El FMI advierte que los bancos centrales podrían quedarse atrás a medida que se acelera la tokenización

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que los bancos centrales podrían enfrentar mayores riesgos a medida que crece la tokenización. Según el banco, si bien la tokenización puede agilizar los procesos financieros y aumentar la transparencia, podría acelerar las crisis más allá del marco temporal para las respuestas regulatorias.

En una serie de informes recientes, el FMI describió la tokenización, el proceso de convertir activos del mundo real, como acciones, bonos y monedas, en tokens digitales en libros contables distribuidos, como un "cambio estructural" en lugar de una actualización tecnológica marginal.

La institución advirtió que, sin respuestas políticas rápidas y coordinadas, los bancos centrales y los reguladores podrían tener dificultades para mantener el ritmo de la velocidad y la complejidad de esta transformación.

El FMI escribió en su último informe: "El efecto neto de la tokenización en la estabilidad financiera es incierto. El asentamiento atómico y la transparencia mejorada reducen algunos riesgos tradicionales, pero la velocidad y la automatización introducen nuevos riesgos". 

Adrian dice que los reguladores deberían adoptar nuevos marcos para el mercado de tokenización

Tobias Adrian, consejero financiero del FMI cree la tokenización está remodelando el sistema financiero en su núcleo, no solo haciéndolo funcionar un poco más rápido. Señaló que los sistemas digitales han cambiado la forma en que se gestionan y emiten los productos financieros, y han acelerado las operaciones. Aunque advirtió que la tokenización hacen que los flujos de capital sean más impredecibles, aceleran los cambios de moneda y socavan la independencia monetaria.

Argumentó que los retrasos en el asentamiento normalmente proporcionan a los bancos centrales y a los reguladores una ventana de oportunidad para actuar durante las crisis. Sin embargo, con la tokenización, el asentamiento es instantáneo, lo que significa que las llamadas de margen ocurren antes de que los reguladores puedan reaccionar.

Por lo tanto, alentó a los responsables de las políticas a reemplazar las reglas obsoletas con marcos flexibles que puedan supervisar los activos digitales sin debilitar el papel económico de los bancos centrales. El consejero financiero del FMI afirmó además que las autoridades necesitarán nuevos métodos para rastrear la liquidez y el apalancamiento en tiempo real. 

En su opinión, en los sistemas tokenizados, los puntos de control pueden estar en las claves de gobernanza, los mecanismos de consenso o los contratos inteligentes que funcionan continuamente a través de las fronteras, a diferencia de los sistemas tradicionales, donde los reguladores dependen de su autoridad sobre los bancos y los activos.

Hasta ahora, BlackRock, JPMorgan Chase y otras instituciones financieras están probando tecnologías destinadas a hacer que la negociación de acciones y bonos sea más eficiente y potencialmente más rentable. Nasdaq también se acercó a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en septiembre para solicitar la aprobación de negociar acciones tokenizadas en plataformas reguladas. Además, la Bolsa de Nueva York dijo que planea utilizar la tecnología blockchain para crear un lugar para la negociación continua de acciones tokenizadas y ETFs.

En este momento, RWA.xyz informes que alrededor de 28.000 millones de dólares de activos del mundo real, excluidas las stablecoins, están tokenizados en la cadena de bloques hoy. Boston Consulting Group pronosticó un mercado de 16 billones de dólares para 2030 en 2022. Por otro lado, McKinsey & Co. proyectó una valoración de solo 2 billones de dólares para el mercado en 2024. 

Adrian señaló que el marco de tokenización se materializará con el tiempo

Adrian afirmó que el futuro de la tokenización sigue siendo incierto. Aunque señaló algunas proyecciones sobre cómo los cambios en las políticas podrían afectar al mercado. Argumentó que si los reguladores tienen infraestructuras tokenizadas para confiar más en activos seguros como las CBDC, mejoraría la eficiencia sin comprometer la estabilidad, y el sector público seguiría sirviendo como el ancla de confianza definitiva.

El consejero financiero del FMI también afirmó que las autoridades podrían implementar diferentes enfoques para los marcos. Sin embargo, insinuó que este método podría introducir más riesgos en las finanzas transfronterizas, a pesar de las mayores ganancias de eficiencia. Comentó: "Los riesgos para la estabilidad financiera aumentan a medida que la supervisión se vuelve desigual y la gestión de crisis más compleja".

Además, sugirió que las stablecoins privadas y las plataformas propietarias podrían convertirse en los activos de liquidación clave para los mercados tokenizados. Pero insistió en que el sistema podría volverse cada vez más dependiente de la gobernanza privada y la confianza del mercado.

Afirmó además: "La forma en que estos escenarios pueden materializarse dependerá en gran medida del ritmo de adopción de la tokenización en diferentes mercados e infraestructuras financieras y del grado de cooperación transfronteriza entre las autoridades".

"La ventana para dar forma a la arquitectura del sistema financiero tokenizado está abierta, pero no permanecerá así indefinidamente", añadió.