Bitget ouvre ses marchés aux dépositaires des institutions avec le lancement de l'Open Custody Network

Dans les marchés financiers traditionnels, l'exécution des trades et la garde des actifs ont longtemps été assurées par différents types de prestataires de services. Les institutions peuvent décider qui sécurise leurs actifs, où elles négocient et comment le règlement est effectué, en fonction de leurs politiques de conformité, de leur appétence pour le risque, de leur modèle opérationnel et de leurs exigences en matière de gestion d'actifs.

À mesure que les marchés d'actifs numériques mûrissent, les institutions demandent une infrastructure similaire. Une enquête menée par Coinbase et EY-Parthenon auprès de 351 institutions a révélé que 46 % des répondants ont identifié une infrastructure de qualité institutionnelle améliorée comme un facteur clé de l'augmentation des allocations en crypto-monnaies. 

La garde, le règlement et les contrôles de risque sont devenus des considérations importantes pour les institutions qui souhaitent approfondir leur participation dans les actifs numériques.

Bitget amène son marché auprès des gardiens choisis par les institutions

Pour les plateformes de trading, la liquidité et l'accès aux produits ne suffisent plus. Servir divers pools de capitaux institutionnels nécessite également une compatibilité avec les relations de garde existantes des clients et leurs cadres opérationnels. C'est pourquoi Bitget a lancé le Bitget Open Custody Network, un cadre d'accès ouvert pour les clients institutionnels, les partenaires de garde et les partenaires d'actifs.

Son principe fondamental est simple : Votre garde, vos actifs, votre choix. Bitget apporte le marché.

Grâce au Bitget Open Custody Network, les institutions éligibles peuvent accéder aux services de trading, à la liquidité et à l'infrastructure de compte de Bitget tout en conservant leurs arrangements de garde tiers préférés. 

Pour les institutions souhaitant séparer la garde de l'exécution, conserver leurs relations de garde existantes ou adopter une structure alignée sur leurs exigences de conformité et opérationnelles, le réseau offre plus de choix, des flux de travail de gestion du collatéral et des comptes plus clairs, ainsi qu'une expérience de trading institutionnelle plus flexible.

Pourquoi les institutions réévaluent-elles la garde d’actifs numériques et l’exécution des trades ?

Dans les marchés traditionnels, la garde, l’exécution, le clearing et la gestion des risques sont généralement assurés par des parties différentes. 

À mesure que les actifs numériques se professionnalisent, de plus en plus d’entreprises recherchent un modèle opérationnel comparable, qui préserve l’efficacité du trading tout en leur permettant de définir leurs modalités de garde en fonction de leur politique d’investissement, de leur structure organisationnelle et de leur appétence pour le risque.

Cette demande est généralement motivée par plusieurs facteurs.

1. Demande croissante de séparer la garde de l’exécution

Certaines institutions préfèrent ne pas détenir directement tous les actifs de trading sur une seule plateforme de négociation. Elles peuvent ainsi choisir de conserver leur collatéral auprès d’un gardien indépendant et de participer aux transactions via des accords de crédit, de délégation ou de règlement.

Ce modèle n’élimine pas les risques de trading, de marché, de garde ou de règlement. Il permet toutefois aux institutions de prendre des décisions plus adaptées concernant la détention des actifs, la gestion de l’exposition contrepartie et la fréquence des règlements.

2. Les institutions disposent déjà de workflows établis pour la garde et les validations

De nombreux fonds spéculatifs, gestionnaires d'actifs, market makers et équipes de trésorerie d'entreprises ont déjà mis en place des permissions de portefeuilles, des processus d'approbation, des contrôles opérationnels et des cadres de conformité autour de fournisseurs tels que Copper, Fireblocks ou des dépositaires bancaires réglementés.

Pour ces institutions, la voie privilégiée n'est pas nécessairement de remplacer l'infrastructure existante. Il s'agit plutôt d'accéder à de nouvelles sources de liquidités de trading tout en conservant leurs workflows établis de custody et opérationnels.

3. Différentes institutions nécessitent différents modèles de règlement et de collatéral

Les stratégies de trading, le turnover du capital et les cadres de gestion des risques varient considérablement d'une institution à l'autre. Les market makers à haute fréquence et les sociétés quantitatives peuvent accorder une plus grande valeur à l'efficacité du collatéral sur plusieurs plateformes et à un règlement plus fréquent. 

Les gestionnaires d'actifs et les family offices peuvent, quant à eux, privilégier la custody réglementée, la protection de niveau bancaire ou la disponibilité des services dans des juridictions spécifiques.

Un seul modèle de custody ou de règlement ne peut répondre à toutes les exigences institutionnelles. Un réseau de partenaires ouvert permet aux clients de choisir la solution qui correspond le mieux à leur situation.

