Le boom de l'IA pourrait faire d'ASML la première entreprise européenne à atteindre une capitalisation de 1 000 milliards de dollars

La plus grande histoire d'ASML n'est plus seulement ses résultats financiers, mais la croyance croissante que l'entreprise pourrait devenir la première entreprise européenne à atteindre une capitalisation de 1 000 milliards de dollars. Elle devrait être tirée par sa position dominante dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs pour l'IA. ASML a augmenté sa prévision de revenus pour 2026 à une fourchette comprise entre 43 milliards et 45 milliards d'euros (49 milliards à 51 milliards de dollars), et a annoncé une expansion de sa capacité de production de 30 % au cours des deux prochaines années.

L'importance de cette nouvelle s'étend au-delà du fournisseur néerlandais de matériel de fabrication de puces. ASML est le seul fournisseur au monde de systèmes de lithographie ultraviolets extrêmes (EUV) ; la capacité de l'entreprise à fabriquer davantage d'équipements aidera à éliminer l'une des principales limitations entravant la course aux capacités mondiales en IA.

Pendant la majeure partie de l'année dernière, le rythme de la croissance technologique de l'IA a été lié à une seule entreprise située à Veldhoven. Les systèmes EUV d'ASML peuvent produire les puces de la plus haute qualité pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) et les fabricants de mémoire Samsung et SK Hynix. Mais cette fois, l'entreprise a fourni plus qu'une simple publicité de ses plans de croissance.

La capacité de production annuelle d'EUV à faible ouverture numérique (NA) pourrait passer de 65 en 2026 à 85 en 2027, et la capacité d'immersion Deep Ultraviolet (DUV) – de 130 à 170 unités. De plus, ils examinent la possibilité d'une augmentation d'environ 30 % de la capacité de production d'ici 2028.

Ces chiffres reflètent l'un des signes caractéristiques de l'assouplissement du goulot d'étranglement de la production de semi-conducteurs.

Ce que le trimestre a montré

ASML a déclaré un revenu du deuxième trimestre de 9,3 milliards d'euros et un bénéfice net de 2,9 milliards d'euros, avec une marge brute de 54,0 %, dans son rapport de résultats du 15 juillet. Au cours du trimestre, ASML a vendu 86 nouvelles machines de lithographie, avec un bénéfice de base par action de 7,59 €.

Le directeur général Christophe Fouquet a déclaré que les commandes clients sont restées « extrêmement fortes » au cours du premier semestre de l'année alors que les fabricants de puces continuaient d'accélérer l'expansion de leur capacité. Cette confiance a incité ASML à relever ses perspectives annuelles pour la deuxième fois cette année. Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, la nouvelle prévision de revenus est d'environ 16 % supérieure au point médian par rapport à ses orientations antérieures de 36 milliards à 40 milliards d'euros.

La feuille de route de la production offre également un aperçu de l'orientation de l'industrie de l'IA. Les systèmes EUV prenant des mois à fabriquer et à installer, les plans de capacité d'ASML reflètent la demande des clients bien au-delà des prochains trimestres.

La série peut-elle durer ?

Les actions d'ASML ont augmenté d'environ 75 % depuis le début de l'année, reflétant les attentes des investisseurs en matière d'investissements sains dans l'IA. Néanmoins, les objectifs de production agressifs de l'entreprise devront être convertis en produits vendus, et les clients devront continuer à transformer leurs idées d'expansion en commandes d'achat.

Les questions géopolitiques restent une préoccupation. Une analyse du Center for Strategic and International Studies a révélé le projet de loi sur l'Alignement multilatéral des contrôles technologiques sur le matériel, qui imposerait des réglementations plus strictes sur l'exportation de machines de lithographie avancées d'ASML et Nikon, ainsi que de Canon du Japon. Le CSIS a estimé que la Chine contribuait à hauteur de 27 % aux revenus d'ASML en 2025, donnant du poids à toute restriction accrue des exportations.

En conjonction avec ses bénéfices, ASML a déclaré qu'au cours du trimestre, elle a effectué des rachats d'actions d'environ 1,1 milliard d'euros et a annoncé un dividende intérimaire de 1,88 € par action pour 2026, qui doit être payé le 5 août 2026. Le prochain test sera la capacité des clients à continuer de passer des commandes et la capacité d'ASML à tenir son plan d'augmentation de la capacité annuelle EUV à environ 85 systèmes d'ici 2027. Si ASML réussit cet effort, l'entreprise non seulement pourra mettre fin à la pénurie de puces IA, mais supprimera certainement l'un des obstacles cruciaux pour l'industrie.

Où le goulot d'étranglement se déplacera-t-il ensuite

Alors que la production de lithographie continue d'augmenter, d'autres segments de la production d'IA pourraient faire face à des défis importants. Il s'agit notamment de l'emballage avancé, de la mémoire à bande passante élevée et des systèmes d'alimentation et de refroidissement requis pour les grands centres de données IA développés par des entreprises telles que Google et Amazon pour prendre en charge les modèles OpenAI et Anthropic.

Ce changement a déjà été reflété dans les prévisions générales du secteur. SEMI prévoit que les ventes mondiales d'équipements semi-conducteurs atteindront un maximum historique de 165,9 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation de 23,2 % par rapport à l'année précédente, et atteindront au moins 229,5 milliards de dollars en 2028. Le vice-président de SEMI, Ajit Manocha, affirme que l'investissement dans le domaine de l'IA est responsable de la croissance globale des dépenses liées aux éléments logiques modernes, à la mémoire avancée, aux tests et à l'emballage.

Combinées, les projections de production d'ASML et les prévisions de SEMI impliquent que le principal obstacle pour cette industrie va de la fabrication de puces à l'emballage, à l'intégration de la mémoire et aux infrastructures des centres de données.