Япония приближается к пересмотру своих криптоправил

Япония готовится к крупному сбросу крипто-регулирования. Агентство финансовых услуг (FSA) обсуждает законодательную поправку, которая может переклассифицировать крипто из платежного инструмента в «финансовый продукт» для усиления защиты инвесторов, поскольку количество крипто-аккаунтов выросло в четыре раза за пять лет.

26 ноября рабочая группа FSA, пересматривающая регулирование крипто, собралась в шестой раз, чтобы обсудить стойкие жалобы потребителей, рост схем мошенничества за рубежом и растущую угрозу сложных кибератак. Согласно обсуждениям, в среднем ежемесячно поступает около 350 жалоб потребителей, связанных с крипто.

Сдвиг от Закона об услугах платежей (PSA) к Закону о финансовых инструментах и биржевой торговле (FIEA) вызовет строгие правила раскрытия информации, защиту от инсайдерской торговли и уголовные наказания для крипто-бизнесов.

Налоговое облегчение для крипто

Рабочая группа также предлагает ввести плоский налог 20% на прибыль от крипто, приведя его в соответствие с торговлей акциями. Прибыль от крипто в настоящее время рассматривается как прочий доход и облагается налогом по ставке от 15% до 55% в зависимости от налоговой категории налогоплательщика.

Тацуо Оку из Ассоциации продвижения блокчейна (BCCC) сказал, что с ростом числа крипто-аккаунтов в Японии до 13 миллионов, он ожидает дальнейшего расширения спроса, если налоговые правила будут согласованы с финансовыми продуктами.

Ринтаро Каваи, генеральный директор ANAP Holdings, управляющей торговым столом биткоина в Японии, предупредил, что Япония отстает «значительно» от глобального внедрения биткоина и сказал, что у страны «нет будущего» без смелых налоговых реформ.

Кризис идентичности крипто

Профессор-эмерит Ёсикадзу Ямаоки из Университета Синсю сказал, что текущий пересмотр отражает растущее признание того, что крипто-рынок все больше напоминает экосистему ценных бумаг, а не нишу платежей.

«Цены на криптоактивы, такие как Ethereum или Bitcoin, колеблются слишком сильно. Поэтому они действительно не функционируют как платежные инструменты», — объяснил он. «Люди, которые покупают их, стремятся к капитальной прибыли — по сути, купить дешево и продать дорого. И когда вы стремитесь к капитальной прибыли, это по сути делает их такими же, как ценные бумаги.»

Оку из BCCC сказал, что хотя сдвиг в режим FIEA усилит доверие к рынку через более строгие раскрытия, это также может наложить серьезные бремя соответствия уровня ценных бумаг и спровоцировать слияния среди более слабых бирж.

Регуляторы также рассматривают модель, которая классифицирует токены на основе наличия идентифицируемого эмитента, такого как компания или фонд.

Каваи считает, что ключевая проблема в дебатах о переклассификации в Японии заключается в неспособности отличить Биткоин от всех остальных токенов. Глобально Биткоин рассматривается отдельно, потому что у него нет эмитента, и он работает больше как децентрализованный класс активов, в то время как токены, такие как Ethereum или XRP, имеют идентифицируемые развивающиеся сущности.

«Если Япония не примет это различие, — сказал он, — регуляторная рамка будет склоняться в сторону традиционных финансовых учреждений, банков и брокеров, которые могут поглотить более тяжелые требования соответствия, а не поддерживать более широкую крипто-экосистему.»

Разрозненный правовой подход Японии

С момента вступления в силу в 2010 году Закон о платежных услугах (PSA) претерпел четыре основных изменения. Первая редакция 2016 года создала правовую категорию для виртуальных валют на фоне роста популярности биткоина, а масштабная реформа 2019 года переименовала их в «криптоактивы» и подчинила предложения инвестиционных токоров правилам регулирования ценных бумаг.

Последующая поправка 2020 года реорганизовала услуги по переводу средств и усилила защиту пользователей, а реформа 2022 года заложила одну из первых в мире регуляторных рамок для стейблкоинов, внедрив понятие «электронных платежных инструментов».

Япония не успевает за развитием криптоиндустрии

Все члены рабочей группы Финансового агентства (FSA) согласны с тем, что стремительное расширение крипторынка опережает существующие механизмы защиты и больше не способно предотвращать мошенничество или обеспечивать целостность рынка.

Ямаоки заявил, что правила, регулирующие криптовалюты, стали слишком фрагментированными и напоминают «лоскутное одеяло» из поправок, принятых после краха базирующейся в Японии биржи Mt. Gox в 2014 году.

По его словам, в Японии белые книги (whitepapers) — документы, описывающие принцип работы токенов, — не обязаны соответствовать каким-либо стандартам точности, что позволяет эмитентам делать широкие заявления без юридической ответственности.

Он отметил, что текущие технические раскрытия информации остаются недостаточными по сравнению с традиционными финансовыми продуктами, несмотря на наличие саморегулирования со стороны отраслевых групп, таких как Японская ассоциация бирж виртуальных и криптоактивов (JVCEA). Это еще одна причина, по которой правительство теперь хочет подчинить криптовалюты закону о ценных бумагах страны.

Саморегулирование в сфере криптовалют не справляется с задачами

Криптоиндустрия Японии, находящаяся на ранней стадии развития, испытывает трудности с созданием такого же уровня регуляторной дисциплины, как и в традиционных финансах. Ямаоки утверждает, что основной орган саморегулирования сектора, JVCEA, запущенный в 2018 году с штатом из 32 сотрудников, не может сравниться с Японской ассоциацией дилеров ценных бумаг (JSDA), в которой работают 373 человека и которая формирует отрасль уже пять десятилетий.

«Криптоиндустрия Японии слишком молода для самостоятельного регулирования, но политики хотят моделировать ее по образцу мощного надзорного органа за рынком ценных бумаг страны».

Он надеется, что переклассификация криптоактивов из платежного инструмента в ценную бумагу также позволит назначить JVCEA органом саморегулирования в рамках более мощного Закона о финансовых услугах и биржах (FIEA), что расширит его дисциплинарные полномочия и возможности защиты инвесторов.

«Нам действительно необходимо учитывать влияние на мелких провайдеров, но также важно обеспечить прозрачность и защиту инвесторов», — сказал Ямаоки. «Конечно, это обойдется мелким провайдерам дорого, но я думаю, что развитие рынка важнее».