Bulgária e Alemanha: os casos de advertência sobre vender Bitcoin muito cedo
- Os Bitcoins que o governo da Bulgária supostamente vendeu em 2018 agora representam uma oportunidade perdida de US$ 25 bilhões.
- O CZ da Binance reacendeu um debate de longa data ao afirmar que o Bitcoin pode resolver a dívida pública.
- Notavelmente, o governo búlgaro insiste que nunca apreendeu nem vendeu os Bitcoins, num caso que se transforma numa lenda urbana.
Em 2018, a Bulgária supostamente vendeu silenciosamente 213.500 Bitcoins apreendidos de um sindicato criminoso, colhendo o que então parecia ser um ganho inesperado prudente. Mas com o Bitcoin negociando agora acima de US$ 117.000, essas moedas valeriam mais de US$ 25 bilhões hoje, cerca de US$ 1 bilhão a mais do que a dívida pública atual da Bulgária.
Embora a nação dos Balcãs tenha negado ter apreendido ou mesmo liquidado os Bitcoins em questão, a história passou a simbolizar uma oportunidade estratégica perdida, superando até as vendas recentes da Alemanha em escala e consequências.
A Bulgária, que antes era especulada brevemente como uma das maiores detentoras soberanas de Bitcoin do mundo, agora é citada como um exemplo clássico de venda prematura, mesmo que tenha parecido uma decisão financeiramente responsável na época.
O episódio ressurgiu esta semana após um post no X, observando a comparação de valor entre o suposto estoque de Bitcoin da Bulgária e seus passivos nacionais. O fundador da Binance e bilionário de criptomoedas Changpeng Zhao “CZ” respondeu ao post, escrevendo: “O Bitcoin poderia resolver a maior parte da dívida pública.”
O Bitcoin poderia resolver a maior parte da dívida pública. https://t.co/sBq81KMkio
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) Julho 16, 2025
Uma decisão de US$ 3 bilhão com consequências de US$ 25 bilhões
Os 213,500 BTC foram supostamente inicialmente apreendidos em 2017 como parte da Operação SELC, uma repressão coordenada a um anel de fraude alfandegária. Na época, as autoridades búlgaras não divulgaram detalhes sobre o destino das moedas. No entanto, em 2018, vários relatórios locais sugeriram que as participações foram vendidas em parcelas, provavelmente gerando para o governo cerca de US$ 3,5 bilhões, com base no preço do Bitcoin oscilando entre US$ 10.000 e US$ 17.000 na época.
Avançando para meados de 2025, a ascensão meteórica do Bitcoin reescreveu as implicações econômicas dessa decisão. Com as moedas valendo agora mais de US$ 117.000 cada, o tesouro seria avaliado em mais de US$ 25 bilhões. Isso é mais do que a dívida estimada da Bulgária de US$ 24 bilhões até o final de 2024, conforme dados da World Economics.
A Alemanha também perdeu seu dia de pagamento de Bitcoin
Ao contrário Alemanha, que recentemente fez manchetes por liquidar parte de suas reservas de Bitcoin através do Bundeskriminalamt (BKA), provocando volatilidade de preços. A venda anterior da Bulgária parece menos tática e mais conservadora. Na época, a lógica estava enraizada na cautela: evitar volatilidade, monetizar ativos apreendidos rapidamente e fortalecer as posições de caixa de curto prazo.
No entanto, críticos argumentam que a medida refletiu uma falta de visão na gestão de reservas não convencionais.
Se a Bulgária tivesse adotado uma estratégia mais equilibrada, retendo, por exemplo, 10% a 20% de seu Bitcoin enquanto liquidava o resto, hoje estaria sentada sobre uma reserva estratégica avaliada entre US$ 2,5 e US$ 5 bilhões. Esse colchão teria permitido reestruturação de dívida, estabilização da moeda ou investimento de longo prazo em infraestrutura, sugerem analistas.
A tese de CZ de Bitcoin como cobertura de dívida
O comentário de CZ “O Bitcoin poderia resolver a maior parte da dívida pública” toca em uma escola de pensamento crescente de que o Bitcoin poderia servir como cobertura contra o risco de dívida soberana, particularmente em um clima de inflação crescente e desequilíbrios fiscais globais.
A VanEck, a gestora de ativos, modelou recentemente um cenário em que o Tesouro dos EUA mantivesse reservas de Bitcoin como complemento ao ouro, projetando que uma alocação modesta poderia compensar passivos futuros se adotada cedo.
Na América Latina, países como El Salvador adotaram uma postura muito mais assertiva, incorporando o ouro digital às reservas nacionais e lançando instrumentos de títulos lastreados em Bitcoin. Embora os críticos chamem essas políticas de imprudentes, os defensores argumentam que elas posicionam os países para se beneficiar desproporcionalmente no próximo ciclo de criptomoedas.
Seja verdade ou não, enquanto o mito urbano continuar a circular, a liquidação de Bitcoin da Bulgária pode ficar registrada como uma das oportunidades fiscais perdidas mais significativas da última década.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
