El Consejo Mundial del Oro abierto a una forma digital del mercado de oro de Londres de 900.000 millones de dólares

El Consejo Mundial del Oro se prepara para probar una nueva representación digital del oro en Londres, con el objetivo de modernizar uno de los mercados financieros más antiguos y conservadores del mundo.

La iniciativa probará las participaciones en oro fraccionadas (PGIs), que son reclamaciones digitales fraccionadas sobre oro físico, dentro del comercio de lingotes de 900.000 millones de dólares de Londres. Si la prueba piloto tiene éxito, podría cambiar la forma en que se negocia, liquida y despliega el oro como garantía, añadiendo una capa moderna de eficiencia a un activo de siglos de antigüedad.

Reclamaciones digitales sobre oro físico

Bajo el modelo propuesto, las participaciones en oro fraccionadas (PGIs) representarían una copropiedad de oro almacenado en cuentas segregadas por los principales bancos compensadores y casas comerciales de Londres. En lugar de transferir barras enteras, los participantes podrían mover unidades digitales al instante, reduciendo la fricción en la liquidación en el mercado extrabursátil (OTC).

Cada participación se estructuraría a través de un fideicomiso y se registraría digitalmente, lo que permitiría una colateralización más rápida y potencialmente desbloquearía el uso del oro en los mercados de recompra (repo) y préstamos.

David Tait, director ejecutivo del Consejo Mundial del Oro, dijo que el objetivo es cambiar la forma en que los inversores ven el metal.

Según Tait, el oro es visto por los inversores como un activo estático y que no genera rendimientos. Sin embargo, con la digitalización, puede convertirse en un activo generador de ingresos, especialmente para los bancos, donde puede utilizarse como garantía. 

El Consejo Mundial del Oro cambia la tradición por la disrupción

El movimiento se ve como una oportunidad, pero también hay tensión sobre el cambio de un proceso de siglos de antigüedad en el mercado del oro de Londres, que aún liquida las operaciones en gran medida a través de un sistema opaco de cuentas asignadas y no asignadas.

El WGC ya ha probado la tecnología blockchain a través de su Programa de Integridad de las Barras de Oro, que lanzó en colaboración con la Asociación del Mercado del Lingote de Londres (LBMA) para rastrear la cadena de custodia, el origen y la autenticidad.

Se ha informado de que muchos refinadores globales se han adherido, con aproximadamente el 96% de los que figuran en la lista de buena entrega de la LBMA a bordo, según Ruth Crowell, directora ejecutiva de la LBMA. Sin embargo, la implementación en toda la cadena de suministro ha sido lenta.

El WCG argumenta que la digitalización ayudará al oro a competir con las criptomonedas y las stablecoins, que han ofrecido a los inversores alternativas líquidas basadas en blockchain a los activos físicos.

Con la demanda institucional de liquidación digital en aumento, los defensores creen que las PGIs podrían cerrar la brecha entre el lingote tradicional y las tecnologías financieras emergentes.

El momento podría ser el adecuado

Este impulso llega en un momento de precios récord del oro, que se han más que duplicado en tres años debido a la incertidumbre geopolítica y a la fuerte compra por parte de los bancos centrales. El mercado extrabursátil (OTC) de Londres, el más grande del mundo, liquida el equivalente a 900.000 millones de dólares en operaciones de oro anualmente; la escala de la posible disrupción es muy alta si se tiene esto en cuenta.

Los analistas dicen que expandir el papel del oro como garantía podría mejorar la liquidez en los mercados de financiación a corto plazo y también dar a los inversores más flexibilidad para desplegar el activo.

A pesar del entusiasmo del WGC, no todos en la industria del lingote están convencidos. Los críticos argumentan que el oro no requiere digitalización para seguir siendo relevante.

“El oro ya es la clase de activo con mejor rendimiento a largo plazo”, dijo Adrian Ash, director de investigación de BullionVault. “Esto parece una solución en busca de un problema.”