Le Japon se rapproche d’une refonte majeure de sa réglementation cryptographique

Le Japon se prépare à un réinitialisation majeure de la réglementation cryptographique. L’Agence des services financiers (FSA) délibère sur une modification législative qui pourrait reclassifier les cryptomonnaies d’un outil de paiement à un « produit financier » afin de renforcer la protection des investisseurs, alors que le nombre de comptes cryptographiques a quadruplé en cinq ans.

Le 26 novembre, le groupe de travail de la FSA examinant la réglementation crypto convened pour la sixième fois pour discuter des plaintes persistantes des consommateurs, d'une augmentation des schémas de fraude étrangers et de la menace croissante d'attaques cybernétiques sophistiquées. Selon les discussions, il y a environ 350 plaintes de consommateurs liées à la crypto en moyenne chaque mois.

Le passage de la loi sur les services de paiement (PSA) à la loi sur les instruments financiers et l’échange (FIEA) déclencherait des règles de divulgation rigoureuses, des protections contre les délits d’initiés et des sanctions pénales pour les entreprises de cryptomonnaies.

Allègement fiscal pour les cryptomonnaies

Le groupe de travail suggère également l’introduction d’un impôt forfaitaire de 20 % sur les gains en cryptomonnaies, les alignant ainsi sur le trading d’actions. Les profits cryptographiques sont actuellement traités comme des revenus divers et taxés entre 15 % et 55 %, selon la tranche de revenu du contribuable.

Tatsuo Oku, de l’Association pour la promotion de la blockchain (BCCC), a déclaré qu’avec le nombre de comptes cryptographiques atteignant 13 millions au Japon, il anticipe une demande en expansion si les règles fiscales étaient alignées sur celles des produits financiers.

Rintaro Kawai, PDG d'ANAP Holdings, qui exploite un bureau de trading de bitcoin au Japon, a averti que Japan est « largement en retard » par rapport à l'adoption mondiale du Bitcoin et a déclaré que le pays « n'a pas d'avenir » sans réformes fiscales audacieuses.

Crise d’identité des cryptomonnaies

Le professeur émérite Yoshikazu Yamaoki, de l’Université Shinshu, a déclaré que la refonte actuelle reflète une reconnaissance croissante que le marché des cryptomonnaies ressemble de plus en plus à un écosystème de titres financiers plutôt qu’à une niche des paiements.

« Les prix des actifs cryptographiques comme l’Ethereum ou Bitcoin fluctuent de manière trop importante. Ils ne fonctionnent donc pas vraiment comme des instruments de paiement », a-t-il expliqué. « Les personnes qui achètent ces actifs visent des plus-values en capital – essentiellement acheter bas et vendre cher. Et lorsque l’on vise des plus-values en capital, cela les rend essentiellement similaires à des titres financiers. »

Oku, de la BCCC, a déclaré que bien qu’un passage au régime de la FIEA renforcerait la confiance du marché grâce à des divulgations plus strictes, cela pourrait également imposer des fardeaux de conformité de niveau titres sévères et stimuler les fusions parmi les bourses les plus faibles.

Les régulateurs envisagent également un modèle qui classe les jetons en fonction de la présence d’un émetteur identifiable, tel qu’une entreprise ou une fondation.

Kawai estime que le problème clé du débat sur la reclassification au Japon est l’incapacité à distinguer Bitcoin de tous les autres jetons. Au niveau mondial, Bitcoin est traité séparément car il n’a pas d’émetteur et fonctionne davantage comme une classe d’actifs décentralisée, tandis que des jetons comme Ethereum ou XRP ont des entités de développement identifiables.

« Si le Japon n’adopte pas cette distinction, a-t-il déclaré, le cadre réglementaire penchera en faveur des institutions financières traditionnelles, des banques et des courtiers qui peuvent absorber des exigences de conformité plus lourdes, plutôt que de soutenir l’écosystème cryptographique dans son ensemble. »

L’approche juridique fragmentée du Japon

La PSA a subi quatre amendements majeurs depuis son entrée en vigueur en 2010. La première révision en 2016 a créé une catégorie juridique pour les devises virtuelles suite à la montée de Bitcoin, tandis qu’une refonte en 2019 les a renommées « actifs cryptographiques » et a soumis les offres de jetons de type investissement aux règles des titres financiers.

Un amendement ultérieur en 2020 a réorganisé les services de transfert de fonds et renforcé la protection des utilisateurs, et une réforme de 2022 a établi l’un des premiers cadres réglementaires au monde pour les stablecoins, introduisant le concept d’« instruments de paiement électronique ».

Le Japon ne peut pas suivre le développement des cryptomonnaies

Tous les membres du groupe de travail de la FSA conviennent que l’expansion rapide du marché des cryptomonnaies a dépassé les garanties existantes et n’est plus capable d’empêcher la fraude ou d’assurer l’intégrité du marché.

Yamaoki a déclaré que les règles régissant les cryptomonnaies sont devenues trop fragmentées et ressemblent à un « patchwork » d’amendements depuis l’effondrement de Mt. Gox au Japon en 2014.

Il a déclaré que les livres blancs, documents décrivant le fonctionnement des jetons, ne sont pas tenus de respecter des normes d’exactitude au Japon, ce qui a permis aux émetteurs de faire des affirmations larges sans responsabilité légale.

Il a déclaré que les divulgations techniques actuelles restent inadéquates par rapport aux produits financiers traditionnels malgré la présence d’une auto-régulation par des groupes industriels tels que l’Association des échanges de actifs virtuels et cryptographiques du Japon (JVCEA). C’est une autre raison pour laquelle le gouvernement souhaite désormais placer les cryptomonnaies sous la loi sur les titres du pays.

L’auto-régulation des cryptomonnaies est insuffisante

L’industrie japonaise des cryptomonnaies, encore à ses débuts, peine à bâtir le même type de discipline réglementaire qui régit la finance traditionnelle. Yamaoki soutient que le principal organe d’auto-régulation du secteur, la JVCEA, lancée en 2018 avec 32 employés, n’est pas à la hauteur des 373 personnes qui dirigent l’Association des courtiers en valeurs mobilières du Japon (JSDA), qui a façonné l’industrie pendant cinq décennies.

« L’industrie japonaise des cryptomonnaies est trop jeune pour se réguler elle-même, mais les décideurs politiques veulent la modéliser après le puissant organe de surveillance des titres du pays. »

Il espère que la reclassification des actifs cryptographiques d’un instrument de paiement à un titre pourrait également désigner la JVCEA comme un organe d’auto-régulation sous la FIEA, plus puissante, ce qui lui donnerait des pouvoirs disciplinaires et de protection des investisseurs plus étendus.

« Nous devons prendre en compte l’impact sur les petits fournisseurs, mais il est également important d’assurer la transparence et la protection des investisseurs », a déclaré Yamaoki. « Bien sûr, cela coûtera cher aux petits fournisseurs, mais je pense que le développement du marché est plus important. »