Los inversores institucionales apuestan a que el oro alcanzará los $5K el próximo año gracias al estrés fiscal y la impresión global de dinero
- Los inversores institucionales encuestados por Goldman esperan que el oro supere los 5.000 dólares por onza a finales de 2025.
- El oro ya ha subido un 58,6 % este año y cruzó por primera vez la barrera de los 4.000 dólares el 8 de octubre.
- La compra por parte de los bancos centrales y la tensión fiscal son las principales razones que los inversores han dado para explicar el repunte.
El oro ya está profundamente en territorio récord, y el gran dinero ahora está apostando abiertamente a que aún tiene otra subida masiva.
Según Goldman Sachs, una encuesta realizada entre el 12 y el 14 de noviembre muestra que los inversores institucionales ahora respaldan una audaz llamada de $5,000 por onza para finales de 2026. Los números son contundentes.
El 36% de más de 900 clientes institucionales esperan que el oro supere ese nivel directamente. Otro 33% ve un rango entre $4,500 y $5,000. Más del 70% ve precios más altos el próximo año. Un poco más del 5% piensa que vuelve a caer hacia $3,500 a $4,000.
La medida ya parece extrema en papel. El oro ha subido un 58.6% en lo que va de año y superó los $4,000 por primera vez el 8 de octubre. El viernes, los precios alcanzaron un máximo de dos semanas mientras los operadores apostaban por las esperanzas de recortes de tipos.
El oro al contado subió un 0.45% a $4,175.50. Los futuros subieron un 0.53% a $4,187.40. El mercado sigue reaccionando a los mismos puntos de presión. La inflación se mantiene pegajosa. El crecimiento se debilita en algunos sectores. El dólar se desvanece en ciclos. El capital busca refugio.
Los bancos centrales impulsan la demanda
La encuesta muestra que el 38% de los inversores ven la compra de bancos centrales como la fuerza principal detrás del rally. Otro 27% señala directamente el estrés fiscal. Los gobiernos siguen pidiendo prestado. Los bancos centrales siguen expandiendo sus balances.
El oro sigue absorbiendo el flujo. Los traders minoristas, los fondos de cobertura y las mesas institucionales todos entraron este año como protección contra el riesgo de inflación, el conflicto político y un dólar en caída.
Los bancos centrales globales continúan acumulando oro porque se mantiene líquido, no conlleva riesgo de incumplimiento y se sitúa fuera de los bloques políticos.
Las acciones mineras ahora surfean esa misma ola. Stephen Yiu, gestor de cartera en Blue Whale Capital, dijo a principios de este mes en CNBC Europe Early Edition que está respaldando a Newmont, la mayor minera de oro del mundo. En el lado de los fondos de cobertura, Carson Block, fundador de Muddy Waters Capital, hizo una rara llamada alcista en la Conferencia de Inversión Sohn London.
Carson dijo que ve a Snowline Gold, una minera junior canadiense, como un posible objetivo de adquisición en un sector donde la consolidación sigue construyéndose.
La interrupción de futuros afecta el comercio mientras los precios suben gradualmente
El viernes también trajo caos dentro de la infraestructura del mercado. Una interrupción técnica en el Exchange Mercantil de Chicago interrumpió el comercio de futuros de oro y opciones en el Comex.
La interrupción duró horas y congeló la cobertura vinculada a los precios de Londres, el principal centro global para el comercio físico. El comercio de futuros de EE. UU. se reanudó más tarde después de que los sistemas volvieran a estar en línea.
“El mercado al contado y el de futuros van de la mano, ya que los traders de metales preciosos utilizan los futuros para compensar o cubrir la actividad en el mercado al contado”, dijo Ole Hansen, estratega en Saxo Bank.
“Cuando esa rama se oscurece, el mercado al contado también sufre con spreads más altos y menor actividad, obviamente no ayudado por el hecho de que este iba a ser un día tranquilo de todos modos, con el largo fin de semana de Acción de Gracias en EE. UU.”, dijo Ole .
A pesar de la interrupción, el oro aún mantiene una ganancia semanal de aproximadamente el 3% y sigue en camino para su cuarto avance mensual consecutivo después de establecer un récord en octubre.
Los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal y los retrasos en la publicación de datos económicos ayudaron a reforzar el caso por menores costos de endeudamiento, una configuración que sigue favoreciendo a un activo que no paga intereses.
En una visión a más largo plazo, el oro ahora apunta a su mejor rendimiento anual desde 1979. La fuerte demanda de los bancos centrales y los firmes flujos de entrada en fondos cotizados en bolsa (ETF) elevaron los precios por encima de $4,380 el mes pasado, un nivel nunca antes visto.
Los inversores continúan adentrándose más en activos alternativos mientras se alejan de los bonos gubernamentales y las monedas principales, y el flujo no se ha ralentizado.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
