Der IWF erklärt, US-dent Trump treibe die globalen Zinssätze in die Höhe

Noch bevor Donald Trump ins Weiße Haus zurückgekehrt ist, herrscht dort bereits das übliche Chaos. Der Internationale Währungsfonds (IWF) erklärt, dass seine berüchtigten Zolldrohungen die langfristigen Zinsen weltweit in die Höhe treiben.

Kristalina Georgieva, die geschäftsführende Direktorin des IWF, bezeichnete die Situation auf einer Pressekonferenz als „sehr ungewöhnlich“. Die kurzfristigen Zinsen sinken, was normalerweise nicht gleichzeitig mit einem weltweiten Anstieg der langfristigen Kreditkosten geschieht.

Schuld daran seien Trumps Handelsversprechen für seine zweite Amtszeit, sagt sie. Dieser Mann habe deutlich gemacht, dass er gegen Importe aus China, Mexiko, Kanada und allen anderen vorgehen werde, die er als wirtschaftlichen Rivalen – oder auch Verbündeten – betrachte.

Der IWF ist derzeit stinksauer auf ihn. Pierre-Olivier Gourinchas, Chefökonom des IWF, warnte bereits im Oktober, dass Handelskriege und Unsicherheit das globale Wirtschaftswachstum um 0,5 Prozentpunkte reduzieren könnten. Er sagte Trump direkt, dass er Amerika und alle anderen mit in den Abgrund reißen würde. Wir gehen wohl davon aus, dass Trump nicht auf ihn hören wird.

Die Märkte geraten in Panik, als Trump sein Unwesen treibt

Unterdessen steigen die Anleiherenditen weltweit, und der US-Dollar erlebt einen Höhenflug. Anleger sind verunsichert und bereiten sich auf die möglichen Folgen einer zweiten Amtszeit Trumps vor. Laut Georgieva werden mittelgroße Volkswirtschaften, Asien und Schwellenländer die Auswirkungen am stärksten zu spüren bekommen.

„Die Stärke des US-Dollars könnte zu höheren Finanzierungskosten für Schwellenländer und insbesondere für einkommensschwache Länder führen“, erklärte sie.

Das Problem ist jedoch: Diese wirtschaftlichen Turbulenzen treffen die Weltwirtschaft in einer ohnehin schon angeschlagenen Lage. Seit Beginn der Pandemie warnt der IWF vor einem schwachen Wachstum. Im Oktober prognostizierte er für 2025 ein globales Wirtschaftswachstum von lediglich 3,2 Prozent.

Erwarten Sie am 17. Januar, wenn die nächste Prognose veröffentlicht wird, keine großen Neuerungen. Georgieva hat bereits angekündigt, dass sich die Zahlen kaum ändern werden. Dennoch tut sich einiges im Hintergrund. Die USA entwickeln sich besser als erwartet, während die Europäische Union an Dynamik verliert.

Indien hinkt etwas hinterher, und China steckt in einer Krise mit geringer Nachfrage und Deflation. Inmitten all dessen befindet sich die US-Notenbank in einer schwierigen Lage. Die Arbeitsmarktdaten für Dezembertronbesser als erwartet aus und widerlegten damit die Prognosen zu Zinssenkungen.

Die Bank of America hat ihre Prognose für Zinssenkungen komplett verworfen und erklärt, dass Zinserhöhungen sogar im Raum stehen könnten, falls die Inflation nicht unter Kontrolle bleibt. Citigroup hofft zwar noch auf Zinssenkungen, hat den Zeitpunkt aber ebenfalls auf später im Jahr verschoben.

Georgieva ist der Ansicht, dass die Fed noch Spielraum hat, abzuwarten. Unterdessen passen sich die Händler bereits an. Die Wetten auf Zinssenkungen schrumpfen rapide. Die Märkte preisen nun lediglich Senkungen um 30 Basispunkte bis Ende 2025 ein, wobei jegliche Bewegung eher im September als Mitte des Jahres erfolgen dürfte.

Europa rüstet sich für einen weiteren Trump-Sturm

In Europa herrscht angespannte Stimmung. Die Europäische Union nimmt Trumps Zolldrohungen sehr ernst und bereitet sich offen auf einen Handelskrieg vor. Industriechef Stéphane Séjourne erklärt, der Block verfüge sowohl über defensive als auch offensive Instrumente zum Schutz seiner Industrien.

„Die Märkte werden zunehmend protektionistisch, und die Hilfen machen unsere Branchen wettbewerbsunfähig“, sagte er. Er fügte hinzu: „Dies markiert das Ende der europäischen Selbstzufriedenheit.“

Übersetzung: Sollte Trump die Zölle tatsächlich einführen, plant die EU Gegenmaßnahmen. Sie hat das schon einmal erlebt. 2018 belegte Trump europäische Stahl- und Aluminiumprodukte mit Zöllen. Die EU reagierte prompt mit Gegenzöllen auf politisch heikle amerikanische Produkte wie Harley-Davidson-Motorräder und Levi-Strauss-Jeans.

„Wir haben in einem gemeinsamen Handelskrieg alles zu verlieren“, räumte Séjourne ein, doch das heißt nicht, dass sie sich geschlagen geben. Seit Trumps erstem Wahlsieg 2016 hat die EU ihre Strategien zur Handelsverteidigung deutlich verstärkt. Sie verfügt nun über Maßnahmen gegen wirtschaftlichen Druck und ist bereit, diese einzusetzen.

„Ich bin bereit, gemeinsam mit meinen Kollegen sowohl defensive als auch offensive Maßnahmen zu prüfen“, sagte Séjourne. Die europäische Strategie umfasst mögliche Zölle auf US-Importe und Finanzhilfen für europäische Unternehmen , die zwischen die Fronten geraten könnten.