中国のサービスセクターは貿易戦争の懸念にもかかわらず成長

中国のサービス活動は5月に緩やかに成長し、国内需要が増加しました。しかし、ワシントンの関税政策に関する最新動向による不確実性が高まったため、輸出受注は打撃を受けました。

5月のCaixin/S&P Globalサービス購買担当者景気指数（PMI）は51.1となり、4月の50.7から上昇しました。グローバルサービスは拡大しましたが、経済の他の部分は若干の緊張を示していたため、回復は脆いものでした。

この数値は、政府の公式サービスPMI（50.1から50.2へ上昇）とほぼ一致しました。小規模で輸出志向の民間企業に焦点を当てたCaixin PMIは、中国の支配的な国有企業を超えた経済への貿易逆風の影響について、よりニュアンスのある見通しを示しました。

新しい国内受注が急加速したにもかかわらず、サービスセクターの新しい輸出受注は今年初めて減少しました。エコノミストたちは、北京とワシントンの貿易緊張の激化によるものだと指摘し、中国は再導入しました 関税 5月中旬に 90日間の停止が署名された後でも。

より大きな打撃は製造業に及びました。中国のCaixin中国総合PMIは4月の51.1から49.6に下落し、17.5ヶ月ぶりの縮小となりました。サービスセクターの成長は工場活動の減少を相殺できず、中国の全体的な経済の回復力への懸念が深まり続けています。

成長を支えるための中央銀行の動き

5月、中国の中央銀行は外部ショックに対応して金融政策を緩和しました。また、国内投資と支出を刺激するために、預金金利の上限が引き下げられました。これらの変更は、銀行のマージン圧迫を緩和し、経済における貯蓄を促進することを意図しています。

サービスセクターの雇用指標は、中立値である50をわずかに上回ったまま推移しました。コスト管理のために人員を削減する企業もあれば、増加する国内需要を満たすために人員を追加する企業もありました。

高い購入価格と上昇する賃金が、2024年10月以来最も速いペースで投入コストを増加させました。出力価格は4ヶ月連続で下落し、マージンが逼迫しました。

現在の逆風は短期的な楽観視の余地を残していませんでしたが、ほとんどのサービスビジネスは来年に向けて確信を持って先を見据え続けていました。さらなる政策支援と安定化する外部貿易条件への期待が、楽観主義につながっています。

貿易措置の激化により米中対話が停滞

ワシントンと北京間の90日間の関税一時停止合意は停滞しており、貿易交渉は行き詰まっています。ドナルド・トランプ大統領は、中国の習近平国家主席との合意に達することは「非常に難しい」と述べました。 は 水曜日。彼の発言は、両首脳間の電話会談の可能性に対する期待の高まりの後に行われました。

スコット・ベッセント財務長官は木曜日、対話は進展しておらず、トップレベルの介入が必要になるかもしれないと語りました。北京は公に対話に開放的であると述べていましたが、両首脳は 電話会談の計画.

中国の高官とホワイトハウスは、スイスで合意された合意の破綻について互いを非難し続けています。中国は米国がレアアースの輸出管理を緩和しないことを非難し、米国は中国が技術制限と追加のビザ禁止を継続していると言いました。

中国の王毅外相は、米国大使デビッド・パードゥーとの火曜日の会談でワシントンを非難し、ワシントンの「否定的な措置」は正当化を超え、中国の権利を侵害していると述べました。パードゥーは、トランプ大統領が習氏に対して「大きな敬意」を持っており、公式な発表で協力への期待を示したと話しました。

関税の対立はより広範な経済的影響を持っています。連邦赤字が今後10年間で2兆8,000億ドル減少すると予測されているにもかかわらず、最近の議会予算局（CBO）の報告書は、トランプのグローバル関税政策が米国の世帯の購買力を低下させ、インフレを増加させ、経済を縮小させると指摘しました。