الذهب وصل بالفعل إلى منطقة قياسية، والآن يراهن أصحاب الأموال الكبيرة علناً على أنه لا يزال لديه ساق أخرى كبيرة للارتفاع.
وبحسب جولدمان ساكس، أظهر استطلاع للرأي أجري بين 12 و14 نوفمبر/تشرين الثاني أن المستثمرين المؤسسيين يصطفون الآن وراء دعوة جريئة لتحديد سعر الأوقية عند 5000 دولار بحلول نهاية عام 2026. والأرقام واضحة.
يتوقع 36% من أكثر من 900 عميل مؤسسي أن يتجاوز سعر الذهب هذا المستوى تمامًا. ويتوقع 33% آخرون نطاقًا يتراوح بين 4500 و5000 دولار أمريكي. ويتوقع أكثر من 70% ارتفاع الأسعار العام المقبل. ويتوقع أكثر من 5% انخفاضها إلى ما بين 3500 و4000 دولار أمريكي.
يبدو هذا التحرك متطرفًا نظريًا. سعر الذهب بنسبة 58.6% منذ بداية العام، وتجاوز 4000 دولار لأول مرة في 8 أكتوبر. ويوم الجمعة، ارتفعت الأسعار إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين مع تفاؤل المتداولين بخفض أسعار الفائدة.
ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.45% ليصل إلى 4,175.50 دولارًا أمريكيًا. وارتفعت العقود الآجلة بنسبة 0.53% لتصل إلى 4,187.40 دولارًا أمريكيًا. يستمر السوق في الاستجابة لنفس الضغوط. يبقى التضخم ثابتًا. يضعف النمو في الجيوب. يتلاشى الدولار في دورات. يبحث رأس المال عن ملاذ آمن.
البنوك المركزية تقود العرض
يُظهر الاستطلاع أن 38% من المستثمرين يرون أن مشتريات البنوك المركزية هي الدافع الرئيسي وراء هذا الارتفاع. بينما يرى 27% منهم أن هناك ضغوطًا مالية مستمرة. وتُواصل الحكومات الاقتراض، وتُواصل البنوك المركزية توسيع ميزانياتها العمومية.
يواصل الذهب امتصاص التدفقات النقدية. وقد اتجه إليه تجار التجزئة وصناديق التحوط والمكاتب المؤسسية هذا العام كحماية من مخاطر التضخم والصراعات السياسية وتراجع الدولار.
تستمر البنوك المركزية العالمية في تخزين الذهب لأنه يظل سائلاً، ولا ينطوي على أي مخاطر التخلف عن السداد، ويقع خارج التكتلات السياسية.
تشهد أسهم التعدين الآن نفس الموجة. صرّح ستيفن ييو، مدير المحفظة الاستثمارية في بلو ويل كابيتال، في وقت سابق من هذا الشهر على قناة سي إن بي سي أوروبا للنشرة المبكرة، بأنه يدعم شركة نيومونت، أكبر شركة تعدين ذهب في العالم. أما على صعيد صناديق التحوط، فقد وجّه كارسون بلوك، مؤسس شركة مادي ووترز كابيتال، نداءً استثماريًا طويل الأجل نادرًا خلال مؤتمر سون لندن للاستثمار.
وقال كارسون إنه يرى في شركة سنولاين جولد، وهي شركة تعدين كندية صغيرة، هدفا محتملا للاستحواذ في قطاع تتزايد فيه عمليات الدمج.
انقطاع العقود الآجلة يؤثر على التداول مع ارتفاع الأسعار
شهد يوم الجمعة أيضًا حالة من الفوضى في السوق. فقد تسبب عطل فني في بورصة شيكاغو التجارية في تعطيل تداول عقود الذهب الآجلة والخيارات في بورصة كومكس.
استمر الاضطراب لساعات، وأدى إلى تجميد التحوط المرتبط بأسعار لندن، المركز العالمي الرئيسي للتداول الفعلي. واستؤنف تداول العقود الآجلة الأمريكية لاحقًا بعد عودة الأنظمة للعمل.
وقال أولي هانسن، الخبير الاستراتيجي في ساكسو بنك: "إن سوق العقود الفورية والآجلة تسير جنبًا إلى جنب، حيث يستخدم تجار السبائك العقود الآجلة لتعويض أو تغطية النشاط في سوق العقود الفورية".
أولي: "عندما يتوقف هذا الجزء من التداول، يعاني السوق الفوري أيضاً من خلال ارتفاع فروق الأسعار وانخفاض النشاط، ومن الواضح أن حقيقة أن هذا اليوم كان سيكون هادئاً على أي حال، مع عطلة عيد الشكر الطويلة في الولايات المتحدة، لم تساعد في ذلك" وقال.
ورغم الاضطرابات، لا يزال الذهب يحقق مكاسب أسبوعية بنحو 3% ويظل على tracالصحيح لتحقيق تقدمه الشهري الرابع على التوالي بعد تسجيل مستوى قياسي في أكتوبر/تشرين الأول.
ساعدت تعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي وتأخر إصدار البيانات الاقتصادية في تعزيز الحجة لصالح خفض تكاليف الاقتراض، وهو الوضع الذي يستمر في تفضيل الأصول التي لا تدفع أي فائدة.
وعلى المدى الأطول، tracالذهب الآن نحو أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979. وقد أدى الطلب القوي من البنوك المركزية والتدفقات القوية من صناديق الاستثمار المتداولة إلى رفع الأسعار فوق 4380 دولارا للأوقية الشهر الماضي، وهو مستوى لم نشهده من قبل.
يواصل المستثمرون الاستثمار بشكل أعمق في الأصول البديلة مع ابتعادهم عن السندات الحكومية والعملات الرئيسية، ولم يتباطأ التدفق.
