Le fabricant de puces taïwanais MediaTek enregistre une hausse de 19 % en 48 heures grâce à sa collaboration avec Google sur l’IA

MediaTek vient d’enregistrer sa plus forte hausse sur deux jours de son histoire. Le fabricant de puces coté à Taipei a bondi de 8,6 % lundi, clôturant une envolée de 19 % en 48 heures à un nouveau record historique.

Ce rallye ne vient pas de nulle part : les traders s’emballent face à l’expansion des collaborations de l’entreprise avec Google sur les unités de traitement tensoriel (TPU), qui alimentent les systèmes d’intelligence artificielle.

Cette hausse a également propulsé l’indice Taiex global à un nouveau sommet. MediaTek n’est pas le seul à performer. D’autres actions de semi-conducteurs taïwanaises, comme Nanya Technology et United Microelectronics, ont également progressé.

Mais contrairement à ces deux-là, MediaTek est sous les projecteurs pour être passé des simples puces pour smartphones aux matériels personnalisés pour l’IA, exactement ce que recherchent les grands investisseurs alors que TSMC est trop surchargé pour s’en occuper.

Les gestionnaires de fonds se tournent vers MediaTek alors que TSMC atteint ses limites d’exposition

Mais contrairement à ces deux-là, MediaTek est sous les projecteurs pour être passé des simples puces pour smartphones aux matériels IA personnalisés, exactement ce que les grands investisseurs recherchent maintenant que TSMC est trop surchargé pour s'en occuper.

Mais avec tant de portefeuilles déjà au maximum sur TSMC, qui représente désormais près de 12 % des indices comme MSCI Emerging Markets et Asia Pacific Ex-Japan, il ne reste plus de marge. Les gestionnaires actifs, plafonnés à 10 % par titre unique, sont contraints de chercher ailleurs.

Alors, où vont-ils ? Pour l’instant, la réponse est MediaTek. Il ne s’agit pas seulement du partenariat avec Google, bien que celui-ci soit majeur.

Les analystes de Morgan Stanley, dont Charlie Chan, ont indiqué dans une note du vendredi : « Nous voyons un potentiel important » dans les circuits intégrés d’application spécifique (ASIC) pour l’IA de MediaTek. Ils ont également souligné que, bien que Google soit également lié à Broadcom, MediaTek pourrait encore bénéficier d’une plus-value à mesure qu’elle déplace ses ressources des téléphones vers les puces IA.

Pendant ce temps, l’analyste de Morningstar Phelix Lee a qualifié les prévisions de MediaTek de « conservatrices », affirmant que l’entreprise n’a inclus que les commandes de Google jusqu’en octobre. Le marché parie qu’elles seront dépassées. Et compte tenu de cette récente hausse de 19 %, les traders pensent clairement que c’est probable.

Revenons maintenant à l’engorgement autour de TSMC. Les haussiers comme les baissiers peinent à agir car l’action est trop surinvestie. Certains investisseurs tentent de contourner la situation via des ETF très exposés à TSMC, ou en utilisant des produits structurés et des swaps avec des couvertures intégrées.

Mais même cela s’avère délicat. L’IA reste très dynamique, les coûts d’emprunt sont bas, et les vendeurs à découvert ne veulent pas se faire piéger.

Soyons clairs. Les gestionnaires de fonds ne tombent pas soudainement amoureux de MediaTek juste parce que c'est tendance. Ils sont coincés. La course folle de TSMC les a enfermés. Ses actions ont explosé depuis l'apparition de ChatGPT à la fin de 2022, et ce mois-ci seulement, TSMC a atteint de nouveaux sommets.