Bulgarie et Allemagne : Les mises en garde de vendre du Bitcoin trop tôt
- Les Bitcoins que le gouvernement bulgare aurait vendus en 2018 représentent aujourd'hui une opportunité manquée de 25 milliards de dollars.
- CZ de Binance a relancé un débat de longue date en affirmant que le Bitcoin peut résoudre la dette publique.
- Il est notable que le gouvernement bulgare insiste sur le fait qu'il n'a jamais saisi ni vendu les Bitcoins, dans ce qui devient une légende urbaine.
En 2018, la Bulgarie aurait discrètement vendu 213 500 Bitcoins saisis d'un syndicat criminel, récoltant ce qui semblait alors être un gain inattendu prudent. Mais avec le Bitcoin négocié aujourd'hui au-dessus de 117 000 $, ces pièces vaudraient plus de 25 milliards de dollars aujourd'hui, soit environ 1 milliard de dollars de plus que la dette publique actuelle de la Bulgarie.
Bien que la nation balkanique ait nié avoir saisi ou même liquidé les Bitcoins en question, l'histoire est devenue le symbole d'une opportunité stratégique manquée, éclipsant même les ventes récentes de l'Allemagne en ampleur et en conséquences.
La Bulgarie, autrefois brièvement soupçonnée d'être parmi les plus grands détenteurs souverains de Bitcoin au monde, est maintenant citée comme un exemple classique de vente trop tôt, même si cela apparaissait comme une décision financièrement responsable à l'époque.
L'épisode a refait surface cette semaine suite à un post sur X, soulignant la comparaison de valeur entre le stock de Bitcoin supposé de la Bulgarie et ses dettes nationales. Le fondateur de Binance et milliardaire des cryptomonnaies Changpeng Zhao « CZ » a répondu au post, écrivant : « Le Bitcoin pourrait résoudre la plupart des dettes publiques. »
Le Bitcoin pourrait résoudre la plupart de la dette publique. https://t.co/sBq81KMkio
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) Juillet 16, 2025
Une décision de $3 milliards avec des conséquences de $25 milliards
Les 213,500 BTC auraient été initialement saisis en 2017 dans le cadre de l'opération SELC, une répression coordonnée contre un réseau de fraude douanière. À l'époque, les autorités bulgares n'ont pas divulgué en détail le sort des pièces. Cependant, en 2018, plusieurs rapports locaux suggéraient que les avoirs avaient été vendus par tranches, rapportant probablement au gouvernement environ 3,5 milliards de dollars, sur la base du prix du Bitcoin oscillant entre 10 000 et 17 000 dollars à l'époque.
Vite fait, mi-2025, la hausse fulgurante du Bitcoin a réécrit les implications économiques de cette décision. Avec des pièces valant désormais plus de 117 000 dollars chacune, le trésor serait évalué à plus de 25 milliards de dollars. C'est plus que la dette estimée de la Bulgarie de 24 milliards de dollars à la fin de 2024, selon les données de World Economics.
L'Allemagne a également manqué son rendez-vous avec le Bitcoin
Contrairement Allemagne, qui a récemment fait les gros titres pour avoir cédé une partie de ses réserves de Bitcoin via l'Office fédéral allemand de police criminelle (BKA), la vente plus précoce de la Bulgarie apparaît moins tactique et plus conservatrice. À l'époque, la logique était ancrée dans la prudence : éviter la volatilité, monétiser rapidement les actifs saisis et renforcer les positions de trésorerie à court terme.
Cependant, les critiques soutiennent que cette démarche reflétait un manque de vision dans la gestion des réserves non conventionnelles.
Si la Bulgarie avait adopté une stratégie plus équilibrée, conservant par exemple 10 % à 20 % de son Bitcoin tout en cédant le reste, elle détiendrait aujourd'hui une réserve stratégique évaluée entre 2,5 et 5 milliards de dollars. Ce coussin aurait pu permettre une restructuration de la dette, une stabilisation de la monnaie ou des investissements à long terme dans les infrastructures, suggèrent les analystes.
La thèse de CZ sur le Bitcoin comme couverture contre la dette
La remarque de CZ « Le Bitcoin pourrait résoudre la plupart des dettes publiques » s'inscrit dans une école de pensée croissante selon laquelle le Bitcoin pourrait servir de couverture contre le risque de dette souveraine, en particulier dans un contexte d'inflation croissante et de déséquilibres fiscaux mondiaux.
VanEck, le gestionnaire d'actifs, a récemment modélisé un scénario dans lequel le Trésor américain détiendrait des réserves de Bitcoin en complément de l'or, projetant qu'une allocation modeste pourrait compenser les passifs futurs si elle était adoptée tôt.
En Amérique latine, des pays comme Salvador ont pris une position beaucoup plus assertive, intégrant l'or numérique dans les réserves nationales et lançant des instruments obligataires adossés au Bitcoin. Bien que les critiques qualifient ces politiques de téméraires, les défenseurs soutiennent qu'elles permettent aux pays de bénéficier de manière disproportionnée du prochain cycle crypto.
Vrai ou non, tant que le mythe urbain continue de circuler, la liquidation du Bitcoin par la Bulgarie pourrait passer pour l'une des plus importantes occasions fiscales manquées de la dernière décennie.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
