L'approbation du FNB Bitwise stagne alors que l'ordre de sursis de la SEC déclenche un tollé et de la confusion
- La SEC américaine a approuvé la conversion de l'indice Bitwise 10 Crypto en ETF, mais a ordonné un sursis à la conversion.
- La décision de la SEC de suspendre la conversion est similaire à celle concernant Grayscale, ce qui alimente les spéculations.
- D'autres ETF crypto au comptant devraient être approuvés par la SEC.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé la conversion du Bitwise 10 Crypto Index en un fonds négocié en bourse (ETF). L'approbation de la Division du Trading et des Marchés de la SEC fait suite à une décision similaire sur le fonds Grayscale Digital Large Cap.
Similairement à l'approbation de Grayscale, la SEC a également ordonné un sursis sur la conversion, ce qui met effectivement en pause le listing du fonds indiciel en tant que FNB jusqu'à ce que le sursis soit levé. L'approbation accélérée de la Division du Trading et le sursis ordonné par le secrétaire adjoint de la SEC, Sherry Haywood, sont intervenus à quelques heures d'intervalle.
La lettre de Haywood indiquait :
« Cette lettre a pour objet de vous notifier que, conformément à la Règle 431 des Règles de pratique de la Commission, 17 CFR 201.431, la Commission examinera l'action déléguée. Conformément à la Règle 431(e), l'ordre du 22 juillet 2025 est suspendu jusqu'à ce que la Commission en décide autrement. »
Sans surprise, le sursis a soulevé plusieurs sourcils dans l'espace crypto et FNB, avec le président de la ETF Foundation, Nate Geraci, le décrivant comme une « situation bizarre ». Selon lui, la SEC devrait permettre à Grayscale et Bitwise de convertir leurs fonds multi-actifs en FNB immédiatement.
Grayscale réplique alors que les spéculations sur la décision de sursis de la SEC s'intensifient
Pendant ce temps, la décision de la SEC a ravivé les discussions sur la raison pour laquelle le régulateur n'autoriserait pas les entreprises à convertir malgré l'approbation de la conversion. Il y a des spéculations selon lesquelles un ou plusieurs commissaires de la SEC pourraient être responsables de l'ordre.
L'avocat financier Scott Johnsson a noté que le fait que cela se reproduise avec Bitwise suggère qu'il pourrait y avoir des « affaires louche » en cours.
Il a expliqué ses théories, déclarant :
« Soit (1) ils ont à nouveau approuvé sous autorité déléguée en sachant que Crenshaw lancerait un autre obstacle — peut-être afin que GDLC ne soit pas pénalisé par le premier obstacle, ou (2) ceci (et GDLC) a été planifié par la Commission comme un contournement de la période statutaire de 240 jours. »
Cependant, l'analyste Bloomberg ETF, Eric Balchunas, croit que le délai est probablement destiné à permettre à la SEC de publier ses normes génériques de listing avant d'approuver enfin la conversion. Il a prédit que tout cela devrait être finalisé avant la deadline d'octobre.
Quelle que soit la raison, Grayscale n'accepte pas. Ses avocats ont déjà écrit à la SEC, qualifiant son ordre de violation du calendrier d'approbation. En vertu de la loi, la SEC dispose de 240 jours pour approuver ou rejeter une demande de FNB, mais Grayscale a soutenu que la période était déjà expirée.
La firme a déjà menacé de déposer une pétition pour lever le sursis, ce qui semble être une tentative de listing sur le marché et de profiter d'un avantage de premier arrivant. Il est incertain si Bitwise adoptera une démarche similaire ou attendra simplement.
Il est intéressant de noter que la deadline finale pour la décision de la SEC sur la demande Bitwise n'est pas avant la semaine prochaine, ce qui signifie que l'approbation a été accélérée. Ainsi, il devra peut-être attendre une semaine avant de pouvoir contester la SEC pour avoir dépassé la deadline.
Plus de FNB crypto au comptant sont en route
Malgré le sursis, l'approbation de la SEC représente une étape majeure, beaucoup croyant que c'est un signe de ce qui est à venir pour les demandes de FNB d'altcoins en attente. Le Bitwise 10 Crypto Index Fund a une exposition à dix actifs majeurs. Ceux-ci incluent Bitcoin, Ether, Solana, Ripple XRP, Avalanche AVAX, Chainlink LINK, Uniswap UNI, Cardano ADA, Bitcoin Cash BCH et Polkadot DOT.
Le fonds est en négociation depuis 2017, mais Bitwise a déposé une demande de conversion en novembre 2024.
Bien que BTC et ETH représentent plus de 90 % du poids du fonds indiciel Bitwise, l'existence d'autres altcoins et la décision de la SEC d'approuver la conversion du FNB suggèrent que le régulateur se prépare à approuver des FNB d'altcoins à actif unique.
Les commentateurs croient que le régulateur pourrait prendre des décisions finales sur plusieurs FNB crypto au comptant dans les prochains mois. Il développe une norme de listing générique selon plusieurs rapports pour faciliter le processus.
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