Japón se acerca a la revisión de su normativa sobre criptomonedas

Japón se prepara para un importante reajuste regulatorio de las criptomonedas. La Agencia de Servicios Financieros (FSA) está deliberando sobre una enmienda legal que podría reclasificar las criptomonedas de herramienta de pago a "producto financiero" para reforzar la protección de los inversores, dado que las cuentas de criptomonedas se han cuadruplicado en cinco años.

El 26 de noviembre, el grupo de trabajo de la FSA que revisa la regulación de las criptomonedas se reunió por sexta vez para debatir las persistentes quejas de los consumidores, el aumento de los fraudes internacionales y la creciente amenaza de ciberataques sofisticados. Según las conversaciones, se reciben aproximadamente 350 quejas de consumidores relacionadas con las criptomonedas al mes.

El cambio de la Ley de Servicios de Pago (PSA) a la Ley de Instrumentos Financieros e Intercambio (FIEA) desencadenaría reglas rigurosas de divulgación, protecciones contra el uso de información privilegiada y sanciones penales para las empresas de criptomonedas.

Alivio fiscal de las criptomonedas

El grupo de trabajo también sugiere introducir un impuesto fijo del 20% sobre las ganancias generadas por criptomonedas, equiparándolas con las de la bolsa. Actualmente, las ganancias generadas por criptomonedas se consideran ingresos varios y están gravadas entre el 15% y el 55%, según el nivel de ingresos del contribuyente.

Tatsuo Oku, de la Asociación de Promoción Blockchain (BCCC), dijo que, con el número de cuentas de criptomonedas creciendo a 13 millones en Japón, anticipa que la demanda se expandirá aún más si las reglas fiscales se alinean con los productos financieros.

Rintaro Kawai, director ejecutivo de ANAP Holdings, que opera una bitcoin en Japón, advirtió que Japón se está quedando "significativamente rezagado" en la adopción global Bitcoin y dijo que el país "no tiene futuro" sin reformas fiscales audaces.

Crisis de la criptografía ydent

El profesor emérito Yoshikazu Yamaoki de la Universidad de Shinshu dijo que la revisión actual refleja un creciente reconocimiento de que el mercado de criptomonedas se parece cada vez más a un ecosistema de valores en lugar de un nicho de pagos.

“Los precios de los criptoactivos como Ethereum o Bitcoin fluctúan demasiado. Por lo tanto, no funcionan realmente como instrumentos de pago”, explicó. “Quienes los compran buscan obtener ganancias de capital; básicamente, comprar barato y vender caro. Y cuando se busca obtener ganancias de capital, en esencia se convierten en lo mismo que los valores”.

Oku, de BCCC, dijo que si bien un cambio hacia el régimen FIEA fortalecería la confianza del mercado a través de revelaciones más estrictas, también podría imponer severas cargas de cumplimiento a nivel de valores y estimular fusiones entre bolsas más débiles.

Los reguladores también están considerando un modelo que clasifique los tokens en función de si tienen un emisordent, como una empresa o fundación.

Kawai cree que el problema clave en el debate sobre la reclasificación en Japón es la imposibilidad de distinguir Bitcoin de todos los demás tokens. A nivel mundial, Bitcoin se trata por separado porque no tiene emisor y opera más como una clase de activo descentralizada, mientras que tokens como Ethereum o XRP tienen entidades de desarrollodent.

“Si Japón no adopta esta distinción”, afirmó, el marco regulatorio se inclinará hacia las instituciones financieras tradicionales, los bancos y las casas de bolsa que pueden absorber demandas de cumplimiento más estrictas, en lugar de apoyar al ecosistema criptográfico más amplio.

El enfoque jurídico fragmentado de Japón

La PSA ha sufrido cuatro modificaciones importantes desde que entró en vigor en 2010. La primera revisión en 2016 creó una categoría legal para las monedas virtuales tras el auge de Bitcoin, mientras que una reforma de 2019 las renombró "criptoactivos" e incluyó las ofertas de tokens de tipo inversión bajo las reglas de valores.

Una enmienda posterior de 2020 reorganizó los servicios de transferencia de fondos y fortaleció la protección de los usuarios, y una reforma de 2022 estableció uno de los primeros marcos regulatorios del mundo para las monedas estables, introduciendo el concepto de “instrumentos de pagotron”.

Japón no puede seguir el ritmo del desarrollo de las criptomonedas

Todo el grupo de trabajo de la FSA coincide en que la rápida expansión del mercado de criptomonedas ha superado las garantías existentes y ya no es capaz de prevenir el fraude ni garantizar la integridad del mercado.

Yamaoki dijo que las reglas que rigen las criptomonedas se han vuelto demasiado fragmentadas y se asemejan a un “mosaico” de enmiendas desde el colapso de Mt. Gox, con sede en Japón, en 2014.

Dijo que los libros blancos, los documentos que describen cómo funcionan los tokens, no están obligados a cumplir ningún estándar de precisión en Japón, lo que ha permitido a los emisores hacer afirmaciones generales sin responsabilidad legal.

Afirmó que la información técnica actual sigue siendo insuficiente en comparación con los productos financieros tradicionales, a pesar de la autorregulación de grupos del sector como la Asociación Japonesa de Intercambio de Activos Virtuales y Criptomonedas (JVCEA). Esta es otra razón por la que el gobierno ahora quiere incluir las criptomonedas en la legislación de valores del país.

La autorregulación de las criptomonedas se queda corta

La industria de las criptomonedas en Japón, aún en sus inicios, lucha por establecer la misma disciplina regulatoria que rige las finanzas tradicionales. Yamaoki argumenta que el principal organismo de autorregulación del sector, la JVCEA, fundada en 2018 con 32 empleados, no es rival para las 373 personas que dirigen la Asociación Japonesa de Corredores de Valores (JSDA), que ha moldeado la industria durante cinco décadas.

“La industria de criptomonedas de Japón es demasiado joven para autorregularse, pero los responsables políticos quieren modelarla según el poderoso organismo de control de valores del país”.

Se espera que la reclasificación de los criptoactivos de un instrumento de pago a un valor también pueda designar a JVCEA como un organismo autorregulador bajo la más poderosa FIEA, lo que le daría poderes disciplinarios y de protección de los inversores más amplios.

“Debemos considerar el impacto en los pequeños proveedores, pero también es importante garantizar la transparencia y la protección de los inversores”, afirmó Yamaoki. “Claro que les costará mucho, pero creo que el desarrollo del mercado es más importante”.