ビットコインはウォールストリートにとって単なるトレードに過ぎず、最終的にはいつも通り売り渡されるだろう

スタンダードチャータード銀行によると、ビットコインは依然としてウォールストリートにとって単なるトレードに過ぎない。それはテクノロジー株とグループ化され、そのように取引されている。有用な時には買われ、不要になれば捨てられるのだ。

銀行は は 月曜日、ビットコインとナスダックの相関関係は現在約0.5であり、今年初頭には0.8まで上昇したと述べた。同時に、ゴールドとのリンクは崩壊した。1月以来、その相関関係は一時ゼロまで低下し、現在は0.2をやや上回る水準にある。

スタンダードチャータード銀行のグローバルデジタルアセットリサーチ責任者であるジェフ・ケンドリックはレポートで、「ビットコインの取引は短期間の時間軸においてナスダックと高い相関関係にある」と記した。彼は、この傾向がビットコインを別の大型テクノロジー株のトレードとして見るべき理由だと述べた。

ケンドリックはさらに、「もしビットコインが[テクノロジー・バスケット]に含まれる場合、投資家のポートフォリオにおいて複数の役割を果たすため、機関投資家の買いが増加する意味合いがある」と述べた。

これは新しい話ではない。ウォールストリートは暗号資産の見方を頻繁に変える。ある月はテクノロジー株のプレイであり、次の月は「伝統的なシステムに対するヘッジ」だ。しかし、ケンドリックはヘッジというアイデアを否定しなかった。彼は は, 「現実には…そのようなヘッジの必要性は非常に稀である。」

スタンダードチャータードがビットコインをテクノロジー株の実験に追加 Mag 7B

一方、スタンダードチャータードは「Mag 7B」と呼ばれる新しいインデックスも作成した。これはマグニフィセント7（アルファベット、アマゾン、アップル、メタ、マイクロソフト、Nvidia、テスラ）のテクノロジー7社からテスラを除き、その代わりにビットコインを加えたものである。

ケンドリックは、2017年12月以来、Mag 7Bは通常のMag 7を約5%上回ってパフォーマンスを出したと述べた。これは7つの暦年のうち5年で起こり、2022年のリードはわずかではあったが、平均してMag 7BはMag 7よりも年間約1%高いリターンを示した。彼は、利益は劇的ではないものの一貫していたと述べた。

彼はまた、より長い期間にわたるNvidiaと比較してビットコインのボラティリティを比較した。ドナルド・トランプが再び就任した1月20日以降、ビットコインは約16%下落し、Nvidiaは12%下落している。一方、テスラは36%暴落した。これは同じ期間に38%下落したエーテルに近い動きである。

ケンドリックは、「投資家はビットコインを[伝統的な金融]に対するヘッジとして、またテクノロジー配当の一部として見ることができる」と述べた。彼は、ポートフォリオにおけるビットコインの役割がより確固たるものになっており、特に機関投資家による採用が進む現在、この二重の目的がより多くの資金を引き付けるかもしれないと付け加えた。

トランプの関税によるボラティリティがビットコインに圧力をかける

トランプが関税を再び推進して以来、ビットコインは年間約5%下落した。スタンダードチャータード銀行は、ビットコインがマクロ経済のトリガーに反応しやすい性質を持っているため、これは驚くべきことではないと述べた。同銀行は2つの特定のパターンを指摘した。ビットコインは通常、マネーサプライ（M2）が成長すると上昇し、米ドルインデックス（DXY）が上昇すると下落する。これらの2つの関係性は依然として機能している。

トレーダーたちは現在、第2四半期に緩和を待ち、市場が関税についてより明確な情報を得るにつれてビットコインが反発することを期待している。しかし、ホワイトハウスは市場を予測不能な状態に保っている。3月24日月曜日夜、米国株式先物は横ばいであった。これは、トランプが計画を縮小する可能性への期待で主要指数が急騰した翌日のことだった。

S&P 500先物とナスダック100先物はともに0.1%下落し、ダウ・ジョーンズ先物は43ポイント下落した。この躊躇は、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたように、その日早々に得られた利益の後だった。同紙のレポートによると、ホワイトハウスは4月2日に発効予定の今後の関税の範囲を縮小する可能性がある。

モーガン・スタンレーは市場の反発は長く続かないと指摘

同じ月曜日、モーガン・スタンレーのマイク・ウィルソンはCNBCの ファスト・マネーと対談した。彼は現在の反発を「低品質なラリー」と呼んだ。彼は、この反発はショート・スクイーズで始まり、現在はマグニフィセント7のいくつかの銘柄で収益見通しが安定化するという小さなテクニカル要因によって牽引されていると述べた。ウィルソンは、「ここ数日、株式はより良く動いており、それが指数をさらに押し上げる可能性があります。どこまで？ 5,900です。私たちはほぼそこに到達しています」と述べた。

市場は週を強力なスタートで迎えた。月曜日、S&P 500は1.8%上昇し、5,767.57で終えた。これは依然として過去最高値の約6%下である。ダウ・ジョーンズは約600ポイント上昇し、ナスダック総合指数は2%以上上昇した。

マグニフィセント7はこのラリーの大きな要因だった。これにはアップル、Nvidia、メタ、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、テスラが含まれる。テスラは11月以来最高の日次上昇率を記録した。

しかし、ウィルソンはこのモメンタムが長く続くと考えていない。彼は月曜日のノートで、ラリーには限界があると記した。「より強い季節要因、低い金利、過売れを示すモメンタム指標が、約5,500からの取引可能なラリーという私たちの見方を支えています」と彼は述べた。彼はまた、より弱いドルと大型テクノロジー株の収益見通しの安定化が、米国株式への資本還流をもたらす可能性にも言及した。しかし、その短期的な動きの後、彼は警告した。ボラティリティは消えないだろう。

ウィルソンはさらに、「現在得ているラリーは、おそらく5月と6月の収益発表に向けて減衰していくと考えられます。その後、年内の後半により持続可能な安値をつけるでしょう」と述べた。

彼は、市場の弱さを関税ではなく、ファンダメンタルズとテクニカルズに起因すると非難した。「過去3〜4ヶ月にわたり市場が下落している理由は、関税とは無関係です」とウィルソンは述べた。「主に、収益見通しの修正が頭打ちになったこと、FRBが利下げを停止したこと、移民に対する厳格な執行が行われたこと、[政府効率性省]が存在することなどが関係しています。これらすべてが成長にネガティブな要因です。」

記事作成時点、ビットコインの価格は正確に$87,722であった。