保加利亚和德国：过早出售比特币的警示故事

2018 年，保加利亚据称悄悄出售了从犯罪集团没收的 213,500 枚比特币，获得了当时看似审慎的意外之财。但随着比特币现在交易价格超过 117,000 美元，这些硬币今天的价值将超过 250 亿美元，比保加利亚当前的公共债务多出约 10 亿美元。

虽然巴尔干国家否认没收或清算了相关比特币，但这个故事已成为错失战略机会的象征，其规模和后果甚至超过了德国最近的出售。 

保加利亚曾一度被推测为世界上最大的主权比特币持有者之一，现在被引用为过早出售的教科书案例，尽管当时这看起来是一个财政负责任的决定。 

本周，随着一篇帖子 在 X 上的出现，这一事件再次引发关注，该帖子指出了保加利亚传闻中的比特币储备与其国家负债之间的价值比较。币安创始人兼加密亿万富翁 Changpeng Zhao “CZ” 回复了该帖子，写道：“比特币可以解决大部分公共债务。”

比特币可以解决大部分公共债务。 https://t.co/sBq81KMkio

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 7 月 16 日，2025

一项价值 3 十亿美元、后果达 25 十亿美元的决定

据报道，这 213,500 枚 BTC 最初在 2017 年被没收，作为 Operation SELC 的一部分，这是一次针对海关欺诈网络的联合打击行动。当时，保加利亚当局没有详细披露这些硬币的命运。然而，到 2018 年，几份当地报道表明，这些持仓已被分批出售，考虑到当时比特币价格在 10,000 至 17,000 美元之间徘徊，可能为政府带来了约 35 亿美元的收入。

快进到2025年年中，比特币的迅猛上涨已经彻底改变了这一决定的经济影响。随着每枚硬币的价值现在超过117,000美元，这批硬币的价值将超过250亿美元。这比保加利亚截至2024年底估计的240亿美元债务还要多，根据 世界经济学数据.

德国也错过了它的比特币收益日

与 德国，该国最近因通过 联邦刑事警察局（BKA）出售部分比特币储备而登上头条，相比之下，保加利亚此前的抛售显得更具战术性而非保守性。当时，其逻辑植根于谨慎：避免波动性，迅速变现被没收的资产，并加强短期现金头寸。

然而，批评人士认为，这一举动反映了对管理非常规储备缺乏远见。 

分析人士建议，如果保加利亚采取更平衡的策略，例如保留10%至20%的比特币而抛售其余部分，那么今天它将拥有一笔价值25亿至50亿美元的战略性储备。这笔缓冲资金本可用于债务重组、货币稳定或长期基础设施投资。

CZ的比特币作为债务对冲论点

CZ的评论“比特币可以解决大部分公共债务”触及了一种日益增长的观点，即比特币可以作为对冲主权债务风险的工具，特别是在通货膨胀上升和全球财政失衡的背景下。

资产管理公司VanEck最近模拟了一种情景，即美国财政部持有比特币储备作为黄金的补充，预测如果早期采用，适度的配置可以抵消未来的负债。

在拉丁美洲，像 萨尔瓦多 这样的国家采取了更为积极的立场，将数字黄金纳入国家储备，并推出了比特币支持的债券工具。虽然批评者称这些政策鲁莽，但支持者认为，这使各国能够在下一个加密周期中获得不成比例的利益。

无论真假，只要这个都市传说继续流传，保加利亚的比特币清算就可能成为过去十年中最重大的错失财政机会之一。