يقول صندوق النقد الدولي إنdent الأمريكي ترامب يدفع أسعار الفائدة العالمية إلى الارتفاع

لم يعد السيد دونالد ترامب إلى البيت الأبيض بعد، لكن فوضاه المعتادة قد بدأت بالفعل. ويقول صندوق النقد الدولي إن تهديداته بفرض تعريفات جمركية باتت سيئة السمعة تدفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الارتفاع في جميع أنحاء العالم.

وصفت كريستالينا جورجيفا، المديرة العامة لصندوق النقد الدولي، الوضع بأنه "غير معتاد للغاية" خلال مؤتمر صحفي. إذ تشهد أسعار الفائدة قصيرة الأجل انخفاضاً، وهو أمر لا يحدث عادةً بالتزامن مع ارتفاع عالمي في تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.

وتقول إن السبب يعود إلى وعود ترامب التجارية خلال ولايته الثانية. لقد أوضح هذا الرجل أنه سيستهدف الواردات من الصين والمكسيك وكندا، وأي دولة أخرى يعتبرها منافساً اقتصادياً، أو حتى حليفاً.

صندوق النقد الدولي غاضبٌ منه بشدة الآن. فقد حذّر كبير الاقتصاديين فيه، بيير أوليفييه غورينشاس، في أكتوبر الماضي من أن الحروب التجارية وعدم اليقين قد يُقلّصان الناتج العالمي بنسبة 0.5%. وأخبر ترامب مباشرةً أنه سيُلحق الضرر بأمريكا وبقية العالم. ونعتقد أنه من الآمن الافتراض أن ترامب لن يُصغي.

الأسواق تصاب بالذعر مع استمرار تداعيات ترامب

في غضون ذلك، ترتفع عوائد السندات في كل مكان، ويشهد الدولار الأمريكي تراجعاً حاداً. يشعر المستثمرون بالقلق، ويستعدون لما قد تحمله ولاية ترامب الثانية. وتقول جورجيفا إن الاقتصادات المتوسطة الحجم وآسيا والأسواق الناشئة ستكون الأكثر تضرراً.

وأوضحت قائلة: "إن قوة الدولار الأمريكي قد تؤدي إلى ارتفاع تكاليف التمويل لاقتصادات الأسواق الناشئة، وخاصة بالنسبة للدول ذات الدخل المنخفض".

لكن الأمر المثير للاهتمام هو أن هذه الاضطرابات الاقتصادية تأتي في وقت يعاني فيه الاقتصاد العالمي من ركودٍ بالفعل. فمنذ بداية الجائحة، يحذر صندوق النقد الدولي من أن النمو ليس على ما يرام. وفي أكتوبر الماضي، توقع الصندوق أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.2% في عام 2025.

لا تتوقعوا تحديثًا كبيرًا في 17 يناير عند صدور التوقعات التالية. مع الأسف، صرّحت جورجيفا بالفعل بأن الرقم سيبقى على حاله تقريبًا. ومع ذلك، هناك الكثير من التطورات الخفية. تتفوق الولايات المتحدة على التوقعات، بينما يفقد الاتحاد الأوروبي زخمه.

تعاني الهند من تباطؤ طفيف، بينما تغرق الصين في دوامة من انخفاض الطلب والانكماش. وفي خضم كل هذا، يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف حرج. فقد جاءت بيانات الوظائف لشهر ديسمبرtronمن المتوقع، مما قلب توقعات خفض أسعار الفائدة رأساً على عقب.

ألغى بنك أوف أمريكا توقعاته بخفض أسعار الفائدة تمامًا، مشيرًا إلى أن رفعها قد يكون مطروحًا إذا لم يتم كبح جماح التضخم. أما سيتي غروب، فلا يزال متمسكًا بآمال خفض أسعار الفائدة، لكنه أرجأ الموعد إلى وقت لاحق من العام.

ترى جورجيفا أن لدى الاحتياطي الفيدرالي متسعاً من الوقت للانتظار. في غضون ذلك، بدأ المتداولون بالفعل في تعديل استراتيجياتهم. تتضاءل رهانات خفض أسعار الفائدة بسرعة. وتشير الأسواق حالياً إلى انخفاضات لا تتجاوز 30 نقطة أساس حتى نهاية عام 2025، مع ترجيح حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من منتصف العام.

أوروبا تستعد لعاصفة أخرى من ترامب

في أوروبا، يسود التوتر بين القادة. فالاتحاد الأوروبي لا يستهين بتهديدات ترامب بفرض تعريفات جمركية، ويستعد المسؤولون علنًا لحرب تجارية. ويقول ستيفان سيجورن، رئيس قطاع الصناعة في الاتحاد، إن لديه أدوات دفاعية وهجومية جاهزة لحماية صناعاته.

وقال: "تزداد الأسواق حمايةً لقطاعاتنا، حيث تجعل المساعدات صناعاتنا غير قادرة على المنافسة". وأضاف: "هذا يمثل نهاية التراخي الأوروبي"

إذا نفّذ ترامب فرض الرسوم الجمركية، فإن الاتحاد الأوروبي يعتزم الرد. لقد سبق له أن واجه هذا الموقف. ففي عام 2018، فرض ترامب رسومًا جمركية على الصلب والألومنيوم الأوروبيين. ولم يقف الاتحاد الأوروبي مكتوف الأيدي، بل ردّ بفرض رسوم على منتجات أمريكية حساسة سياسيًا، مثل دراجات هارلي-ديفيدسون النارية وسراويل ليفي شتراوس الجينز.

أقرّ سيجورن قائلاً: "لدينا كل شيء لنخسره في حرب تجارية جماعية"، لكن هذا لا يعني استسلامهم. فمنذ فوز ترامب الأول في انتخابات عام 2016، عزز الاتحاد الأوروبي استراتيجياته الدفاعية التجارية. ولديه الآن تدابير جاهزة لمواجهة الإكراه الاقتصادي، وهو على أهبة الاستعداد لاستخدامها.

قال سيجورن: "أنا على استعداد لدراسة الإجراءات الدفاعية والهجومية مع زملائي". وتشمل استراتيجية أوروبا فرض رسوم جمركية محتملة على الواردات الأمريكية وتقديم مساعدات مالية للشركات الأوروبية التي قد تتأثر سلباً بهذا الوضع.