Qu'est-ce que le Bitget Open Custody Network ?

Le Bitget Open Custody Network est une extension de l'infrastructure institutionnelle de Bitget. Il relie les partenaires de garde et d'actifs choisis par les clients à l'écosystème de trading et de liquidité de Bitget, permettant aux institutions de demander l'accès au trading au comptant, au trading au comptant avec effet de levier et au trading de produits dérivés sans devoir restructurer entièrement leurs arrangements existants en matière d'actifs. 

Les produits et services disponibles dépendent de la solution de garde sélectionnée, de l'éligibilité du client et des accords finaux.

Le Bitget Open Custody Network comprend actuellement les partenaires et solutions suivants :

• Copper ClearLoop
• Fireblocks Off Exchange
• Cactus Custody Oasis
• Bitfire PrimeMirror
• OSL MirrorEX
• Sygnum Protect

Copper, Fireblocks, Cactus Custody, Bitfire et OSL fournissent des routes de garde tierce et de règlement hors exchange (OES) pour Bitget. 

Sygnum Protect a finalisé son intégration en tant que partenaire du réseau et offre une structure de garde, de nantissement et de prêt destinée aux institutions ayant besoin d'une garde de niveau bancaire.

Qu'est-ce que le règlement hors exchange (OES) ?

Le règlement hors bourse (OES) est un modèle de service institutionnel dans lequel le collatéral éligible des clients reste auprès d'un dépositaire tiers ou au sein d'une structure de compte désignée, tandis que le client reçoit un crédit de trading correspondant et règle les profits et pertes selon des règles convenues.

Dans un modèle OES typique :

1. Le client détient des actifs éligibles auprès d'un dépositaire tiers ou dans un compte de collatéral désigné.
2. Bitget fournit un crédit de trading correspondant, sous réserve du modèle de conservation sélectionné et des exigences d'onboarding du client.
3. Le client effectue des opérations de trading sur Bitget.
4. Les profits et les pertes sont réglés on-chain ou off-chain entre Bitget et la structure de compte du dépositaire selon un mécanisme de règlement prédéfini.

Réseau de conservation ouvert Bitget : comparaison des solutions partenaires

*Le trading pris en charge, les actifs éligibles, les arrangements de crédit, les fonctionnalités du compte et la disponibilité des services dépendent de l'éligibilité du client, de la juridiction, de l'évaluation des risques et des accords finaux.

Comment choisir la bonne solution de conservation d'actifs numériques institutionnelle

Les institutions évaluant une conservation tierce ou un OES devraient aller au-delà des actifs pris en charge et de la fréquence de règlement. Une solution adaptée devrait également refléter les relations de conservation existantes, la stratégie de trading, le profil d'actif, la capacité opérationnelle et la politique de risque.

Si vous utilisez déjà Copper et avez besoin d'un trading multi-plateformes

Copper ClearLoop est conçu pour les institutions souhaitant se connecter à plusieurs places de marché via une seule relation de dépositaire. Son modèle de règlement hors chaîne et son calendrier de règlement configurable sur quatre heures peuvent convenir aux market makers, aux équipes de trading quantitatif et aux clients institutionnels actifs qui privilégient l’efficacité du collatéral, les opérations inter-places et la continuité des transactions.

Si vous souhaitez conserver les flux de travail de portefeuille et d’approbation Fireblocks

Fireblocks Off Exchange est conçu pour les institutions qui utilisent déjà l’infrastructure Fireblocks. Les clients peuvent gérer le collatéral via un compte dédié Collateral Vault Account tout en conservant leur configuration MPC existante, leurs politiques de portefeuille et leurs flux d’approbation.

Cette route utilise un règlement net on-chain, avec les frais de gaz pris en charge par le client. Pour le règlement des pertes, les clients disposent généralement d’une fenêtre de signature de deux heures. Si le client ne signe pas dans ce délai, le Collateral Signer de Bitget peut cosigner. Si un client rejette un règlement, le processus peut entrer dans une période de litige.

Si vous privilégiez le règlement hors chaîne au sein d’une structure de dépositaire

Tant Cactus Custody Oasis que Bitfire PrimeMirror proposent des voies de règlement hors chaîne au sein de leurs structures respectives de comptes de garde, ce qui les rend pertinents pour les institutions souhaitant réduire les exigences opérationnelles sur chaîne lors du règlement.

Une différence clé réside dans le calendrier de règlement :

• Cactus Custody Oasis : Toutes les huit heures
• Bitfire PrimeMirror : Quotidiennement à 10:00 UTC+8

Cactus Custody Oasis peut convenir davantage aux institutions effectuant un trading plus actif et recherchant des règlements plus fréquents, tandis que Bitfire PrimeMirror pourrait mieux convenir aux entreprises fonctionnant selon un cycle de gestion en fin de journée.

