Tous les regards sont tournés vers la liquidation d'Evergrande – les économies chinoise et américaine sont en difficulté

Un tribunal de Hong Kong a prononcé une ordonnance de liquidation à l'encontre du groupe China Evergrande, lançant ainsi un processus difficile pour démanteler la plus grande victime d'une crise immobilière qui bouleverse la deuxième économie mondiale.

En juin 2022, Top Shine Global Limited, filiale d'Intershore Consult (Samoa) Ltd., investisseur stratégique dans une plateforme de vente en ligne pour promoteurs immobiliers, a déposé une demande de liquidation. La décision d'aujourd'hui devrait provoquer une onde de choc sur les marchés financiers chinois, déjà en pleine crise, alors que les autorités tentent de contenir une situation qui s'aggrave. 

La liquidation d'Evergrande fait basculer le marché dans le rouge

La juge Linda Chan a décidé de liquider le promoteur immobilier le plus endetté au monde, avec un passif total de plus de 300 milliards de dollars, après avoir constaté l'incapacité d'Evergrande à fournir un plan de restructuration concret plus de deux ans après son défaut de paiement d'obligations et de nombreuses audiences devant les tribunaux.

« Il est temps que le tribunal dise stop », a déclaré Chan, qui exposera son argumentation plus tard dans la journée de lundi. Lundi, au moment de la suspension des cotations, Evergrande était valorisée à seulement 275 millions de dollars, soit une chute de plus de 99 % par rapport à son plus haut niveau.

Alors que les tribunaux de Hong Kong ont prononcé au moins trois ordonnances de liquidation à l'encontre d'autres promoteurs immobiliers chinois depuis le début de la crise en 2021, aucune n'est comparable à Evergrande en termes de complexité, de taille des actifs et de nombre de parties prenantes. 

Il existe également peu de preuves que des sociétés concurrentes plus petites, Jiayuan International Group et Yango Justice International Ltd., une filiale de Yango Group Co., fassent des progrès significatifs dans leurs liquidations.

Le PDG d'Evergrande, Siu Shawn, a assuré aux médias chinois que la société continuerait à proposer des projets de construction de logements malgré l'ordonnance de liquidation. Il a précisé que cette décision n'aurait aucun impact sur les activités terrestres et maritimes d'Evergrande.

Compte tenu du nombre d'autorités impliquées, cette décision ouvre la voie à un processus long et complexe, susceptible d'avoir des répercussions politiques. Les investisseurs étrangers observeront attentivement la manière dont les autorités chinoises traitent les créanciers étrangers en cas de faillite d'une entreprise.

Dans le contexte de la crise actuelle, certains ont relevé une disparité dans la manière dont Hong Kong et les États-Unis gèrent l'insolvabilité. Un utilisateur de X déclare :

Jin Cramer soutient qu'il s'agit d'un point positif, et non négatif.

Les conséquences de la liquidation d'Evergrande sur les marchés mondiaux

Cette liquidation sera suivie de près par les investisseurs internationaux, qui ont retiré des milliards de dollars de Chine continentale, invoquant des inquiétudes quant à une concurrence déloyale pour les capitaux étrangers alors que ledent Xi Jinping renforce l'emprise du Parti communiste sur l'économie. 

Les décideurs politiques devront peut-être trouver un compromis entre le rétablissement de la confiance des investisseurs et la nécessité de garantir la construction des logements inachevés et la résilience du système financier face aux difficultés du secteur immobilier.

Avant l'audience, le cours de l'action d'Evergrande avait chuté de 20 %. Suite à la décision, la cotation de China Evergrande et de ses filiales cotées, China Evergrande New Energy Vehicle Group et Evergrande Property Services, a été suspendue.

L'indice Hang Seng a progressé de plus de 125 points, tandis que l'indice Sensex indien a gagné près de 1 000 points. Malgré la liquidation d'Evergrande, d'une valeur de 300 milliards de dollars, les marchés boursiers chinois et asiatiques ont rebondi lundi. Par conséquent, la liquidation d'Evergrande pourrait avoir peu d'impact sur le marché boursier américain, compte tenu de la rapidité de la reprise des marchés asiatiques.

L'indice Dow Jones a clôturé en hausse d'environ 61 points vendredi et devrait poursuivre sa progression cette semaine. Le marché boursier américain a surmonté diverses difficultés en 2023, notamment les prévisions de récession émises par les principaux analystes et les institutions internationales.

Les procédures d'insolvabilité à Hong Kong sont peu reconnues en Chine, où les tribunaux peuvent nommer des administrateurs judiciaires sur leur territoire. Ceci soulève la question des droits des détenteurs d'obligations en dollars d'Evergrande, d'une valeur de 17 milliards de dollars, visées par le plan de restructuration proposé.

Face à ces difficultés financières traditionnelles, en cryptomonnaies affirment que Bitcoin ne peut être liquidé. L'un d'eux avance l'argument suivant :

L'entreprise ne se laissera pas faire. Evergrande a demandé un nouveau report lundi, son avocat ayant déclaré que des progrès avaient été réalisés concernant la proposition de restructuration. Dans sa dernière offre, le promoteur propose aux créanciers d'échanger leurs créances contre la totalité des actions détenues par l'entreprise dans ses deux filiales hongkongaises, contre environ 30 % avant la dernière audience en décembre.

L'avocat d'Evergrande a déclaré que la liquidation affecterait les opérations de la société, notamment ses activités de gestion immobilière et de véhicules électriques, réduisant ainsi la capacité du groupe à rembourser tous ses créanciers.