Le Bitcoin n’est qu’un autre placement pour Wall Street – et il le vendra à la fin, comme toujours
- Standard Chartered affirme que le bitcoin évolue comme une action technologique, et non comme de l'or, avec un lien fort avec le Nasdaq.
- La banque a créé un nouvel indice appelé Mag 7B, remplaçant Tesla par le bitcoin, qui a surperformé le Mag 7 original au cours de 5 années sur 7.
- Le bitcoin a perdu 5 % cette année alors que les menaces tarifaires de Trump ont provoqué une nouvelle volatilité du marché.
Selon Standard Chartered, le Bitcoin n’est toujours qu’un autre placement pour Wall Street. Il est regroupé avec les actions technologiques et négocié comme tel. Il est récupéré quand il est utile et jeté quand il ne l’est pas.
La banque a déclaré lundi que la corrélation du Bitcoin avec le Nasdaq est désormais d’environ 0,5, et plus tôt cette année, elle a atteint 0,8. En même temps, son lien avec l’or s’est effondré. Depuis janvier, cette corrélation est tombée à zéro à un moment donné. Elle n’est maintenant que légèrement au-dessus de 0,2.
Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a écrit dans le rapport : « Le trading du Bitcoin est fortement corrélé au Nasdaq sur de courtes périodes. » Il a déclaré que cette tendance est la raison pour laquelle le Bitcoin devrait être considéré comme un autre grand placement technologique.
Kendrick a ajouté : « S’il était inclus [dans un panier technologique], l’implication serait un achat institutionnel accru car le BTC servirait à plusieurs fins dans les portefeuilles des investisseurs. »
Ce n’est pas nouveau. Wall Street change constamment sa vision de la crypto. Un mois, c’est un placement technologique. Le mois suivant, c’est une « couverture contre le système traditionnel ». Mais Kendrick n’a pas nié cette idée de couverture. Il a déclaré, « En réalité… le besoin de telles couvertures est très rare. »
Standard Chartered ajoute le Bitcoin à l’expérience des actions technologiques Mag 7B
Pendant ce temps, Standard Chartered a également créé un nouvel indice appelé Mag 7B. Celui-ci prend les sept grandes actions technologiques – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla – mais retire Tesla et ajoute le Bitcoin à sa place.
Kendrick a déclaré que depuis décembre 2017, le Mag 7B a surperformé le Mag 7 ordinaire d’environ 5 %. Cela s’est produit dans cinq années civiles sur sept, même si l’avance en 2022 était minime. En moyenne, le Mag 7B a généré environ 1 % de rendement annuel de plus que le Mag 7. Il a déclaré que les gains n’étaient pas massifs mais étaient constants.
Il a également comparé la volatilité du Bitcoin à celle de Nvidia sur une période plus longue. Depuis le 20 janvier, lorsque Donald Trump a repris ses fonctions, le Bitcoin a chuté d’environ 16 %, et Nvidia de 12 %. Pendant ce temps, Tesla s’est effondré de 36 %. C’est plus proche d’Ether, qui a chuté de 38 % sur la même période.
Kendrick a déclaré : « Les investisseurs peuvent voir le Bitcoin à la fois comme une couverture contre [la finance traditionnelle] et comme faisant partie de leur allocation technologique. » Il a ajouté que le rôle du Bitcoin dans les portefeuilles devient plus solide et que cet objectif double pourrait attirer plus d’argent, surtout maintenant qu’il est davantage adopté par les institutions.
La volatilité due aux tarifs de Trump met le Bitcoin sous pression
Depuis que Trump a recommencé à pousser sur les tarifs, le Bitcoin a chuté d’environ 5 % sur l’année. Standard Chartered a déclaré que ce n’est pas surprenant, car le Bitcoin a tendance à réagir aux déclencheurs macroéconomiques. La banque a pointé deux modèles spécifiques : le Bitcoin monte généralement lorsque la masse monétaire (M2) augmente, et baisse lorsque l’indice du dollar américain (DXY) augmente. Ces deux relations sont toujours actives.
Les traders attendent maintenant un soulagement au deuxième trimestre, espérant que le Bitcoin rebondira à mesure que le marché obtiendra plus de clarté sur les tarifs. Mais la Maison Blanche a maintenu les marchés dans l’incertitude. Les futures sur les actions américaines étaient plats lundi soir, le 24 mars. Cela faisait suite à une journée où les principaux indices avaient bondi sur l’espoir que Trump réduirait ses projets.
Les futures du S&P 500 et du Nasdaq 100 étaient tous deux en baisse de 0,1 %, tandis que les futures du Dow Jones ont perdu 43 points. Cette hésitation est survenue après des gains plus tôt dans la journée, comme l’a rapporté The Wall Street Journal. Selon leur rapport, la Maison Blanche pourrait réduire la portée des tarifs à venir, qui sont censés entrer en vigueur le 2 avril.
Morgan Stanley dit que le rebond du marché ne durera pas longtemps
Le même lundi, Mike Wilson de Morgan Stanley a parlé à CNBC’s Fast Money. Il a qualifié le rebond actuel de « rallye de faible qualité ». Il a déclaré qu’il a commencé par un short squeeze, et qu’il est maintenant entraîné par de petites techniques, comme la stabilisation des révisions des bénéfices dans certains noms du Mag 7. Wilson a déclaré : « Ces derniers jours, les actions ont mieux réagi, et cela peut pousser l’indice plus haut. Jusqu’où ? 5 900. Donc, nous y sommes presque. »
Le marché a eu un fort début de semaine. Lundi, le S&P 500 a augmenté de 1,8 % et a clôturé à 5 767,57. C’est toujours environ 6 % en dessous de son record historique. Le Dow a ajouté près de 600 points, et le Nasdaq Composite a augmenté de plus de 2 %.
Les Magnifiques Sept ont été une grande partie de ce rallye. Ceux-ci incluent Apple, Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft et Tesla. Tesla a enregistré sa meilleure performance quotidienne depuis novembre.
Mais Wilson ne pense pas que cette dynamique durera longtemps. Il a écrit dans sa note de lundi que le rallye a des limites. « Des saisonnalités plus fortes, des taux plus bas et des indicateurs de momentum survendus soutiennent notre appel pour un rallye négociable à partir de ~5500 », a-t-il déclaré. Il a également mentionné qu’un dollar plus faible et des estimations de bénéfices stabilisées des grandes actions technologiques pourraient ramener le capital vers les actions américaines. Mais après ce mouvement à court terme, il a mis en garde, la volatilité ne partira nulle part.
Wilson a ajouté : « Quelque soit le rallye que nous obtenons maintenant, nous pensons qu’il finira probablement par s’estomper pendant les bénéfices, en mai et juin. Ensuite, nous ferons probablement un creux plus durable plus tard dans l’année. »
Il a blâmé la faiblesse des marchés non pas sur les tarifs mais sur les fondamentaux et les aspects techniques. « La raison pour laquelle les marchés sont plus bas au cours des trois ou quatre derniers mois n’a rien à voir avec les tarifs », a déclaré Wilson. « C’est surtout dû au fait que les révisions des bénéfices se sont retournées. La Fed a arrêté de baisser les taux. Vous avez eu une application plus stricte de l’immigration. Vous avez [le Département de l’efficacité gouvernementale]. Toutes ces choses sont négatives pour la croissance. »
Au moment de la rédaction, le Bitcoin valait exactement 87,722.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
