МВФ предупреждает, что центральные банки могут отстать по мере ускорения токенизации

Международный валютный фонд (МВФ) предупреждает, что центральные банки могут столкнуться с большими рисками по мере развития токенизации. По мнению банка, хотя токенизация может упростить финансовые процессы и повысить прозрачность, она может ускорить кризисы, выходящие за рамки сроков, отведенных на реагирование регулирующих органов.

В ряде недавних докладов МВФ охарактеризовал токенизацию — процесс преобразования реальных активов, таких как акции, облигации и валюты, в цифровые токены в распределенных реестрах — как «структурный сдвиг», а не как незначительное технологическое усовершенствование.

В организации предупредили, что без оперативных и скоординированных мер реагирования центральные банки и регулирующие органы могут столкнуться с трудностями в обеспечении соответствия темпам и сложности этой трансформации.

В своем последнем отчете МВФ написал: «Чистый эффект токенизации на финансовую стабильность неопределен. Атомарные расчеты и повышенная прозрачность снижают некоторые традиционные риски, но скорость и автоматизация создают новые» 

Адриан считает, что регулирующие органы должны принять новые рамки для рынка токенизации

Финансовый советник МВФ Тобиас Адриан считает, что токенизация меняет финансовую систему в корне, а не просто немного ускоряет ее работу. Он отметил, что цифровые системы изменили способы управления и выпуска финансовых продуктов, а также ускорили торговые операции. Однако он предупредил, что токенизация делает потоки капитала более непредсказуемыми, ускоряет колебания валютных курсов и подрывает денежную независимость.

Он утверждал, что задержки в расчетах обычно предоставляют центральным банкам и регуляторам возможность действовать во время кризисов. Однако при использовании токенизации расчеты происходят мгновенно, а это значит, что требования о внесении дополнительного обеспечения возникают до того, как регуляторы успевают отреагировать.

Таким образом, он призвал политиков заменить устаревшие правила гибкими рамками, которые позволят контролировать цифровые активы, не ослабляя экономическую роль центральных банков. Финансовый советник МВФ также заявил, что властям потребуются новые методы tracликвидности и заемных средств в режиме реального времени. 

По его мнению, в токенизированных системах контрольные точки могут находиться в ключах управления, механизмах консенсуса или непрерывно работающих смарт-trac, действующих через границы, в отличие от традиционных систем, где регулирующие органы полагаются на свои полномочия в отношении банков и активов.

На данный момент BlackRock, JPMorgan Chase и другие финансовые учреждения тестируют технологии, призванные сделать торговлю акциями и облигациями более эффективной и потенциально более прибыльной. В сентябре Nasdaq также обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам США за разрешением на торговлю токенизированными акциями на регулируемых платформах. Более того, Нью-Йоркская фондовая биржа заявила о планах использовать технологию блокчейн для создания площадки для непрерывной торговли токенизированными акциями и ETF.

На данный момент, по данным , сегодня в блокчейне токенизировано около 28 миллиардов долларов реальных активов, за исключением стейблкоинов. Boston Consulting Group прогнозирует, что к 2022 году объем рынка достигнет 16 триллионов долларов. С другой стороны, McKinsey & Co. прогнозирует оценку рынка всего в 2 триллиона долларов в 2024 году. 

Адриан отметил, что система токенизации появится со временем

Адриан заявил, что будущее токенизации по-прежнему неопределенно. Хотя он и привел некоторые прогнозы относительно того, как изменения в политике могут повлиять на рынок. Он утверждал, что если регулирующие органы токенизируют инфраструктуры, чтобы больше полагаться на надежные активы, такие как цифровые валюты центральных банков (CBDC), это повысит эффективность без ущерба для стабильности, и государственный сектор продолжит оставаться главным источником доверия.

Финансовый советник МВФ также заявил, что власти могут применять различные подходы к созданию рамок. Однако он намекнул, что этот метод может создать больше рисков для трансграничного финансирования, несмотря на повышение эффективности. Он отметил: «Риски для финансовой стабильности возрастают по мере того, как надзор становится неравномерным, а управление кризисами — более сложным»

Более того, он предположил, что частные стейблкоины и собственные платформы могут стать ключевыми расчетными активами на токенизированных рынках. Однако он настаивал на том, что система может стать все более зависимой от частного управления и доверия к рынку.

Он также утверждал: «То, как эти сценарии воплотятся в жизнь, будет в значительной степениdent от темпов внедрения токенизации на различных рынках и в финансовых инфраструктурах, а также от степени трансграничного сотрудничества между властями»

«Окно возможностей для формирования архитектуры токенизированной финансовой системы открыто, но оно не останется таковымdefi», — добавил он.