La Cina mantiene i tassi invariati ore dopo il taglio della Fed nonostante il rallentamento

La banca centrale cinese ha mantenuto invariato il suo tasso di politica principale giovedì, poche ore dopo che la Federal Reserve USA aveva tagliato il proprio.

La People’s Bank of China (PBOC) ha scelto di mantenere il tasso di repo inverso a sette giorni all'1,40%, resistendo alla pressione di allentare nonostante i segni di un rallentamento dell'economia.

Questo è arrivato mentre la banca centrale ha iniettato 487 miliardi di yuan, circa 68,56 miliardi di dollari, nel sistema bancario attraverso operazioni di mercato aperto. Il tasso di repo inverso ora agisce come benchmark chiave del paese per la liquidità a breve termine.

I funzionari cinesi sembrano stare tenendo da parte ulteriori stimoli aggressivi anche se la crescita è stata in raffreddamento. Invece di rispondere alla mossa della Fed con un taglio simile, Pechino conta su forti esportazioni e un rally azionario per tenere la linea… per ora.

Le esportazioni reggono mentre il rally azionario solleva timori di surriscaldamento

La decisione di mantenere il tasso invariato arriva in un momento in cui gli analisti si aspettavano un ulteriore allentamento. Ma Hui Shan, chief China economist di Goldman Sachs, ha detto che il calo non è stato così grave come previsto.

“Sebbene l'economia stia rallentando come previsto, l'entità della decelerazione sembra non essere grande come avevamo ipotizzato,” ha detto Hui. Ha anche sottolineato che l'attività di agosto e il feedback delle aziende suggerivano che le esportazioni della Cina rimangono sorprendentemente forti. Ha aggiunto che parte degli stimoli pianificati per quest'anno potrebbero ora essere spostati nel 2026.

Le prestazioni azionarie stanno anche plasmando il pensiero della banca centrale. L'indice Shanghai Composite è in salita e ora scambia vicino al suo livello più alto in un decennio.

Quel rally ha suscitato preoccupazioni tra gli economisti sui rischi di alimentare una bolla. Ting Lu, chief China economist di Nomura, ha avvertito che gli stimoli su larga scala potrebbero spingere le azioni in territorio pericoloso.

Tuttavia, Ting ha detto che la PBOC potrebbe prendere in considerazione un modesto taglio di 10 punti base nelle prossime settimane, se i mercati correggono. Ma per ora, tengono duro.

Anche se la crescita è rallentata, i funzionari credono ancora che il paese possa raggiungere il suo obiettivo annuale di “circa il 5%” senza grandi stimoli. Xing Zhaopeng, senior China strategist di ANZ, ha detto che il governo potrebbe ancora introdurre un allentamento più tardi quest'anno, probabilmente nel quarto trimestre.

Ma per ora, il rallentamento non è abbastanza grave da deviare dal piano annuale. Xing ha detto che le riforme a lungo termine legate al 15° Piano Quinquennale rimangono al centro dell'attenzione di Pechino. Una volta che si terrà la Quarta Sessione Plenaria a ottobre, il governo potrebbe poi tornare alle politiche di crescita a breve termine.

Le esportazioni di terre rare schizzano prima della chiamata Trump-Xi

Separatamente, la Cina ha segnalato un forte aumento delle esportazioni di terre rare ad agosto. I dati doganali rilasciati giovedì hanno mostrato che le spedizioni estere di questi materiali hanno raggiunto 7.338 tonnellate, il volume mensile più alto dall'inizio del 2012.

Questi materiali, inclusi magneti ad alte prestazioni utilizzati in elettronica e hardware militare, sono diventati un problema chiave nei negoziati commerciali USA-Cina.

All'inizio di quest'anno, la Cina ha limitato le esportazioni di terre rare in risposta alle crescenti tensioni con gli Stati Uniti. Ma dopo una tregua commerciale temporanea, quelle esportazioni hanno iniziato a riprendersi. I colloqui tra negoziatori USA e cinesi sono ripresi questa settimana a Madrid.

Mentre quei incontri si concludevano, il presidente USA Donald Trump ha detto che avrebbe parlato direttamente con il presidente Xi Jinping al telefono venerdì. L'aumento delle terre rare è arrivato proprio prima della prevista chiamata.

Pechino non ha confermato l'incontro telefonico né ha commentato ciò che verrà discusso. Ma con le terre rare che svolgono un ruolo così critico nella tecnologia e nella difesa, è probabile che vengano menzionate. La Cina domina ancora la fornitura globale in quel settore, e qualsiasi cambiamento nella politica di esportazione potrebbe avere effetti a catena su tutta la catena di approvvigionamento mondiale