Le secteur des services en Chine croît malgré les craintes de guerre commerciale

L'activité des services en Chine a modestement augmenté en mai, avec une demande intérieure accrue. Cependant, les commandes à l'exportation ont souffert en raison de l'incertissance croissante liée aux dernières mesures de Washington sur sa politique tarifaire.

En mai, l'indice des directeurs d'achat (PMI) des services Caixin/S&P Global s'est établi à 51,1, en hausse par rapport à 50,7 en avril, alors que les services mondiaux s'étendaient, mais il s'agissait d'une reprise fragile alors que le reste de l'économie montrait des signes de tension.

Cette lecture était en accord étroit avec le PMI officiel des services du gouvernement, qui est passé de 50,1 à 50,2. Le PMI Caixin, qui se concentre sur les petites entreprises privées orientées vers l'exportation, a donné une vision plus nuancée de l'impact des vents contraires commerciaux sur l'économie au-delà des entreprises dominantes détenues par l'État en Chine.

Malgré une accélération nette des nouvelles commandes intérieures, les nouvelles commandes à l'exportation dans le secteur des services ont chuté pour la première fois cette année. Les économistes ont attribué cette baisse à l'escalade des tensions commerciales entre Pékin et Washington, la Chine ayant réintroduit tarifs douaniers même après une suspension de 90 jours signée mi-mai.

Le coup le plus dur a touché la fabrication. Le PMI composite général Caixin de la Chine est tombé à 49,6 contre 51,1 en avril, marquant la première contraction en 17,5 mois. La croissance des services n'a pas compensé le déclin de l'activité manufacturière alors que les préoccupations concernant la résilience de l'économie chinoise dans son ensemble s'intensifient.

Les mouvements de la banque centrale pour soutenir la croissance

En mai, la banque centrale de la Chine a assoupli la politique monétaire en réponse aux chocs externes. De plus, pour stimuler l'investissement et la consommation intérieure, les plafonds des taux de dépôt ont été abaissés. Ces changements visent à atténuer la compression des marges des banques et à encourager l'épargne dans l'économie.

Les indicateurs d'emploi du secteur des services sont restés juste au-dessus du seuil neutre de 50. Bien que certaines entreprises aient réduit leur personnel pour contrôler les coûts, d'autres ont embauché car la demande intérieure croissante nécessitait d'être satisfaite.

Des prix d'achat plus élevés et la hausse des salaires ont entraîné l'augmentation la plus rapide des coûts d'entrée depuis octobre 2024. Les prix de sortie ont baissé pour le quatrième mois consécutif, entraînant des marges plus serrées.

Bien que les vents contraires actuels laissent peu de place à l'optimisme à court terme, la plupart des entreprises de services continuent de regarder vers l'avenir avec certitude pour l'année à venir. Les attentes de soutien politique supplémentaire et de stabilisation des conditions commerciales extérieures sont liées à l'optimisme.

Les pourparlers États-Unis-Chine stagnent alors que les mesures commerciales s'intensifient

L'accord de suspension des tarifs douaniers de 90 jours entre Washington et Pékin est à l'arrêt, les négociations commerciales étant bloquées. Il est « extrêmement difficile » de conclure un accord avec le président chinois Xi Jinping, a déclaré le président Donald Trump a déclaré mercredi. Ses remarques sont intervenues après une vague précédente d'attentes concernant un possible appel entre les deux dirigeants.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré jeudi que les pourparlers n'avançaient pas et pourraient nécessiter une intervention de haut niveau. Bien que Pékin ait publiquement déclaré être ouvert au dialogue, les deux présidents n'ont pas confirmé des plans pour un appel.

Les responsables chinois et la Maison Blanche continuent de se rejeter la responsabilité pour la rupture de l'accord atteint en Suisse. La Chine a accusé les États-Unis de refuser d'assouplir les contrôles à l'exportation sur les terres rares, tandis que les États-Unis ont affirmé que la Chine continuait de faire avancer les restrictions technologiques et les interdictions de visa supplémentaires.

Le ministre chinois des Affaires étrangères, Wang Yi, a dénoncé Washington lors d'une réunion mardi avec l'ambassadeur américain David Perdue, affirmant que les « mesures négatives » de Washington allaient au-delà de ce qui était justifié et violaient les droits de la Chine. Perdue a parlé du « grand respect » que le président Trump avait pour Xi et de l'espoir de coopération dans le compte rendu officiel.

L'impasse tarifaire a des implications économiques plus larges. Malgré une réduction prévue de 2,8 billions de dollars du déficit fédéral au cours des 10 prochaines années, un récent rapport du Congressional Budget Office a révélé que la politique tarifaire mondiale de Trump réduirait le pouvoir d'achat des ménages américains, augmenterait l'inflation et rétrécirait l'économie.