مستثمرون صينيون من البر الرئيسي يشترون أسهم هونغ كونغ بقيمة 3.8 مليار دولار

يتخذ المستثمرون من البر الرئيسي الصيني مراكز في سوق هونغ كونغ للأسهم، مما يضخ مليارات الدولارات في أسهم المدينة ويقلل من خصم تقييمها مقارنة بنظيراتها في البر الرئيسي. يبدو أن المستثمرين يتجهون نحو أسواق الإدارة الآسيوية الخاصة لتخفيف آثار حرب تجارية وشيكة بين الصين والولايات المتحدة.

ووفقاً لـ Bloomberg، فإن المستثمرين من البر الرئيسي الصيني شراء سجلوا شراء أسهم هونغ كونغ بقيمة قياسية بلغت 29.6 مليار هونج كونج دولار (3.8 مليار دولار) بشكل صافٍ في مارس، متجاوزين الرقم القياسي السابق الذي سجل في أوائل عام 2021. 

مثلت عمليات التداول الجنوبية عبر برامج ربط الأسهم، التي تربط البورصات في البر الرئيسي بأسواق هونغ كونغ المالية، 46% من متوسط حجم التداول اليومي في فبراير، بزيادة من حوالي ثلث في فبراير 2024.

تسجيل تدفقات سوق هونغ كونغ للأسهم مستويات قياسية

يمسك المستثمرون من البر الرئيسي الآن بنحو 12% من الأسهم في هونغ كونغ، مقارنة بأقل من 5% في نهاية عام 2020، وفقاً لشركة Industrial Securities Co. وقد أدى هذا الارتفاع في رأس المال إلى انخفاض "عائد الأسهم الرئيسية مقابل هونغ كونغ" (A-H premium)، وهو الفارق السعري بين الأسهم المدرجة في البر الرئيسي ونظيراتها المدرجة في هونغ كونغ، إلى 34%، وهو أقل من المتوسط الخماسي البالغ 42%. 

صاغ المحللون مصطلحاً للتغيرات في توقعات النمو المختلفة للمستثمرين من البر الرئيسي للشركات الصينية مقارنة بالتجار الأجانب.

"لقد استحوذت رؤوس الأموال المتجهة جنوباً بالفعل على قوة تسعير أسهم هونغ كونغ"، قال وانغ شينغ، المحلل في شركة Shenwan Hongyuan Securities Co.

يأتي جزء كبير من حمى الشراء في ظل خلفية سباق نمو سوق الذكاء الاصطناعي، الذي أصبح الآن قطاع التكنولوجيا الأكثر "مراقبة" في الصين. ارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا الرئيسية المدرجة في البر الرئيسي في هونغ كونغ، مدعومة بتأثير شركات الذكاء الاصطناعي مثل DeepSeek.

طورت DeepSeek، وهي شركة ناشئة صينية في مجال الذكاء الاصطناعي، نموذج ذكاء اصطناعي مفتوح المصدر أصبح أكثر التطبيقات تنزيلًا في الولايات المتحدة في يناير، بينما reportedly تستخدم "شرائط مُخفضة" مصممة خصيصاً للسوق الصينية. 

ومع ذلك، تماماً مثل أي عمل ناجح، فقد دفع صعود الشركة إلى الشهرة المنافسين للبحث عن طريقة للدخول إلى الشركة من خلال عروض استحواذ مقترحة.

ووفقاً لجريدة وول ستريت جورنال في مارس 10 اثنان، رفض المؤسس ليانغ ون فينغ الدعوات لتجاريّة نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ DeepSeek، مختاراً الحفاظ على الطابع البحثي للمشروع. 

لقد رفض بعض عروض الاستثمار، لا سيما من الكيانات المرتبطة بالحكومة، بسبب مخاوف من أن الارتباط الأقرب ببيجينغ قد يعيق الاعتماد العالمي لتقنية الذكاء الاصطناعي الخاصة بالشركة، وفقاً لمصادر مطلعة على الأمر.

ال الحكومة الأمريكية تدرس إجراءات لحظر DeepSeek على الأجهزة الحكومية، بينما استخدمت شركات أخرى تقنيتها المجانية ومفتوحة المصدر لتشغيل أعمالها الخاصة.

الأسواق تتهاوى مع تصاعد عدم اليقين الاقتصادي

أسهم هونغ كونغ انخفاضًا عندما فتحت الأسواق أبوابها اليوم، مما سحب مؤشر هانغ سينغ المرجعي إلى ما دون 24000، في أعقاب المخاوف بشأن أحدث بيانات التضخم في الصين. وقد محت عملية البيع معظم المكاسب القوية التي سجلتها الأسبوع الماضي، حيث قادت أسهم التكنولوجيا والشركات الصينية الكبرى الانخفاض.

مؤشر هانغ سينغ ليصل بنسبة 1.8% إلى 23783 بحلول ساعات آسيا المسائية، مما قلص من مكاسب 5.6% التي سجلت في الأسبوع السابق. كما انخفض مؤشر هانغ سينغ للتكنولوجيا بشدة، خاسراً 3.1%. وعلى البر الرئيسي، انزلق مؤشر CSI 300 في الصين بنسبة 0.45%، بينما انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.5%.

ارتفعت معنويات المستثمرين بعد أن أصدر المكتب الوطني للإحصاء في الصين بيانات يوم الأحد، أفادت بأن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في البلاد انخفض بنسبة 0.7% على أساس سنوي في فبراير. وقد شكل هذا الانخفاض أول قراءة سلبية في آخر 13 شهراً، مقارنة بزيادة بنسبة 0.5% في يناير.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، وهو مقياس لأسعار المصانع، بنسبة 2.2% على أساس سنوي في فبراير، ممتداً سلسلة من الانخفاضات التي استمرت لـ 29 شهراً متتالياً منذ أكتوبر 2022.

ومع ذلك، يعتقد بعض الاقتصاديين أن تدفقات البر الرئيسي المستمرة قد توفر وسادة لأسهم هونغ كونغ، على الرغم من أنها لن تكون طويلة الأجل. "يساعد ذلك في التخفيف من بعض تدفقات رأس المال الأجنبية غير المبهجة,” قالت شين ياو نغ، مدير الاستثمار في شركة abrdn plc. 

“وهذا يساعد بالفعل في أن أسهم هونغ كونغ أرخص بشكل عام من أسهم A. لكنني لنراهن على استمرار دعم رأس المال هذا لسوق هونغ كونغ،" كما أضاف.