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- Las amenazas arancelarias de Trump ya están elevando las tasas de interés globales a largo plazo, sacudiendo los mercados de todo el mundo.
- El FMI advierte que las interrupciones en la cadena de suministro y las guerras comerciales podrían reducir la producción mundial en un 0,5%.
- El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses y eltrondel dólar están haciendo que sea más difícil para los mercados emergentes obtener préstamos.
El Sr. Donald Trump ni siquiera ha regresado a la Casa Blanca, pero su caos habitual ya está presente. El Fondo Monetario Internacional (FMI) afirma que sus ahora infames amenazas arancelarias están impulsando al alza las tasas de interés a largo plazo en todo el mundo.
Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, calificó la situación de "muy inusual" durante una conferencia de prensa. Las tasas a corto plazo están bajando, lo cual no suele ocurrir al mismo tiempo que un aumento drástico en los costos de endeudamiento a largo plazo a nivel mundial.
La culpa es de las promesas de política comercial de Trump en su segundo mandato, dice. Este tipo ha dejado claro que va a perseguir las importaciones de China, México, Canadá y cualquier otro país que considere un rival económico, o incluso un aliado.
El FMI está furioso con él ahora mismo. Pierre-Olivier Gourinchas, su economista jefe, advirtió en octubre que las guerras comerciales y la incertidumbre podrían reducir la producción mundial en un 0,5%. Le dijo directamente a Trump que arrastraría a Estados Unidos y a todos los demás hacia abajo. Creemos que es seguro asumir que Trump no le hará caso.
Los mercados se asustan mientras Trump acecha
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos suben en todas partes y el dólar estadounidense se desboca. Los inversores están asustados y se preparan para lo que podría traer el segundo mandato de Trump. Georgieva afirma que las economías medianas, Asia y los mercados emergentes serán los más afectados.
“La fortaleza del dólar podría generar mayores costos de financiamiento para las economías de mercados emergentes y especialmente para los países de bajos ingresos”, explicó.
La cuestión es la siguiente: esta turbulencia económica llega mientras la economía mundial ya se encuentra en crisis. Desde la pandemia, el FMI ha estado advirtiendo que el crecimiento no es muy bueno. En octubre, predijo que la economía mundial se expandiría un 3,2 % en 2025.
No esperen una actualización importante el 17 de enero, cuando se publique el próximo pronóstico. Lo siento, pero Georgieva ya ha dicho que la cifra se mantendrá prácticamente igual. Aun así, hay mucho que está ocurriendo. Estados Unidos está superando las expectativas, mientras que la Unión Europea está perdiendo impulso.
India se está quedando un poco atrás, y China está sumida en un caos de baja demanda y deflación. En medio de todo esto, la Reserva Federal se encuentra en una situación extraña. Los datos de empleo de diciembre fueron mástronde lo esperado, lo que desbarató las predicciones de recortes de tasas.
Bank of America ha descartado por completo su previsión de bajadas de tipos de interés, afirmando que incluso podrían contemplarse subidas si la inflación no se mantiene bajo control. Citigroup aún mantiene la esperanza de una bajada de tipos, pero incluso ellos han pospuesto el plazo hasta finales de año.
Georgieva cree que la Fed tiene margen para esperar. Mientras tanto, los operadores ya se están ajustando. Las apuestas a un recorte de las tasas de interés se están reduciendo rápidamente. Los mercados ahora estiman reducciones de tan solo 30 puntos básicos hasta finales de 2025, y es probable que cualquier movimiento se produzca más cerca de septiembre en lugar de a mediados de año.
Europa se prepara para otra tormenta de Trump
En Europa, los líderes están nerviosos. La Unión Europea no se toma a la ligera las amenazas arancelarias de Trump, y sus funcionarios se preparan abiertamente para una guerra comercial. Stéphane Sejourne, su jefe de industria, afirma que el bloque cuenta con herramientas tanto defensivas como ofensivas para proteger sus industrias.
“Los mercados son cada vez más protectores, y la ayuda está haciendo que nuestras industrias pierdan competitividad”, afirmó. Añadió: “Esto marca el fin de la complacencia europea”
Si Trump impone aranceles, la UE planea contraatacar. Ya han pasado por esto antes. En 2018, Trump aplicó aranceles al acero y al aluminio europeos. La UE no se quedó de brazos cruzados: respondió con aranceles a productos estadounidenses políticamente sensibles, como las motocicletas Harley-Davidson y los pantalones vaqueros Levi Strauss & Co.
"Tenemos todo que perder en una guerra comercial colectiva", admitió Sejourne, pero eso no significa que se den por vencidos. Desde la primera victoria electoral de Trump en 2016, la UE ha reforzado su estrategia de defensa comercial. Ahora cuenta con medidas para contrarrestar la coerción económica y está lista para aplicarlas.
«Estoy dispuesto a explorar acciones tanto defensivas como ofensivas con mis colegas», declaró Sejourne. La estrategia europea incluye posibles aranceles a las importaciones estadounidenses y ayuda financiera para las empresas europeas que pudieran verse afectadas por el conflicto.
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