Il settore dei servizi in Cina cresce nonostante le preoccupazioni per la guerra commerciale

L'attività dei servizi in Cina è cresciuta modestamente a maggio, con un aumento della domanda interna. Tuttavia, gli ordini di esportazione hanno sofferto a causa della crescente incertezza derivante dalle ultime mosse di Washington sulla sua politica tariffaria.

A maggio, l'Indice dei Responsabili degli Acquisti nei Servizi Caixin/S&P Global (PMI) si è attestato a 51,1, in aumento rispetto al 50,7 di aprile, mentre i servizi globali si espandevano, ma si trattava di una ripresa fragile poiché il resto dell'economia mostrava alcuni segni di tensione.

La lettura era in stretto accordo con il PMI ufficiale dei servizi del governo, che è aumentato a 50,2 da 50,1. Il PMI Caixin, che si concentra su piccole imprese private orientate all'esportazione, ha offerto una visione più sfumata di come le testate commerciali impattino sull'economia oltre le dominanti imprese statali cinesi.

Nonostante una forte accelerazione dei nuovi ordini domestici, i nuovi ordini di esportazione nel settore dei servizi sono diminuiti per la prima volta quest'anno. Gli economisti hanno attribuito il calo all'escalation delle tensioni commerciali tra Pechino e Washington, con la Cina che ha reintrodotto dazi anche dopo una sospensione di 90 giorni firmata a metà maggio.

Il colpo più grande è stato nel manifatturiero. Il PMI Composito Generale Caixin della Cina è sceso a 49,6 da 51,1 ad aprile, la prima contrazione in 17,5 mesi. La crescita dei servizi non è riuscita a compensare il calo dell'attività manifatturiera mentre le preoccupazioni sulla resilienza dell'economia complessiva della Cina continuano ad approfondirsi.

Mosse della banca centrale per sostenere la crescita

A maggio, la banca centrale cinese ha allentato la politica monetaria in risposta agli shock esterni. Inoltre, per stimolare gli investimenti e la spesa interna, sono stati abbassati i tetti dei tassi di deposito. I cambiamenti mirano ad alleviare la compressione dei margini sulle banche e a incoraggiare il risparmio nell'economia.

Le metriche di occupazione nel settore dei servizi sono rimaste appena sopra la soglia neutra di 50. Mentre alcune aziende hanno ridotto il personale per controllare i costi, altre hanno aggiunto dipendenti poiché la crescente domanda interna doveva essere soddisfatta.

Prezzi di acquisto più alti e salari in aumento hanno guidato l'aumento più rapido dei costi di input da ottobre 2024. Le tariffe di output sono scese per il quarto mese consecutivo, portando a margini più stretti.

Sebbene le attuali testate abbiano lasciato poco spazio all'ottimismo nel breve termine, la maggior parte delle attività di servizio ha continuato a guardare avanti con certezza per l'anno prossimo. Le aspettative di ulteriore sostegno politico e di stabilizzazione delle condizioni commerciali esterne sono legate all'ottimismo.

I colloqui USA-Cina si arenano mentre le misure commerciali si intensificano

L'accordo di sospensione tariffaria di 90 giorni tra Washington e Pechino si è arenato, con i negoziati commerciali bloccati. È «estremamente difficile» raggiungere un accordo con il presidente cinese Xi Jinping, ha dichiarato il presidente Donald Trump ha mercoledì. Le sue osservazioni sono arrivate dopo un precedente aumento delle aspettative di una possibile chiamata tra i due leader.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha detto giovedì che i colloqui non stavano progredendo e potrebbero richiedere un intervento di alto livello. Sebbene Pechino avesse dichiarato pubblicamente di essere aperta al dialogo, i due presidenti non hanno confermato i piani per una chiamata.

I funzionari cinesi e la Casa Bianca continuano a incolparsi a vicenda per la rottura dell'accordo raggiunto in Svizzera. La Cina ha accusato gli Stati Uniti di rifiutarsi di allentare i controlli sulle esportazioni di terre rare, mentre gli Stati Uniti hanno affermato che la Cina sta continuando a spingere avanti con restrizioni tecnologiche e ulteriori divieti di visto.

Il ministro degli Esteri cinese Wang Yi ha denunciato Washington durante un incontro martedì con l'Ambasciatore statunitense David Perdue, dicendo che le «misure negative» di Washington andavano oltre ciò che era giustificato e violavano i diritti della Cina. Perdue ha parlato del «grande rispetto» che il presidente Trump provava per Xi e della speranza di cooperazione nel resoconto ufficiale.

Il stallo tariffario ha implicazioni economiche più ampie. Nonostante una prevista riduzione di 2,8 trilioni di dollari del deficit federale nei prossimi 10 anni, un recente rapporto del Congressional Budget Office ha trovato che la politica tariffaria globale di Trump ridurrebbe il potere d'acquisto delle famiglie statunitensi, aumenterebbe l'inflazione e restringerebbe l'economia.