La production industrielle de la Chine enregistre la plus forte baisse depuis 2022

Une enquête du groupe Caixin Insight Group a révélé que l'activité manufacturière chinoise a atteint son niveau le plus bas depuis septembre 2022. L'indice a également chuté en dessous du seuil des 50 points, indiquant qu'il est entré en contraction pour la première fois depuis septembre.

Selon le rapport, la baisse plus marquée des nouvelles commandes à l'exportation ont reflété l'impact des politiques commerciales américaines. L'indice des directeurs d'achat manufacturiers Caixin/S&P Global a atteint 48,3 en mai, manquant la médiane de Reuters estimée à 50,6 et chutant par rapport à 50,4 en avril. 

Le secteur manufacturier chinois se contracte pour le deuxième mois consécutif

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Le PMI manufacturier Caixin de la Chine a chuté de manière inattendue à 48,3 en mai, contre 50,4 en avril, signalant une activité industrielle plus faible.

Ces données négatives ont pesé sur le Nouveau… pic.twitter.com/eBsdV7vHsD

— KLEJDI CUNI (@TradingPuzzles) juin 3, 2025

Le cabinet de recherche a noté que l'offre et la demande ont toutes deux diminué à mesure que les conditions du marché se détérioraient. La production manufacturière a également enregistré sa première contraction en 19 mois, baissant au rythme le plus rapide depuis novembre 2022.

Caixin a noté que le recul de la demande étrangère s'est accéléré en mai, les nouvelles commandes à l'exportation atteignant leur niveau le plus bas depuis juillet 2023. Le total des nouvelles commandes du pays, qui indique la demande globale, s'est également contracté pour la première fois en huit mois.

Selon l'enquête, l'emploi a diminué, le marché du travail se contractant plus rapidement qu'en avril, marquant la huitième baisse de l'emploi au cours des neuf derniers mois. Caixin a également noté que l'optimisme des entreprises s'est légèrement redressé par rapport au creux d'avril, malgré la baisse de l'emploi.

« L'incertitude dans l'environnement extérieur a augmenté, s'ajoutant aux vents contraires économiques intérieurs. Les principaux indicateurs macroéconomiques ont montré un affaiblissement marqué au début du deuxième trimestre. La pression à la baisse sur l'économie s'est considérablement intensifiée par rapport aux périodes précédentes. »

–Wang Zhe, Économiste principal au groupe Caixin Insight.

L'analyse du cabinet est intervenue après la publication du PMI officiel le samedi, qui a montré que l'activité manufacturière chinoise s'est contractée pour le deuxième mois en mai. Le chiffre était légèrement supérieur à 49,5 contre 49 en avril, reflétant des signes précoces de stabilisation dans le secteur. La lecture du PMI était également conforme aux attentes de Reuters.

Les économistes de Goldman Sachs a déclaré dans une note publiée un mardi que l'écart entre les lectures du PMI officiel et du PMI Caixin pourrait être partiellement dû aux différences de calendrier des enquêtes. Les économistes ont fait valoir que les répondants au PMI Caixin n'ont peut-être pas ressenti l'effet de la désescalade des tarifs au moment de l'enquête.

Selon Goldman Sachs, l'enquête Caixin est menée au milieu du mois, plus tôt que l'enquête de l'Administration nationale des statistiques (NBS) compilée à la fin du mois. L'institution financière a également noté que l'enquête privée couvre un échantillon plus restreint de plus de 500 entreprises principalement orientées vers l'exportation, tandis que le PMI officiel échantillonne 3 000 entreprises et s'aligne davantage sur la production industrielle.

Selon les données de LSEG, le PMI officiel non manufacturier couvrant les services et la construction est tombé à 50,3 en mai contre 50,4 en avril, maintenant un niveau supérieur à 50 depuis janvier 2023. Le PMI des directeurs d'achat des services Caixin pour mai est attendu le 5 juin.

Les tarifs douaniers américains pèsent sur le commerce de la Chine

Vendredi, le président américain Donald Trump a ravivé les tensions dans le commerce international après accusant Pékin d'avoir violé un accord bilatéral visant à réduire les tarifs douaniers et a annoncé le doublement des tarifs mondiaux sur l'acier et l'aluminium à 50 %. Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, a fait valoir que les développements récents entre la Chine et les États-Unis suggèrent que les relations bilatérales ne s'améliorent pas.

Zhang a déclaré que les entreprises chinoises et américaines exposées au commerce international doivent gérer leurs activités dans une incertitude persistante. Elle estime que cela pesera sur les perspectives de croissance des deux pays. 

Trump a suspendu les droits de 145 % sur les importations chinoises – dont la plupart sont entrés en vigueur en avril pour une durée de 90 jours – après des négociations entre les principaux représentants commerciaux des États-Unis et de la Chine en Suisse le mois dernier. Les recherches de l'Institut Peterson pour l'économie internationale indiquaient indiquent que les tarifs douaniers américains sur les biens importés de Chine sont désormais tombés à 51,1 %, tandis que les droits chinois sur les importations américaines s'établissent à 32,6 %.

La production industrielle de Pékin, qui mesure la valeur des biens produits, a augmenté à un rythme plus lent de 6,1 % en glissement annuel en avril, comparativement à une hausse de 7,7 % le mois précédent. ChineLes exportations du pays ont également augmenté de 8,1 % en avril par rapport à un an plus tôt, car l'augmentation des expéditions des entreprises vers les nations d'Asie du Sud-Est a compensé la forte baisse des biens envoyés aux États-Unis.