Le FMI affirme que ledent américain Trump fait monter les taux d'intérêt mondiaux

Donald Trump n'a même pas encore réintégré la Maison-Blanche que le chaos habituel est déjà là. Le Fonds monétaire international (FMI) affirme que ses menaces de droits de douane, désormais tristement célèbres, font grimper les taux d'intérêt à long terme dans le monde entier.

Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a qualifié la situation de « très inhabituelle » lors d'une conférence de presse. Les taux à court terme baissent, ce qui ne se produit généralement pas en même temps qu'une flambée mondiale des coûts d'emprunt à long terme.

« C’est la faute aux promesses de Trump en matière de politique commerciale pour son second mandat », dit-elle. « Ce type a clairement indiqué qu’il s’attaquerait aux importations en provenance de Chine, du Mexique, du Canada et de tous ceux qu’il considère comme des rivaux économiques – ou des alliés, d’ailleurs. ».

Le FMI est furieux contre lui. Pierre-Olivier Gourinchas, son économiste en chef, avait prévenu dès octobre que les guerres commerciales et l'incertitude pourraient amputer la production mondiale de 0,5 %. Il avait même averti Trump qu'il entraînerait l'Amérique et le reste du monde dans sa chute. On peut raisonnablement supposer que Trump n'en tiendra pas compte.

Les marchés paniquent face à la menace Trump

Parallèlement, les rendements obligataires grimpent partout et le dollar américain s'envole. Les investisseurs, inquiets, se préparent aux conséquences d'un second mandat de Trump. Selon Georgieva, les économies de taille moyenne, l'Asie et les marchés émergents seront les plus durement touchés.

« La vigueur du dollar pourrait entraîner une hausse des coûts de financement pour les économies émergentes et en particulier pour les pays à faible revenu », a-t-elle expliqué.

Le problème, c'est que ces turbulences économiques surviennent alors que l'économie mondiale est déjà en berne. Depuis le début de la pandémie, le FMI n'a cessé de mettre en garde contre une croissance atone. En octobre dernier, il prévoyait une croissance mondiale de 3,2 % en 2025.

Ne vous attendez pas à une mise à jour majeure le 17 janvier, date de publication des prochaines prévisions. Désolée, mais Georgieva a déjà indiqué que le chiffre resterait sensiblement le même. Cependant, la situation évolue rapidement. Les États-Unis affichent des performances supérieures aux attentes, tandis que l'Union européenne marque le pas.

L'Inde peine à se redresser, et la Chine est embourbée dans une crise de faible demande et de déflation. Dans ce contexte, la Réserve fédérale se trouve dans une situation délicate. Les chiffres de l'emploi de décembre ont ététronque prévu, bouleversant les prévisions de baisse des taux.

Bank of America a complètement abandonné ses prévisions de baisse des taux, indiquant même que des hausses pourraient être envisagées si l'inflation ne se maîtrise pas. Citigroup espère toujours une baisse des taux, mais a également repoussé l'échéance à plus tard dans l'année.

Georgieva estime que la Fed a encore la latitude d'attendre. Entre-temps, les investisseurs s'adaptent déjà. Les anticipations de baisse des taux d'intérêt diminuent rapidement. Les marchés n'intègrent désormais que 30 points de base de réduction d'ici fin 2025, et toute évolution devrait se produire plutôt vers septembre que vers le milieu de l'année.

L'Europe se prépare à une nouvelle tempête Trump

En Europe, les dirigeants sont sur le qui-vive. L'Union européenne prend très au sérieux les menaces de Trump concernant les droits de douane, et ses responsables se préparent ouvertement à une guerre commerciale. Stéphane Séjourne, son secrétaire général à l'Industrie, affirme que le bloc dispose de mesures défensives et offensives pour protéger ses industries.

« Les marchés sont de plus en plus protectionnistes, et les aides rendent nos industries non compétitives », a-t-il déclaré. Il a ajouté : « Cela marque la fin de la complaisance européenne. »

Si Trump met à exécution son projet de droits de douane, l'UE prévoit de riposter. Elle a déjà réagi ainsi. En 2018, Trump avait imposé des droits de douane sur l'acier et l'aluminium européens. L'UE n'était pas restée les bras croisés : elle avait riposté en imposant des droits de douane sur des produits américains politiquement sensibles comme les motos Harley-Davidson et les jeans Levi Strauss & Co.

« Nous avons tout à perdre d'une guerre commerciale collective », a admis Sejourne, mais cela ne signifie pas pour autant qu'ils se laisseront faire. Depuis la première victoire de Trump à l'élection présidentielle de 2016, l'UE a considérablement renforcé sa stratégie de défense commerciale. Elle dispose désormais de mesures pour contrer la coercition économique et elle est prête à les utiliser.

« Je suis prêt à envisager, avec mes collègues, des mesures à la fois défensives et offensives », a déclaré Sejourne. La stratégie européenne prévoit notamment d'éventuelles taxes douanières sur les importations américaines et une aide financière aux entreprises européennes qui pourraient se retrouver prises entre deux feux.