يشهد الذهب حالياً مرحلة استقرار، ومن المتوقع أن يشهد موجة صعودية جديدة في عام 2026

بعد أشهر من الارتفاع الهائل الذي لا يمكن إيقافه، توقف الذهب أخيراً عن الصعود.

المعدن الذي حطم الأرقام القياسية ليصل إلى 4400 دولار للأونصة يتراجع الآن إلى ما دون مستوى 4000 دولار، مما يجبر المتداولين على مواجهة ما تصرخ به الرسوم البيانية؛ هذا توطيد وليس انهيارًا.

بحسب كاتي ستوكتون، فإن أسهم كل من المعادن النفيسة والتعدين تشهد فترة ركود طويلة قد تمتد حتى عام 2026 قبل حدوث طفرة حقيقية أخرى. أمرٌ مُقلق؟

خلال الأسبوع الماضي، تجاوز سعر الذهب ما يسميه المحللون "الحد الأدنى النفسي"، مما أدى إلى تحول مؤشر MACD اليومي إلى إشارة بيع قوية، مما يدل على أن زخم السوق على المدى القصير قد انقلب نحو الانخفاض. انظر إلى الرسم البياني أدناه:

إذا انخفض سعر الذهب إلى ما دون 3927 دولارًا للأونصة، فإن المتداولين يراقبون بشكل طبيعي المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا، والذي يقترب من 3766 دولارًا ويتجه نحو الأعلى.

تُظهر الرسوم البيانية أيضًا أن مؤشر ستوكاستيك الأسبوعي قد انعكس، وأن هذه الأسهم الحمراء الصغيرة على الرسوم البيانية السابقة التي أشارت إلى انخفاضات مماثلة استمرت لأسابيع، وأحيانًا لأشهر. ووفقًا لكيتي، فإن أعلى مستويات الأسعار الأخيرة قرب 4358 دولارًا تُمثل الحد الأعلى لنطاق التداول الجديد هذا.

وكما ذكرنا، ينطبق الأمر نفسه على شركات التعدين. فقد انخفض سهم شركة نيومونت (NEM)، عملاق تعدين الذهب بلا منازع، إلى ما دون متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا يوم الاثنين لأول مرة منذ 11 شهرًا، وهو ما يُعد مؤشرًا هبوطيًا. ويقع مستوى الدعم الحقيقي التالي عند حوالي 75 دولارًا، وهو ما يتوافق مع مستوىtracفيبوناتشي 38.2%.

أسفل ذلك، يقع مستوى الدعم التالي لـ NEM بالقرب من المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم عند 60 دولارًا. كما أن المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا قد انخفض أيضًا، مما يعني أن القوة قصيرة الأجل قد ضعفت بعد أن جنى المستثمرون مليارات الدولارات من الأرباح المستحقة.

لكن يُنظر إلى هذا التصحيح في وول ستريت على أنه حركة معاكسة للاتجاه السائد، وليس بداية انهيار. فبعد ارتفاع المعدن بأكثر من 55% هذا العام، تعتقد أنه كان في منطقة ذروة الشراء، وأن إعادة ضبط كهذه كانت حتمية.

يدرس البنك المركزي الفلبيني بيع احتياطياته الضخمة من الذهب

وبعيدًا عن الرسوم البيانية، فإن الجدل حول الذهب يحتدم في Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

وفي نفس قمة بلومبرج للأعمال في كوالالمبور، قالenjديوكو، عضو مجلس النقد والمحافظ السابق لبنك الفلبين المركزي، إن احتياطيات الذهب في البلاد "مفرطة بالفعل"

يشكل الذهب حوالي 13% من إجمالي احتياطيات بنك الفلبين المركزي البالغة 109 مليارات دولار، وهو ما يتجاوز بكثير نظرائه الإقليميين. وقال ديوكو إن النسبة المثالية يجب أن تتراوح بين 8% و12%، مضيفًا أن البنك المركزي اشترى معظم سبائكه بسعر حوالي 2000 دولار للأونصة. وتساءل: "ألا يجب عليكم البيع الآن؟ ماذا سيحدث إذا انخفض السعر؟"

كشف هذا التصريح عن انقسام داخلي في بنك الفلبين المركزي حول مسألة جني الأرباح أو الاستمرار في التجميع. وكان إيلي ريمولونا، محافظ البنك الحالي، قد أوضح في وقت سابق من هذا العام أن البنك لا يضارب على تقلبات أسعار الذهب.

"إنها محفوفة بالمخاطر ومتوسط ​​العائد سلبي"، هذا ما قاله ريمولونا في مارس، موضحاً أن المعدن يعمل بشكل أساسي كأداة تحوط داخل محفظة البلاد.

لم يكن هذا النهج شائعاً دائماً. ففي عام 2024، باع بنك الفلبين المركزي بعضاً من ذهبه قبيل ارتفاع الأسعار، مما أثار استياءً شعبياً واسعاً بسبب ضياع المكاسب.

دافع البنك عن عملية البيع باعتبارها جزءًا من استراتيجيته "للإدارة النشطة"، مؤكدًا أنه لا يسعى وراء ارتفاع الأسعار. ومنذ ذلك الحين، قال ديوكو إن البنك قد نوّع أماكن حفظ احتياطياته، حيث يُخزّن جزء صغير منها الآن في فرنسا، بينما يبقى معظمها في لندن.

يعيد البنك المركزي النظر في مزيج عملاته. فبينما لا تزال معظم حيازاته بالدولار الأمريكي، قال ديوكو إن المسؤولين يدرسون التوسع في اليورو، وربما إعادة إحياء حيازات قديمة بالين الياباني والدولار الأسترالي.