La Chine maintient ses taux inchangés quelques heures après la baisse de la Fed malgré le ralentissement économique

La banque centrale chinoise a maintenu son principal taux directeur inchangé jeudi, quelques heures seulement après que la Réserve fédérale américaine a abaissé le sien.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a choisi de maintenir son taux de prise en pension à sept jours à 1,40 %, résistant aux pressions en faveur d'un assouplissement malgré les signes de ralentissement de l'économie.

Cette décision fait suite à l'injection de 487 milliards de yuans (environ 68,56 milliards de dollars) par la banque centrale dans le système bancaire via des opérations d'open market. Le taux de prise en pension inversée sert désormais de principal indicateur de liquidité à court terme dans le pays.

Les autorités chinoises semblent hésiter à adopter des mesures de relance plus agressives malgré le ralentissement de la croissance. Au lieu de réagir à la décision de la Fed par une baisse similaire des taux, Pékin mise sur latrondes exportations et la reprise boursière pour maintenir le cap… pour l'instant.

Les exportations se maintiennent malgré la hausse des marchés boursiers qui alimente les craintes de surchauffe

La décision de maintenir le taux inchangé intervient alors que les analystes s'attendaient à un nouvel assouplissement. Cependant, Hui Shan, économiste en chef pour la Chine chez Goldman Sachs, a déclaré que le ralentissement économique n'était pas aussi marqué que prévu.

« Bien que l'économie ralentisse comme prévu, l'ampleur de ce ralentissement semble moins importante que nous l'avions anticipé », a déclaré Mme Hui. Elle a également souligné que l'activité du mois d'août et les retours des entreprises indiquaient que les exportations chinoises restaient étonnammenttron. Elle a ajouté qu'une partie des mesures de relance initialement prévues pour cette année pourrait être reportée à 2026.

La performance des marchés boursiers influence également la réflexion de la banque centrale. L'indice composite de Shanghai est en hausse et se négocie actuellement près de son plus haut niveau depuis dix ans.

Cette hausse a suscité des inquiétudes chez les économistes quant aux risques de formation d'une bulle spéculative. Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, a averti que des mesures de relance massives pourraient entraîner les marchés boursiers dans une situation périlleuse.

Ting a toutefois indiqué que la Banque populaire de Chine pourrait envisager une légère baisse de 10 points de base dans les semaines à venir, si les marchés corrigent leur cours. Mais pour l'instant, elle maintient le statu quo.

Malgré le ralentissement de la croissance, les autorités restent convaincues que le pays peut atteindre son objectif annuel d’environ 5 % sans mesures de relance majeures. Xing Zhaopeng, stratège senior pour la Chine chez ANZ, a indiqué que le gouvernement pourrait encore introduire des mesures d’assouplissement monétaire plus tard dans l’année, probablement au quatrième trimestre.

Pour l'instant, le ralentissement n'est pas suffisamment grave pour compromettre le plan annuel. Xing a déclaré que les réformes à long terme liées au 15e plan quinquennal demeurent au cœur des préoccupations de Pékin. Une fois la quatrième session plénière tenue en octobre, le gouvernement pourrait alors se recentrer sur des politiques de croissance à court terme.

Les exportations de terres rares explosent avant l'appel Trump-Xi

Par ailleurs, la Chine a fait état d'une forte hausse de ses exportations de terres rares en août. Les données douanières publiées jeudi indiquent que les expéditions à l'étranger de ces matériaux ont atteint 7 338 tonnes, soit le volume mensuel le plus élevé depuis début 2012.

Ces matériaux, notamment les aimants haute performance utilisés dans l'électroniquetronle matériel militaire, sont devenus un enjeu clé des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Plus tôt cette année, la Chine a restreint ses exportations de terres rares en raison des tensions croissantes avec les États-Unis. Mais suite à une trêve commerciale temporaire, ces exportations ont commencé à se redresser. Les négociations entre les représentants américains et chinois ont repris cette semaine à Madrid.

À l'issue de ces réunions, ledent américain Donald Trump a déclaré qu'il s'entretiendrait directement par téléphone avec ledent Xi Jinping vendredi. La flambée des cours des terres rares est survenue juste avant cet appel.

Pékin n'a pas confirmé la tenue de la réunion téléphonique ni commenté les sujets qui seront abordés. Cependant, compte tenu du rôle crucial des terres rares dans les secteurs de la technologie et de la défense, il est probable que la question soit évoquée. La Chine domine toujours l'approvisionnement mondial dans ce secteur, et toute modification de sa politique d'exportation pourrait avoir des répercussions ripple sur les chaînes d'approvisionnement mondiales