquement des actifs approuvés. 

Dans les prochains mois, Coinbase devrait proposer le trading de produits dérivés internationaux. À ce jour, Coinbase n'a fourni aucune information concernant son projet d'obtenir une licence par le biais de l'acquisition d'une société locale. 

Coinbase s'appuie encore principalement sur le trading au comptant, dont la part la plus importante provient du Bitcoin (BTC). Le marché des produits dérivés de cryptomonnaies est bien plus vaste et pourrait générer un nouveau flux de revenus. Actuellement, le trading de produits dérivés sur Coinbase est limité à une sélection restreinte de jetons et n'est pas accessible aux traders du monde entier. Au total, Coinbase est disponible dans une centaine de pays, mais les services proposés peuvent varier selon la localisation.

Coinbase Derivatives LLC a également déposé régulièrement des demandes auprès de la CFTC américaine afin de lancer de nouveaux marchés de produits dérivés. Parmi les derniers tokens ajoutés figurent Avalanche (AVAX) et Shiba Inu (SHIB), élargissant ainsi la gamme de produits dérivés approuvés.

Depuis août, Coinbase Derivatives propose 14 produits en direct après l'ajout Chainlink (LINK). 

Coinbase vise à attirer de nouveaux utilisateurs grâce à une subvention des frais de gaz

L'un des facteurs de croissance de Coinbase est sa blockchain native Base. Ce protocole sans jeton, construit grâce à la technologie de superchain Optimism, compte déjà près de 30 millions de portefeuilles. Un montant total de 1,7 milliard de dollars, provenant d'autres protocoles, permet aux utilisateurs de Base d'accéder à l'USDT, à l'USDC et à d'autres jetons. 

Base a atteint plus de 670 000 adresses actives quotidiennes en temps normal, générant plus de 50 millions de dollars de revenus. Le protocole s'adresse à l'écosystème crypto informel, où Coinbase vise à créer des communautés autour du trading de NFT et de tokens dérivés de mèmes. Base offre également un accès direct à Uniswap, ainsi qu'à sa plateforme d'échange native Aerodrome. 

Au-delà du soutien institutionnel et des produits financiers officiels, Coinbase continue de se concentrer sur l'aspect informel de l'utilisation de la blockchain. La plateforme a lancé un défi à tous les détenteurs de portefeuilles intelligents, en offrant une subvention mensuelle de 10 $ pour les frais de gaz. Base demeure une plateforme pour la création de NFT à bas coût, bien qu'elle n'atteigne pas la frénésie d'échanges du Solanamarché des tokens dérivés de  

L'utilisation du portefeuille intelligent Coinbase attire également davantage de clients particuliers pour les opérations inter-chaînes. Le portefeuille intelligent et les tâches sur la blockchain se sont avérés plus fructueux pour Coinbase que sa précédente stratégie de création d'un marché NFT de premier ordre, qui n'a connu qu'une activité limitée.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva