China hält die Zinsen trotz der Verlangsamung Stunden nach der Zinssenkung der Fed unverändert

Die chinesische Zentralbank beließ ihren Leitzins am Donnerstag unverändert, nur wenige Stunden nachdem die US-Notenbank Federal Reserve ihren eigenen Zinssatz gesenkt hatte.

Die Chinesische Volksbank (PBOC) beschloss, den siebentägigen Reverse-Repo-Satz bei 1,40 % zu belassen und widerstand damit dem Druck zur Lockerung trotz Anzeichen einer Konjunkturabschwächung.

Dies geschah, nachdem die Zentralbank über Offenmarktgeschäfte 487 Milliarden Yuan (rund 68,56 Milliarden US-Dollar) in das Bankensystem gepumpt hatte. Der Reverse-Repo-Satz dient nun als wichtigster Benchmark für die kurzfristige Liquidität des Landes.

Chinesische Regierungsvertreter scheinen trotz des nachlassenden Wachstums vorerst von aggressiveren Konjunkturmaßnahmen abzusehen. Anstatt auf die Zinssenkung der US-Notenbank mit einer ähnlichen Maßnahme zu reagieren, setzt Peking vorerst auftronExporte und eine Erholung der Aktienkurse, um die Lage zu stabilisieren.

Die Exporte halten sich stabil, während die Aktienrallye die Angst vor einer Überhitzung schürt

Die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu lassen, fiel zu einem Zeitpunkt, als Analysten mit weiteren Lockerungen gerechnet hatten. Hui Shan, Chefökonomin für China bei Goldman Sachs, erklärte jedoch, der Abschwung sei nicht so gravierend wie prognostiziert.

„Obwohl sich die Wirtschaft wie erwartet verlangsamt, fällt die Abschwächung nicht so stark aus wie angenommen“, sagte Hui. Sie wies außerdem darauf hin, dass die Wirtschaftslage im August und Rückmeldungen aus der Wirtschaft darauf hindeuten, dass Chinas Exporte weiterhin überraschendtronsind. Sie fügte hinzu, dass einige der für dieses Jahr geplanten Konjunkturmaßnahmen möglicherweise auf 2026 verschoben werden.

Die Aktienkursentwicklung beeinflusst auch die Überlegungen der Zentralbank. Der Shanghai Composite Index ist gestiegen und notiert nun nahe seinem höchsten Stand seit zehn Jahren.

Diese Rallye hat bei Ökonomen Besorgnis über die Gefahr einer Blasenbildung ausgelöst. Ting Lu, Chefökonomin für China bei Nomura, warnte davor, dass umfangreiche Konjunkturprogramme die Aktienkurse in gefährliche Höhen treiben könnten.

Ting erklärte jedoch, die PBOC könne in den kommenden Wochen eine moderate Zinssenkung um 10 Basispunkte in Erwägung ziehen, falls die Märkte korrigieren. Vorerst hält man aber an den Zinsen fest.

Obwohl sich das Wachstum verlangsamt hat, gehen die Verantwortlichen weiterhin davon aus, dass das Land sein Jahresziel von „rund 5 %“ auch ohne größere Konjunkturmaßnahmen erreichen kann. Xing Zhaopeng, leitender China-Stratege bei ANZ, erklärte, die Regierung könne im Laufe des Jahres, voraussichtlich im vierten Quartal, noch Lockerungsmaßnahmen einführen.

Doch aktuell ist die Konjunkturabschwächung nicht so gravierend, dass sie den Jahresplan gefährdet. Laut Xing stehen die langfristigen Reformen im Zusammenhang mit dem 15. Fünfjahresplan weiterhin im Mittelpunkt der Pekinger Politik. Nach der vierten Plenarsitzung im Oktober könnte die Regierung dann wieder kurzfristige Wachstumsstrategien verfolgen.

Exporte von Seltenen Erden steigen vor dem Trump-Xi-Telefonat sprunghaft an

Unabhängig davon meldete China im August einen deutlichen Anstieg der Exporte von Seltenen Erden. Laut am Donnerstag veröffentlichten Zolldaten erreichten die Ausfuhren der Materialien 7.338 Tonnen – das höchste monatliche Volumen seit Anfang 2012.

Diese Materialien, darunter Hochleistungsmagnete, die in der Elektronik und in militärischen Geräten verwendet werdentronsind zu einem Schlüsselthema in den Handelsgesprächen zwischen den USA und China geworden.

Anfang des Jahres beschränkte China als Reaktion auf die zunehmenden Spannungen mit den USA die Exporte von Seltenen Erden. Nach einer vorübergehenden Handelsruhe erholten sich diese Exporte jedoch wieder. Die Gespräche zwischen US-amerikanischen und chinesischen Unterhändlern wurden diese Woche in Madrid wieder aufgenommen.

Nach Abschluss dieser Treffen erklärte US-dent Donald Trump, er werde am Freitag direkt mitdent Xi Jinping telefonieren. Der Preisanstieg bei Seltenen Erden erfolgte kurz vor diesem erwarteten Anruf.

Peking hat das Telefongespräch weder bestätigt noch sich zu den Gesprächsinhalten geäußert. Da Seltene Erden jedoch eine entscheidende Rolle in Technologie und Verteidigung spielen, ist es wahrscheinlich, dass sie zur Sprache kommen werden. China dominiert nach wie vor den Weltmarkt in diesem Sektor, und jede Änderung der Exportpolitik könnte ripple Folgen für die Lieferketten weltweit haben