يستثمر المستثمرون الصينيون من البر الرئيسي في سوق أسهم هونغ كونغ، ويضخون مليارات الدولارات في أسهم المدينة، مما يُقلل من قيمة أسهمهم مقارنةً بنظرائهم في السوق المحلية. ويبدو أن المستثمرين يتطلعون إلى أسواق الإدارة الآسيوية الخاصة لتخفيف آثار الحرب التجارية الوشيكة بين الصين والولايات المتحدة.
وبحسب بلومبرج، اشترى أسهم هونج كونج بقيمة قياسية بلغت 29.6 مليار دولار هونج كونج (3.8 مليار دولار أمريكي) على أساس صاف في مارس، متجاوزين أعلى مستوى سابق تم تسجيله في أوائل عام 2021.
بلغت نسبة التداول جنوبًا من خلال برامج ربط الأسهم، التي تربط البورصات في البر الرئيسي بالأسواق المالية في هونج كونج، 46% من متوسط حجم التداول اليومي في فبراير، وهي زيادة عن حوالي الثلث في فبراير 2024.
تدفقات سوق الأسهم في هونغ كونغ تصل إلى مستويات قياسية
يمتلك المستثمرون من البر الرئيسي الآن ما يقرب من 12% من أسهم هونغ كونغ، ارتفاعًا من أقل من 5% في نهاية عام 2020، وفقًا لشركة الأوراق المالية الصناعية. وقد أدى الارتفاع الكبير في رأس المال إلى انخفاض "قسط AH"، وهو الفارق السعري بين الأسهم المدرجة في البر الرئيسي ونظيراتها المدرجة في هونغ كونغ، إلى 34%، وهو أقل من متوسط الخمس سنوات البالغ 42%.
وقد عزا المحللون هذه التغييرات إلى اختلاف توقعات النمو لدى المستثمرين في البر الرئيسي للشركات الصينية مقارنة بالتجار الأجانب.
وقال وانج شنغ، المحلل في شركة شينوان هونغ يوان للأوراق المالية: "لقد استحوذت رؤوس الأموال المتجهة جنوبا بالفعل على القوة التسعيرية لأسهم هونج كونج".
يأتي معظم هذا الإقبال الشرائي على خلفية نمو سوق الذكاء الاصطناعي، الذي يُعدّ الآن القطاع التكنولوجي الأكثر "مراقبة" في الصين. وقد ارتفعت أسهم كبرى شركات التكنولوجيا الصينية المدرجة في بورصة هونغ كونغ، مدعومةً بتأثير شركات الذكاء الاصطناعي مثل ديب سيك.
طورت شركة DeepSeek، وهي شركة صينية ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، نموذج ذكاء اصطناعي مفتوح المصدر أصبح التطبيق الأكثر تنزيلًا في الولايات المتحدة في يناير/كانون الثاني الماضي، بينما ورد أنه يستخدم "شرائح مخفضة" مصممة خصيصًا للسوق الصينية.
ومع ذلك، وكما هو الحال مع أي عمل تجاري ناجح، فإن صعود الشركة إلى الشهرة دفع المنافسين إلى البحث عن طريقة لدخول الشركة من خلال عمليات الاستحواذ المقترحة.
وبحسب تقرير حصري ، رفض المؤسس ليانج وينفينج الدعوات لتسويق نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة DeepSeek، واختار الحفاظ على فلسفة المشروع القائمة على البحث.
وقد رفض بعض عروض الاستثمار، وخاصة من الكيانات المرتبطة بالحكومة، بسبب المخاوف من أن الارتباط الوثيق مع بكين قد يعيق التبني العالمي لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الخاصة بالشركة، وفقًا لمصادر مطلعة على الأمر.
الحكومة الأميركية اتخاذ إجراءات لحظر برنامج DeepSeek من الأجهزة الحكومية، في حين استخدمت شركات أخرى تكنولوجيته المجانية مفتوحة المصدر لتشغيل أعمالها الخاصة.
تراجعت الأسواق مع تصاعد حالة عدم اليقين الاقتصادي
انخفضت أسهم هونغ كونغ عند افتتاح الأسواق اليوم، مما أدى إلى انخفاض مؤشر هانغ سنغ القياسي إلى ما دون 24,000 نقطة، عقب المخاوف بشأن أحدث بيانات التضخم في الصين. وقد أدى البيع المكثف إلى محو معظم tron ، حيث قادت أسهم التكنولوجيا والشركات الصينية الكبرى التراجع.
انخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 1.8% ليصل إلى 23,783 نقطة بحلول ساعات المساء الآسيوية، منهيًا بذلك ارتفاعه بنسبة 5.6% الذي سجله الأسبوع الماضي. كما انخفض مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بشكل حاد، مسجلاً خسارة بنسبة 3.1%. وفي الصين، انخفض مؤشر CSI 300 بنسبة 0.45%، بينما انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.5%.
ارتفعت ثقة المستثمرين بعد أن أصدر المكتب الوطني للإحصاء الصيني بيانات يوم الأحد، والتي أفادت بانخفاض مؤشر أسعار المستهلك في البلاد بنسبة 0.7% على أساس سنوي في فبراير. ويمثل هذا الانخفاض أول قراءة سلبية له خلال الأشهر الثلاثة عشر الماضية، مقارنة بزيادة قدرها 0.5% في يناير.
انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، وهو مقياس لأسعار المصنع، بنسبة 2.2% على أساس سنوي في فبراير، مواصلاً سلسلة من الانخفاضات التي استمرت لمدة 29 شهرًا متتاليًا منذ أكتوبر 2022.
مع ذلك، يعتقد بعض الاقتصاديين أن استمرار تدفقات رأس المال من البر الرئيسي قد يُوفر دعمًا لأسهم هونغ كونغ، وإن لم يكن على المدى الطويل. وصرح شين ياو نج، مدير الاستثمار في شركة أبردين بي إل سي، يساعد ذلك على تخفيف بعض التدفقات الأجنبية الضعيفة ".
ومما يُساعد حقًا أن أسهم هونغ كونغ أرخص عمومًا من أسهم الفئة أ. لكنني لا أراهن على أن هذا سيُشكل دعمًا رأسماليًا مستدامًا لسوق هونغ كونغ ، كما أضاف.
