JPMorgan ve alivio para los mineros a medida que bajan los costos de producción de Bitcoin

JPMorgan estima que el costo de producir un Bitcoin ha disminuido a 77.000 dólares desde 90.000 dólares desde el inicio del año, impulsado por una disminución en el hashrate de la red.

En el pasado, este costo ha actuado como un "piso de precio suave" para Bitcoin, lo que significa que los precios de BTC a menudo encuentran soporte cerca de ese nivel porque los mineros no quieren vender con pérdidas por debajo de su costo de producción. El reciente descenso en los costos de producción ocurrió porque el hashrate de Bitcoin y la dificultad de minería disminuyeron en los últimos meses.

El hashrate mide la potencia de cómputo total utilizada para minar Bitcoin, mientras que la red ajusta automáticamente la dificultad de minería para garantizar que se agreguen nuevos bloques aproximadamente cada 10 minutos. Cuando el hashrate cae, la dificultad también disminuye. 

La dificultad de minería ha caído aproximadamente un 15% hasta ahora este año, dicen los analistas liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou. La dificultad de minería se recalcula aproximadamente cada dos semanas.

El sistema está diseñado para mantener predecible la producción de bloques de Bitcoin. Cuando menos máquinas intentan minar Bitcoin, la red reduce la dificultad. Esto hace que sea más fácil para los demás mineros resolver los difíciles acertijos necesarios para agregar nuevos bloques a la cadena de bloques. 

Los menores costos de producción aumentan los beneficios de los mineros eficientes

Hay dos razones principales para el descenso, dijeron los analistas. El precio de Bitcoin ha archivó este año, haciendo que la minería sea menos rentable para los operadores con altos costos de electricidad o aquellos con máquinas menos eficientes y más antiguas. Muchos de estos mineros se vieron obligados a apagar sus equipos porque no podían continuar operando con rentabilidad. 

En segundo lugar, intensas tormentas de invierno en Estados Unidos, especialmente en Texas, donde hay cientos de instalaciones de minería, resultaron en cierres temporales. Sin embargo, en condiciones climáticas extremas, los operadores de la red eléctrica a menudo restringen el uso de electricidad para salvaguardar la red de energía. Los grandes complejos mineros fueron algunos de los que se vieron obligados a apagar. 

Históricamente, una caída pronunciada en la dificultad de minería a menudo se ha considerado una indicación de "capitulación". Esto ocurre cuando los mineros de alto costo abandonan el mercado y a veces venden su bitcoin para obtener financiación. 

Lo mismo ocurrió en 2021 cuando China prohibió la minería de Bitcoin. Esa decisión vio caer la dificultad aproximadamente un 45% entre mayo y julio del año anterior, luego se recuperó a finales de 2021.

JPMorgan cree que la disminución de la dificultad es una alivio para los mineros con negocios en funcionamiento hoy en día. Menos competidores significan que cada unidad de potencia de cómputo es más probable que gane recompensas en bitcoin. Esto mejora los márgenes de beneficio para los mineros más efectivos y les permite capturar cuota de mercado de aquellos que han salido. 

Algunos mineros de alto costo han estado vendiendo sus reservas de Bitcoin para financiar las operaciones diarias, reducir la deuda o cambiar su enfoque a proyectos de inteligencia artificial este año, dijeron los analistas. La actividad de venta ejerció presión adicional sobre el precio de Bitcoin año a la fecha. 

Pero dijo que cree que las malas noticias para este ajuste ya han disminuido. Cuando los jugadores más débiles salen de una etapa como esta, los mineros restantes suelen ser mucho más fuertes y eficientes. 

JPMorgan dijo que ya está observando signos de una recuperación del hashrate. Mantener esa tendencia, la dificultad de minería y los costos de producción pueden aumentar nuevamente en la próxima actualización. 

JPMorgan espera una mayor inversión institucional en criptomonedas

A pesar de los recientes desafíos en la minería, JPMorgan sigue siendo optimista sobre el mercado de criptomonedas en general de cara a 2026. En un informe separado titulado "Perspectivas y Estrategia de Inversiones Alternativas", el banco dijo que espera flujos más fuertes hacia los activos digitales el próximo año, impulsados principalmente por inversores institucionales en lugar de traders minoristas.

Los analistas creen que la regulación adicional de criptomonedas en Estados Unidos podría ayudar a impulsar la participación institucional. Señalaron la posible legislación, como la Ley de Claridad (Clarity Act), como un factor que podría crear reglas más claras y fomentar que más grandes inversores entren en el mercado.

JPMorgan también repitió su objetivo de precio a largo plazo de 266.000 dólares para Bitcoin. Esta estimación se basa en una comparación con oro, ajustada por volatilidad. JPMorgan argumenta que si el sentimiento negativo disminuye y Bitcoin vuelve a ser visto como un fuerte refugio contra riesgos económicos extremos, su precio podría aumentar significativamente con el tiempo.

Al momento de escribir, Bitcoin se cotiza alrededor de 65.660 dólares, una caída de más del 1% en las últimas 24 horas, según los datos del mercado.