بلغاريا وألمانيا: قصص تحذيرية من بيع Bitcoin مبكراً جداً

في عام 2018، يُزعم أن بلغاريا باعت سراً 213,500 Bitcoinمصادرة من عصابة إجرامية، محققةً بذلك مكسباً بدا حينهاdent . ولكن مع تداول Bitcoin حالياً بأكثر من 117,000 دولار، فإن قيمة تلك العملات ستتجاوز 25 مليار دولار اليوم، أي ما يقارب مليار دولار أكثر من الدين العام الحالي لبلغاريا.

في حين نفت دولة البلقان الاستيلاء على عملات Bitcoinالمعنية أو حتى تصفيتها، فقد أصبحت القصة رمزاً لفرصة استراتيجية ضائعة، تفوق حتى مبيعات ألمانيا الأخيرة من حيث الحجم والعواقب. 

تُعتبر بلغاريا، التي تم التكهن لفترة وجيزة بأنها من بين أكبر حاملي Bitcoin السيادية في العالم، الآن مثالاً نموذجياً على البيع المبكر جداً، على الرغم من أنها بدت في ذلك الوقت وكأنها قرار مسؤول مالياً. 

عادت هذه القضية إلى الواجهة هذا الأسبوع بعد منشور على منصة X، أشار إلى مقارنة قيمة ما يُشاع عن امتلاك بلغاريا BitcoinBinanceBinance BinanceBinanceBinanceBinance BinanceBinance وملياردير العملات الرقمية تشانغبينغ تشاو "CZ" على المنشورقائلاً: "Bitcoin حلّ معظم الديون العامة".

Bitcoin في حل معظم الديون العامة. https://t.co/sBq81KMkio

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) ١٦ يوليو ٢٠٢٥

قرار بقيمة 3 مليارات دولار له تبعات بقيمة 25 مليار دولار

أُفيد بأن 213,500 بيتكوين صودرت في الأصل عام 2017 ضمن عملية SELC، وهي حملة منسقة لمكافحة شبكة تهريب جمركي. في ذلك الوقت، لم تكشف السلطات البلغارية عن مصير العملات بالتفصيل. مع ذلك، بحلول عام 2018، أشارت عدة تقارير محلية إلى بيع هذه العملات على دفعات، ما يُرجح أنه درّ على الحكومة حوالي 3.5 مليار دولار، استنادًا إلى Bitcoinالذي تراوح بين 10,000 و17,000 دولار آنذاك.

بحلول منتصف عام 2025، Bitcoinالتداعيات الاقتصادية لهذا القرار. فمع تجاوز قيمة العملة الواحدة 117 ألف دولار، ستُقدّر قيمة هذا الكنز بأكثر من 25 مليار دولار. وهذا يفوق ديون بلغاريا المُقدّرة بـ 24 مليار دولار بنهاية عام 2024، وفقًا لبيانات مؤسسة وورلد إيكونوميكس.

ألمانيا أيضاً لم تحصل على مستحقاتها Bitcoin

على عكس ألمانيا، التي تصدرت عناوين الأخبار مؤخرًا لبيعها جزءًا من Bitcoin عبر المكتب الاتحادي للشرطة الجنائية (BKA)، مما أدى إلى تقلبات في الأسعار، يبدو أن عملية البيع السابقة في بلغاريا أقل تكتيكية وأكثر تحفظًا. في ذلك الوقت، كان المنطق قائمًا على الحذر: تجنب التقلبات، وتسييل الأصول المصادرة بسرعة، وتعزيز cash .

ومع ذلك، يجادل النقاد بأن هذه الخطوة تعكس نقصاً في التبصر في إدارة الاحتياطيات غير التقليدية. 

لو تبنّت بلغاريا استراتيجية أكثر توازناً، كأن تحتفظ مثلاً بنسبة تتراوح بين 10% و20% من Bitcoin الخاصة بها وتتخلص من الباقي، لكانت تمتلك اليوم احتياطياً استراتيجياً تتراوح قيمته بين 2.5 و5 مليارات دولار. ويرى المحللون أن هذا الاحتياطي كان من شأنه أن يُمكّنها من إعادة هيكلة ديونها، أو تحقيق استقرار عملتها، أو الاستثمار في البنية التحتية على المدى الطويل.

أطروحة CZ حول Bitcoinكأداة للتحوط من الديون

إن تعليق CZ "يمكنBitcoin أن يحل معظم الديون العامة" يستند إلى مدرسة فكرية متنامية مفادها أن Bitcoin يمكن أن يكون بمثابة تحوط ضد مخاطر الديون السيادية، لا سيما في ظل مناخ التضخم المتزايد والاختلالات المالية العالمية.

قامت شركة VanEck لإدارة الأصول مؤخراً بوضع نموذج لسيناريو تحتفظ فيه وزارة الخزانة الأمريكية باحتياطيات Bitcoin كمكمل للذهب، متوقعة أن تخصيصاً متواضعاً يمكن أن يعوض الالتزامات المستقبلية إذا تم اعتماده مبكراً.

في أمريكا اللاتينية، السلفادور اتخذت Bitcoin. وبينما يصف النقاد هذه السياسات بالمتهورة، يرى المؤيدون أنها تُمكّن الدول من الاستفادة بشكل غير متناسب في دورة العملات الرقمية القادمة.

سواء كان ذلك صحيحاً أم لا، وطالما استمرت هذه الأسطورة الحضرية في الانتشار، فإن تصفية Bitcoin في بلغاريا قد تُعتبر واحدة من أهم الفرص المالية الضائعة في العقد الماضي.