Pour Wall Street, Bitcoin n'est qu'une marchandise comme une autre, et elle finira par s'en débarrasser comme toujours

Selon Standard Chartered, Bitcoin reste un actif financier comme un autre à Wall Street. Il est assimilé aux valeurs technologiques et traité de la même manière : on l’achète quand il est utile et on le délaisse quand il ne l’est plus.

La banque a indiqué lundi que Bitcoinavec le Nasdaq se situe désormais autour de 0,5, après avoir atteint 0,8 en début d'année. Parallèlement, son lien avec l'or s'est effondré. Depuis janvier, cette corrélation est tombée à zéro à un moment donné. Elle se situe maintenant légèrement au-dessus de 0,2.

Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a écrit dans le rapport : « Le tradingBitcoin est fortement corrélé au Nasdaq sur le court terme. » Il a ajouté que cette tendance explique pourquoi Bitcoin devrait être considéré comme un autre grand investissement technologique.

Kendrick a ajouté : « Si le Bitcoin était inclus [dans un panier technologique], cela impliquerait davantage d'achats institutionnels, car il servirait à de multiples fins dans les portefeuilles des investisseurs. »

Ce n'est pas nouveau. Wall Street change constamment d'avis sur les cryptomonnaies. Un mois, on les considère comme un investissement technologique. Le mois suivant, comme une « protection contre le système traditionnel ». Mais Kendrick n'a pas nié cette idée de protection. Il a déclaré: « En réalité… le besoin de telles protections est très rare. »

Standard Chartered intègre Bitcoin à son test d'actions technologiques Mag 7B

Parallèlement, Standard Chartered a également créé un nouvel indice appelé le Mag 7B. Celui-ci reprend les sept valeurs technologiques phares — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla — mais en exclut Tesla et y ajoute Bitcoin à sa place.

Kendrick a indiqué que depuis décembre 2017, le Mag 7B a surperformé le Mag 7 d'environ 5 %. Ce phénomène s'est produit cinq années sur sept, même si l'écart en 2022 était minime. En moyenne, le Mag 7B a généré un rendement annuel supérieur d'environ 1 % à celui du Mag 7. Il a précisé que les gains, bien que modestes, étaient constants.

Il a également comparé la volatilité du Bitcoinà celle de Nvidia sur une période plus longue. Depuis le 20 janvier, date de la réélection de Donald Trump, Bitcoin a chuté d'environ 16 % et Nvidia de 12 %. Parallèlement, Tesla a dégringolé de 36 %. Une situation plus comparable à celle de l'ether, qui a perdu 38 % sur la même période.

Kendrick a déclaré : « Les investisseurs peuvent considérer Bitcoin à la fois comme une protection contre la finance traditionnelle et comme un élément de leur allocation technologique. » Il a ajouté que le rôle du Bitcoindans les portefeuilles se consolide et que cette double fonction pourraittracdavantage de capitaux, d’autant plus qu’il est de plus en plus adopté par les institutions.

La volatilité engendrée par les droits de douane de Trump met Bitcoin sous pression

Depuis que Trump a relancé le système de droits de douane, Bitcoin a chuté d'environ 5 % cette année. Standard Chartered a indiqué que cette baisse n'était pas surprenante, Bitcoin ayant tendance à réagir aux indicateurs macroéconomiques. La banque a souligné deux tendances spécifiques : Bitcoin a généralement tendance à monter lorsque la masse monétaire (M2) augmente et à baisser lorsque l'indice du dollar américain (DXY) progresse. Ces deux corrélations restent d'actualité.

Les investisseurs espèrent désormais une amélioration au deuxième trimestre, misant sur un rebond Bitcoin à mesure que le marché se clarifie sur les droits de douane. Cependant, la Maison Blanche entretient l'incertitude sur les marchés. Les contrats à terme sur les actions américaines étaient stables lundi soir 24 mars, après une journée de forte hausse des principaux indices, alimentée par l'espoir d'un revirement de Trump.

Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont reculé de 0,1 %, tandis que ceux du Dow Jones ont chuté de 43 points. Cette hésitation faisait suite à une hausse plus tôt dans la journée, comme l'a rapporté le Wall Street Journal. Selon ce dernier, la Maison Blanche pourrait réduire la portée des droits de douane à venir, qui doivent entrer en vigueur le 2 avril.

Morgan Stanley estime que le rebond du marché ne durera pas longtemps

Ce même lundi, Mike Wilson de Morgan Stanley s'est exprimé sur CNBC Fast Money. Il a qualifié le rebond actuel de « rebond de faible qualité ». Selon lui, il a débuté par un short squeeze et est désormais alimenté par de petits indicateurs techniques, comme la stabilisation des révisions de bénéfices pour certaines valeurs du Mag 7. Wilson a déclaré : « Ces deux derniers jours, les actions ont toutefois mieux performé, ce qui pourrait faire grimper l'indice. Jusqu'où ? 5 900. On s'en approche. »

Le marché a connu untrondébut de semaine. Lundi, le S&P 500 a progressé de 1,8 % et clôturé à 5 767,57 points. Ce niveau reste toutefois inférieur d'environ 6 % à son record historique. Le Dow Jones a gagné près de 600 points et le Nasdaq Composite a progressé de plus de 2 %.

Les sept géants ont largement contribué à cette hausse. Il s'agit d'Apple, Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft et Tesla. Tesla a enregistré sa meilleure performance journalière depuis novembre.

Mais Wilson ne pense pas que cette dynamique se maintiendra. Dans sa note de lundi, il a écrit que la hausse a ses limites. « Des indicateurs saisonnierstron, des taux plus bas et des indicateurs de survente confortent notre prévision d'une reprise boursière à partir de 5 500 points », a-t-il déclaré. Il a également mentionné qu'un dollar plus faible et des estimations de bénéfices stabilisées pour les grandes valeurs technologiques pourraient ramener des capitaux vers les actions américaines. Mais après ce mouvement à court terme, a-t-il averti, la volatilité persistera.

Wilson a ajouté : « Quel que soit le rebond actuel, nous pensons qu’il finira probablement par s’estomper lors de la publication des résultats, en mai et juin. Ensuite, nous atteindrons probablement un point bas plus durable plus tard dans l’année. »

Il a imputé la faiblesse des marchés non pas aux droits de douane, mais à des facteurs fondamentaux et techniques. « La baisse des marchés ces trois ou quatre derniers mois n'est pas due aux droits de douane », a déclaré Wilson. « Elle est principalement liée au maintien des révisions à la baisse des bénéfices. La Fed a cessé de baisser ses taux. Les contrôles de l'immigration se sont durcis. Le Département de l'efficacité gouvernementale est également impliqué. Tous ces éléments ont un impact négatif sur la croissance. »

Au moment de la publication, Bitcoin valait exactement 87 722 dollars.