بلغاريا وألمانيا: قصص التحذير من بيع البيتكوين مبكرًا جدًا

في عام 2018، باعت بلغاريا reportedly بهدوء 213,500 بيتكوين مصادرة من عصابة إجرامية، محققة ما بدا آنذاك ربحًا مفاجئًا حذرًا. لكن مع تداول البيتكوين الآن بأكثر من 117,000 دولار، ستكون تلك العملات warta أكثر من 25 مليار دولار اليوم، أي ما يقرب من مليار دولار أكثر من ديون بلغاريا العامة الحالية.

في حين نفت الدولة البلقانية مصادرة أو حتى تصفية عملات البيتكوين المعنية، إلا أن القصة أصبحت رمزًا لفرصة استراتيجية فاتت، متفوقة حتى على مبيعات ألمانيا الأخيرة من حيث الحجم والعواقب. 

بلغاريا، التي كانت موضع تكهنات مؤقتة لتكون من بين أكبر حاملي البيتكوين السياديين في العالم، تُستشهد الآن كمثال على بيع مبكر جدًا، على الرغم من أنها بدت قرارًا مسؤولًا ماليًا في ذلك الوقت. 

أعيدت إحياء هذه الحادثة هذا الأسبوع بعد منشور على X، يلاحظ مقارنة القيمة بين مخزون البيتكوين المزعوم لبلغاريا والتزاماتها الوطنية. استجاب مؤسس منصة بينانس وملياردير العملات المشروطة تشانغ بينغ تشاو "CZ" للمنشور، قائلاً: "يمكن للبيتكوين حل معظم الديون العامة."

يمكن للبيتكوين حل معظم الديون العامة. https://t.co/sBq81KMkio

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) يوليو 16، 2025

قرار بقيمة $3 مليار وعواقب بقيمة $25 مليار

ووفقًا للتقارير، كانت 213,500 BTC مصادرة أصلاً في عام 2017 كجزء من عملية SELC، وهي حملة منسقة ضد حلقة احتيال جمركي. في ذلك الوقت، لم تكشف السلطات البلغارية عن مصير العملات بالتفصيل. ومع ذلك، بحلول عام 2018، أشارت عدة تقارير محلية إلى أن الاحتياطيات تم بيعها على دفعات، مما حقق على الأرجح للحكومة حوالي 3.5 مليار دولار، بناءً على سعر البيتكوين الذي تراوح بين 10,000 و17,000 دولار في ذلك الوقت.

ننتقل إلى منتصف عام 2025، وقد أعاد الارتفاع الصاروخي للبيتكوين كتابة الآثار الاقتصادية لهذا القرار. مع قيمة العملات الآن أكثر من 117,000 دولار لكل عملة، سيتم تقييم المخزون بأكثر من 25 مليار دولار. وهذا أكثر من ديون بلغاريا المقدرة بـ 24 مليار دولار حتى نهاية عام 2024، وفقًا لـ بيانات من World Economics.

ألمانيا فاتتها أيضًا فرصة البيتكوين

على عكس ألمانيا، والتي أحدثت مؤخرًا ضجة إعلامية لتصفيها جزءًا من احتياطياتها من البيتكوين من خلال المكتب الاتحادي الألماني للشرطة الجنائية (BKA)، مما أدى إلى تقلبات في الأسعار. يبدو أن البيع المبكر لبلغاريا أقل تكتيكية وأكثر تحفظًا. في ذلك الوقت، كان المنطق متجذرًا في الحذر: تجنب التقلبات، وتحويل الأصول المصادرة إلى نقد بسرعة، وتعزيز مراكز النقد قصيرة الأجل.

ومع ذلك، يجادل النقاد بأن الحركة عكست نقصًا في الرؤية في إدارة الاحتياطيات غير التقليدية. 

لو اعتمدت بلغاريا استراتيجية أكثر توازناً، بالاحتفاظ، على سبيل المثال، بنسبة 10% إلى 20% من بيتكوينها بينما تبيع الباقي، لكانت تجلس اليوم على احتياطي استراتيجي قيمته بين 2.5 و5 مليارات دولار. يمكن لهذا الوسادة أن تتيح إعادة هيكلة الديون، أو استقرار العملة، أو الاستثمار طويل الأجل في البنية التحتية، كما يقترح المحللون.

فرضية CZ للبيتكوين كغطاء ضد الديون

تعليق CZ "يمكن للبيتكوين حل معظم الديون العامة" يلامس مدرسة متنامية من التفكير تفيد بأن البيتكوين يمكن أن يعمل كغطاء ضد مخاطر الديون السيادية، خاصة في مناخ التضخم المتزايد والاختلالات المالية العالمية.

قامت فانيك، شركة إدارة الأصول، مؤخرًا بنمذجة سيناريو تحتفظ فيه الخزانة الأمريكية باحتياطيات من البيتكوين كمكمل للذهب، متوقعة أن تخصيصًا متواضعًا يمكن أن يعوض الالتزامات المستقبلية إذا تم اعتماده مبكرًا.

في أمريكا اللاتينية، اتخذت دول مثل السلفادور موقفًا أكثر جرأة، من خلال دمج الذهب الرقمي في الاحتياطيات الوطنية وإطلاق أدوات سندات مدعومة بالبيتكوين. في حين يصف النقاد مثل هذه السياسات بأنها متهورة، يجادل المؤيدون بأنها تضع البلدان في موقف للاستفادة بشكل غير متناسب في دورة العملات المشروطة القادمة.

سواء كان ذلك صحيحًا أم لا، طالما أن الأسطورة الحضرية المستمرة تدور، يمكن أن تذهب تصفية بلغاريا للبيتكوين إلى التاريخ كأحد أهم الفرص المالية الضائعة في العقد الماضي.