Les investisseurs chinois continentaux achètent pour 3.8 milliards de dollars d'actions de Hong Kong

Les investisseurs chinois continentaux prennent des positions sur le marché boursier de Hong Kong, injectant des milliards dans les actions de la ville et réduisant leur décote de valorisation par rapport aux contreparties du marché intérieur. Les investisseurs semblent se tourner vers les marchés de cette administration spéciale asiatique pour atténuer les effets d'une guerre commerciale imminente entre la Chine et les États-Unis.

Selon Bloomberg, les investisseurs chinois continentaux a acheté ont acheté un record d'actions de Hong Kong à hauteur de 29,6 milliards de dollars HK (3,8 milliards de dollars) sur une base nette en mars, dépassant le précédent record établi au début de 2021. 

Les échanges sud-nord via les programmes de connectivité boursière, qui relient les bourses continentales aux marchés financiers de Hong Kong, ont représenté 46 % du volume quotidien moyen en février, en hausse par rapport à environ un tiers en février 2024.

Les entrées sur le marché boursier de Hong Kong atteignent des sommets historiques

Les investisseurs continentaux détiennent désormais près de 12 % des actions de Hong Kong, contre moins de 5 % à la fin de 2020, selon Industrial Securities Co. Cette afflux de capitaux a conduit à une réduction de la « prime A-H », l'écart de prix entre les actions cotées sur le continent et leurs contreparties cotées à Hong Kong, à 34 %, en dessous de la moyenne quinquennale de 42 %. 

Les analystes ont attribué ces changements aux différentes attentes de croissance des investisseurs continentaux pour les entreprises chinoises par rapport aux traders étrangers.

« Le capital sud a déjà pris le pouvoir de fixation des prix des actions de Hong Kong », a déclaré Wang Sheng, analyste chez Shenwan Hongyuan Securities Co.

Une grande partie de cette frénésie d'achat s'inscrit dans le contexte d'une expansion du marché de l'intelligence artificielle, qui est désormais le secteur technologique le plus « surveillé » en Chine. Les actions des grandes entreprises technologiques continentales cotées à Hong Kong ont bondi, soutenues par l'influence d'entreprises alimentées par l'IA telles que DeepSeek.

DeepSeek, une startup chinoise d'intelligence artificielle, a développé un modèle d'IA open source qui est devenu l'application la plus téléchargée aux États-Unis en janvier, tout en utilisant selon les dires des « puces dégradées » spécifiquement conçues pour le marché chinois. 

Cependant, tout comme pour toute entreprise réussie, la montée en popularité de la société a incité les concurrents à trouver un moyen d'entrer dans la société avec des offres d'achat proposées.

Selon un article du Wall Street Journal de mars 10 en exclusivité, le fondateur Liang Wenfeng a rejeté les appels à commercialiser les modèles d'IA de DeepSeek, choisissant de maintenir l'éthique axée sur la recherche du projet. 

Il a refusé certaines offres d'investissement, en particulier de la part d'entités liées au gouvernement, par crainte qu'une association plus étroite avec Pékin n'entrave l'adoption mondiale de la technologie d'IA de l'entreprise, selon des sources familiarisées avec la question.

Le Gouvernement américain envisage des mesures pour interdire DeepSeek des appareils gouvernementaux, tandis que d'autres entreprises utilisent sa technologie gratuite et open source pour alimenter leurs propres activités.

Les marchés chutent alors que l'incertitude économique s'intensifie

Les actions de Hong Kong a diminué lors de l'ouverture des marchés aujourd'hui, tirant l'indice de référence Hang Seng en dessous de 24 000, suite aux préoccupations concernant les dernières données sur l'inflation en Chine. La vente à découvert a effacé une grande partie des fortes gains de la semaine dernière, les actions technologiques et les grandes entreprises chinoises menant la baisse.

L'indice Hang Seng baissé a reculé de 1,8 % à 23 783 en fin de journée asiatique, entamant le rallye de 5,6 % enregistré la semaine précédente. L'indice Hang Seng Tech a également chuté fortement, perdant 3,1 %. Sur le continent, l'indice CSI 300 de la Chine a fléchi de 0,45 %, tandis que l'indice Shanghai Composite a reculé de 0,5 %.

Le sentiment des investisseurs s'est amélioré après que le Bureau national des statistiques de Chine a publié des données dimanche, indiquant que l'indice des prix à la consommation (IPC) du pays a baissé de 0,7 % en glissement annuel en février. Cette baisse marque la première lecture négative au cours des 13 derniers mois, comparativement à une augmentation de 0,5 % en janvier.

L'indice des prix à la production (IPP), qui mesure les prix à la sortie d'usine, a baissé de 2,2 % en glissement annuel en février, prolongeant une série de baisses qui persiste depuis 29 mois consécutifs depuis octobre 2022.

Cependant, certains économistes estiment que les entrées continentales continues pourraient fournir un coussin pour les actions de Hong Kong, bien que pas à long terme. «Cela aide à atténuer une partie du manque de flux étrangers,” a déclaré a déclaré Xin-Yao Ng, directeur des investissements chez abrdn plc. 

“Et il est vrai que les actions de Hong Kong sont généralement moins chères que les actions A. Mais je ne parierais pas sur un soutien en capital soutenu pour le marché de Hong Kong,» a-t-il ajouté.