A aprovação do ETF da Bitwise está paralisada devido à ordem judicial da SEC que provocou reações negativas e confusão

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a conversão do Bitwise 10 Crypto Index em um fundo negociado em bolsa (ETF). A aprovação da Divisão de Negociação e Mercados da SEC segue uma decisão semelhante em relação ao fundo Grayscale Digital Large Cap.

Assim como ocorreu com a aprovação da Grayscale, a SEC também suspendeu a conversão, o que efetivamente interrompe a listagem do fundo de índice como um ETF até que a suspensão seja revogada. A aprovação acelerada da Divisão de Negociação e a ordem de suspensão da secretária-adjunta da SEC, Sherry Haywood, ocorreram com poucas horas de diferença.

A carta de Haywood afirmava:

“Esta carta tem o objetivo de notificá-lo(a) de que, de acordo com a Regra 431 das Regras de Prática da Comissão, 17 CFR 201.431, a Comissão revisará a ação delegada. Em conformidade com a Regra 431(e), a ordem de 22 de julho de 2025 fica suspensa até que a Comissão determine o contrário.”

Como era de se esperar, a suspensão causou estranheza no universo das criptomoedas e dos ETFs, com o presidente da ETF Foundation,dent Geraci, descrevendo-a como uma "situação bizarra". Em sua opinião, a SEC deveria permitir que a Grayscale e a Bitwise convertessem seus fundos multiativos em ETFs imediatamente.

A Grayscale reage à medida que crescem as especulações sobre a decisão da SEC de suspender o processo

Entretanto, a decisão da SEC reacendeu as discussões sobre por que o órgão regulador não permitiu que as empresas realizassem a conversão, apesar de tê-la aprovado. Há especulações de que um ou mais comissários da SEC possam ser responsáveis ​​pela ordem.

O advogado especializado em direito financeiro Scott Johnsson observou que o fato de isso estar acontecendo novamente com a Bitwise sugere que alguma "prática suspeita" pode estar ocorrendo.

Ele explicou suas teorias, afirmando:

“Ou (1) eles aprovaram novamente sob autoridade delegada, sabendo que Crenshaw criaria mais um obstáculo — talvez para que a GDLC não fosse penalizada pelo primeiro obstáculo ou (2) isto (e a GDLC) foi planejado pela Comissão como uma forma de contornar o período estatutário de 240 dias.”

analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, acredita que o atraso provavelmente se deve à necessidade de a SEC divulgar seus padrões genéricos de listagem antes de aprovar definitivamente a conversão. Ele prevê que tudo isso deverá ser finalizado antes do prazo de outubro.

Seja qual for o motivo, a Grayscale não aceita isso. Seus advogados já escreveram para a SEC, alegando que a ordem viola o prazo de aprovação. De acordo com a lei, a SEC tem 240 dias para aprovar ou rejeitar um pedido de ETF, mas a Grayscale argumentou que o prazo já havia expirado.

A empresa já ameaçou entrar com um pedido para suspender a liminar, numa aparente tentativa de abrir seu capital na bolsa e enja vantagem de ser a primeira a fazê-lo. Não se sabe se a Bitwise adotará uma estratégia semelhante ou simplesmente aguardará.

Curiosamente, o prazo final para a decisão da SEC sobre o pedido da Bitwise é apenas na próxima semana, o que significa que a aprovação foi acelerada. Portanto, a empresa pode ter que esperar uma semana antes de poder contestar a decisão da SEC por ter ultrapassado o prazo.

Mais ETFs de criptomoedas spot estão a caminho

Apesar da suspensão, a aprovação da SEC representa um marco importante, e muitos acreditam que seja um sinal do que está por vir para os pedidos de ETFs de altcoins pendentes. O Bitwise 10 Crypto Index Fund tem exposição a dez ativos de grande capitalização. Estes incluem Bitcoin, Ether, Solana, Ripple XRP, Avalanche (AVAX), Chainlink LINK), Uniswap UNI, Cardano (ADA), Bitcoin Cash (BCH) e Polkadot ( DOT.

O fundo está em negociação desde 2017, mas a Bitwise solicitou sua conversão em novembro de 2024.

Embora o BTC e o ETH representem mais de 90% da ponderação do fundo de índice Bitwise, a existência de outras altcoins e a decisão da SEC de aprovar a conversão para ETF sugerem que o órgão regulador está se preparando para aprovar ETFs de altcoins de ativo único.

Analistas acreditam que o órgão regulador poderá tomar decisões finais sobre diversos ETFs de criptomoedas à vista nos próximos meses. Segundo vários relatórios, está sendo desenvolvido um padrão genérico de listagem para facilitar o processo.