IWF sagt, US-Präsident Trump treibt globale Zinssätze nach oben

Herr Donald Trump ist noch nicht einmal wieder ins Weiße Haus eingezogen, aber sein übliches Chaos ist bereits da. Der Internationale Währungsfonds (IWF) sagt, seine nun berüchtigten Zolltarif-Drohungen treiben die langfristigen Zinssätze weltweit nach oben.

Kristalina Georgieva, die geschäftsführende Direktorin des IWF, nannte die Situation „sehr ungewöhnlich“ während einer Pressekonferenz. Kurzfristige Zinssätze gehen zurück, was normalerweise nicht gleichzeitig mit einem globalen Anstieg der langfristigen Kreditkosten geschieht.

Sie schiebt es auf Trumps Handelspolitikversprechen in seiner zweiten Amtszeit, sagt sie. Dieser Typ hat klar gemacht, dass er Importe aus China, Mexiko, Kanada und jeden anderen, den er als wirtschaftlichen Rivalen – oder Verbündeten, das ist eigentlich egal – angreifen wird.

Die IWF ist gerade so wütend auf ihn. Pierre-Olivier Gourinchas, ihr Chefökonom, warnte bereits im Oktober, dass Handelskriege und Unsicherheit das globale BIP um 0,5 % kürzen könnten. Er sagte Trump direkt, dass er Amerika und alle anderen nach unten ziehen würde. Wir gehen davon aus, dass Trump nicht zuhören wird.

Märkte reagieren panisch, als Trump heimsucht

Inzwischen steigen die Staatsanleiherenditen überall, und der US-Dollar ist auf einem Toben. Investoren sind verängstigt und bereiten sich darauf vor, was Trumps zweite Amtszeit bringen könnte. Georgieva sagt, dass mittelgroße Volkswirtschaften, Asien und Schwellenmärkte den Schmerz am meisten spüren werden.

„Die Stärke des Greenbacks könnte höhere Finanzierungskosten für Volkswirtschaften der Schwellenmärkte und insbesondere für einkommensschwache Länder anfachen“, erklärte sie.

Hier ist die Sache: Diese wirtschaftliche Turbulenz kommt, während die globale Wirtschaft bereits hinkt. Seit der Pandemie warnt der IWF, dass das Wachstum nicht großartig ist. Im Oktober prognostizierten sie, dass die globale Wirtschaft im Jahr 2025 um 3,2 % expandieren würde.

Erwarten Sie keine große Aktualisierung am 17. Januar, wenn die nächste Prognose veröffentlicht wird. Entschuldigung, aber Georgieva hat bereits gesagt, dass die Zahl etwa gleich bleiben wird. Dennoch gibt es unter der Haube viel los. Die USA übertreffen die Erwartungen, während die Europäische Union an Schwung verliert.

Indien hinkt etwas hinterher, und China steckt in einem Durcheinander aus niedriger Nachfrage und Deflation. Inmitten all dessen befindet sich die Federal Reserve in einer seltsamen Position. Die Beschäftigungsdaten für Dezember waren stärker als erwartet, was die Prognosen für Zinssenkungen auf den Kopf stellte.

Die Bank of America hat ihre Prognose für Zinssenkungen vollständig gestrichen und sagt, dass Zinserhöhungen sogar auf der Tagesordnung stehen könnten, wenn die Inflation nicht unter Kontrolle bleibt. ging Citigroup hält immer noch an Hoffnungen für Zinssenkungen fest, aber auch sie haben den Zeitplan auf später in diesem Jahr verschoben.

Georgieva denkt, die Fed habe Raum, abzuwarten. Inzwischen passen sich Händler bereits an. Die Wetten auf Zinssenkungen schrumpfen schnell. Die Märkte preisen nun nur noch 30 Basispunkte an Reduzierungen bis Ende 2025 ein, wobei jede Bewegung wahrscheinlich eher im September als in der Mitte des Jahres stattfinden wird.

Europa rüstet sich für einen weiteren Trump-Sturm

In Europa sind die Führungspersönlichkeiten angespannt. Die Europäische Union nimmt Trumps Zolltarif-Drohungen nicht auf die leichte Schulter, und Beamte bereiten sich offen auf einen Handelskrieg vor. Stephane Sejourne, ihr Industriechef, sagt, der Block habe sowohl defensive als auch offensive Werkzeuge bereit, um seine Industrien zu schützen.

„Die Märkte werden zunehmend protektionistisch, mit Beihilfen, die unsere Industrien unkonkurrenzfähig machen“, sagte er. Er fügte hinzu: „Dies markiert das Ende der europäischen Selbstzufriedenheit.“

Übersetzung: Wenn Trump die Zolltarife durchzieht, plant die EU, zurückzuschlagen. Sie waren schon mal hier. Im Jahr 2018 belastete Trump europäischen Stahl und Aluminium mit Zölle weiterzugeben. Die EU saß nicht herum – sie schlug mit Abgaben auf politisch sensible amerikanische Produkte wie Harley-Davidson-Motorräder und Levi Strauss & Co.-Jeans zurück.

„Wir haben alles zu verlieren von einem kollektiven Handelskrieg“, gab Sejourne zu, aber das bedeutet nicht, dass sie sich ergeben. Seit Trumps erstem Wahlsieg im Jahr 2016 hat die EU ihr Handelsverteidigungs-Handbuch ausgebaut. Sie haben nun Maßnahmen im Einsatz, um wirtschaftlichen Zwang zu bekämpfen, und sie sind bereit, sie einzusetzen.

„Ich bin bereit, sowohl defensive als auch offensive Maßnahmen mit meinen Kollegen zu erkunden“, sagte Sejourne. Die Strategie Europas umfasst potenzielle Zolltarife auf US-Importe und finanzielle Hilfe für europäische Unternehmen die möglicherweise in das Kreuzfeuer geraten.