Si vous privilégiez la conservation réglementée et le retrait des bénéfices éligibles

OSL MirrorEX est conçu pour les institutions qui valorisent le cadre réglementé de conservation d'actifs numériques de Hong Kong. Son modèle de règlement présente une caractéristique distincte : le règlement est déclenché immédiatement lorsque les pertes atteignent ou dépassent 15 % des actifs totaux sous conservation. Sous réserve des exigences et contrôles applicables, les bénéfices éligibles peuvent être retirés depuis le compte Bitget.

Cela ne revient pas à un règlement périodique. Les institutions doivent évaluer indépendamment si un modèle de règlement déclenché par une perte s’aligne sur leur gestion des positions, leur budget de risque, leurs tampons de garantie et leurs exigences en matière de gestion de la liquidité.

Si votre politique d’investissement exige une conservation au niveau bancaire

Sygnum Protect est conçu pour les institutions ayant des exigences spécifiques en matière de conservation bancaire, de normes de services pour les établissements financiers réglementés ou d’un cadre opérationnel traditionnel des services financiers. Sa structure diffère de celle de l’OES conventionnelle : les actifs sont détenus dans un portefeuille Sygnum Protect et permettent le trading via un mécanisme de nantissement-prêt.

Sygnum est une banque numérique d’actifs numériques supervisée par la FINMA et titulaire d’une licence bancaire suisse. Le périmètre de trading, les LTV spécifiques aux actifs, les frais, la structure des comptes et les paramètres de risque doivent être confirmés lors de l’onboarding client. Étant donné que les variations de garanties et les apports complémentaires peuvent impliquer des processus manuels, les institutions doivent planifier à l’avance des tampons de garantie et des liquidités adéquats.

Que doivent savoir les institutions avant de se connecter au Bitget Open Custody Network ?

Structure de compte principal et sous-comptes

Sur la plupart des routes OES en direct, le compte principal Bitget est généralement lié à l’arrangement de garde. Les sous-comptes peuvent être utilisés conformément aux règles applicables, avec les P&L agrégés et réglés au niveau du compte principal. Les sous-comptes ne peuvent généralement pas lier, déléguer ou retirer indépendamment les actifs de garde.

Les institutions gérant plusieurs stratégies, équipes ou structures de permissions de compte doivent confirmer les arrangements relatifs au compte principal, aux sous-comptes, aux permissions de trading et à l’agrégation des règlements avec l’équipe Bitget Institutional avant l’intégration.

Règles de dépôt et de retrait

Dans certains modèles de garde, les dépôts et retraits on-chain standard via le compte Bitget peuvent être restreints ou désactivés une fois que le mode de garde est activé, afin de maintenir la cohérence entre les flux de travail de collatéral, de crédit et de règlement. Les exigences varient selon la solution.

OSL constitue une exception parmi les routes en direct : les dépôts sont pris en charge et les profits éligibles peuvent être retirés, sous réserve des contrôles applicables.

Le crédit et le collatéral ne sont pas toujours fixes à 1:1

Copper, Cactus Custody, Bitfire et OSL offrent un crédit de trading au ratio 1:1 sur les soldes délégués éligibles. Le crédit Fireblocks est déterminé lors de l'onboarding et peut être inférieur à 1:1. Sygnum Protect utilise une structure de garde, de nantissement et de prêt basée sur le LTV spécifique à chaque actif, plutôt qu'un modèle conventionnel de crédit miroir.

Lors de l'onboarding, les institutions doivent confirmer :

• Les actifs admissibles en garantie ;
• Les décotes d'actifs ou les ratios de crédit ;
• Les seuils de risque et les exigences de reconstitution de la garantie ;
• La fréquence et le processus de règlement ;
• Les frais applicables, les frais de gaz et les coûts de financement ; et
• Les restrictions régionales et les permissions de compte.

Votre choix de garde. L'accès au marché de Bitget

Le Bitget Open Custody Network n'est pas conçu pour imposer un modèle unique de garde d'actifs numériques aux institutions. Il vise à offrir des voies plus viables vers le marché à différents types d'institutions.

Qu'une institution privilégie l'efficacité du collatéral multi-plateformes, les flux de travail existants de portefeuille, le règlement hors chaîne, la garde réglementée à Hong Kong ou la garde d'actifs de niveau bancaire, Bitget s'efforce de connecter l'infrastructure de garde choisie par les clients avec les capacités de trading et de liquidité de Bitget.

Pour en savoir plus sur les critères d'éligibilité, les actifs pris en charge, les structures de compte et les solutions adaptées, veuillez contacter votre représentant dédié Bitget Institutional.