中国の工場生産量が2022以来最大の減少

Caixin Insight Groupの調査によると、中国の製造業活動は2022年9月以来の最低水準まで縮小しました。この指数は50の閾値を下回り、9月以来初めて収縮局面に入ったことを示しています。

によると レポート、新規輸出注文のより大きな減少 は 米国の貿易政策の影響。Caixin/S&P Globalの製造業購買担当者指数（PMI）は5月に48.3となり、ロイター通信の中央値予想である50.6を下回り、4月の50.4から急落しました。 

中国の製造業セクターが2ヶ月連続で縮小

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中国のCaixin製造業PMIは予想外に5月に48.3まで下落し、4月の50.4から低下し、工場活動の減速を示唆しました。

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— KLEJDI CUNI (@TradingPuzzles) 3月2025日

調査機関は、市場環境の悪化に伴い供給と需要の両方が減少したと指摘しました。製造業生産量は19ヶ月ぶりの最初の収縮を記録し、2022年11月以来最速のペースで減少しました。

Caixinは、5月に外国需要の減少が加速し、新規輸出注文が2023年7月以来の最低水準に落ち込んだと指摘しました。全体的な需要を示す国の新規注文総額も、8ヶ月ぶりに初めて縮小しました。

調査によると、雇用が減少し、雇用市場は4月よりも速いペースで縮小し、過去9ヶ月間で8回目の雇用減少となりました。Caixinはまた、雇用が減少しているにもかかわらず、4月の低水準から企業の楽観視がわずかに回復したと指摘しました。

「外部環境の不確実性が高まり、国内経済の逆風が増しています。主要なマクロ経済指標は第2四半期の開始時に顕著な弱体化を示しました。経済への下方圧力は、以前の期間と比較して大幅に強化されています。」

–王哲、Caixin Insight Groupのシニアエコノミスト。

この企業の分析は、土曜日に発表された公式PMIの直後のもので、中国の製造業活動が5月に2ヶ月連続で縮小したことを示しました。この指標は4月の49.0からわずかに高い49.5となり、セクターにおける安定化の初期兆候を反映しました。PMIの数値はロイター通信の予想とも一致していました。

エコノミストたちは Goldman Sachs 火曜日のノートで、公式PMIとCaixin PMIの数値の相違は、調査のタイミングの違いによって部分的に引き起こされている可能性があると言いました。エコノミストたちは、Caixin PMIの回答者は、調査当時、関税の縮小の影響を実感していなかったと主張しました。

ゴールドマン・サックスによると、Caixinの調査は月末に実施されるNBSの調査よりも早い月半ばに行われます。同金融機関は、民間調査が主に輸出志向の500社以上の小さなサンプルをカバーしているのに対し、公式PMIは3,000社をサンプリングし、工業生産量により密接に一致していると指摘しました。

LSEGデータによると、サービスと建設をカバーする公式の非製造業PMIは、4月の50.4から5月に50.3に低下しましたが、2023年1月以来50以上の水準を維持しています。Caixinの5月のサービス購買担当者指数は6月5日に発表されます。

米国の関税が中国の貿易に重荷

金曜日、ドナルド・トランプ米国大統領は、 非難し 北京が関税を撤廃するための双方向の合意に違反したとして、世界的な鋼鉄およびアルミニウム関税を50%に倍増すると発表し、国際貿易の緊張を再燃させました。ピンポイント・アセット・マネジメントのチーフエコノミストであるZhiwei Zhangは、中国と米国の最近の発展は、二国間関係が改善していないことを示唆していると論じました。

Zhangは、国際貿易にさらされている中国と米国の企業が、持続的な不確実性の中で事業を運営しなければならないと言いました。彼女は、これが両国の成長見通しに重荷をかけると信じています。 

トランプ氏は、先月スイスで行われた米中トップ貿易代表者の交渉後、中国からの輸入品に対する145%の課税を一時停止しました（その大部分は4月に90日間発効）。ピーターソン国際経済研究所による研究 示しました によると、中国からの輸入品に対する米国の関税は現在51.1%に低下し、中国の米国輸入品に対する課税は32.6%となっています。

北京の工業生産（生産された商品の価値を測定）は、前月の7.7%の増加と比較して、4月は年率6.1%の slower なペースで上昇しました。 中国の輸出も、東南アジア諸国への企業の増加した出荷が、米国への商品出荷の急激な減少を補ったため、4月は前年比8.1%増加しました。