Los gobiernos están construyendo silenciosamente un firewall global de stablecoins
- El Tesoro de EE. UU. sancionó a los exchanges de criptomonedas iraníes Shelbit y Aban Tether por supuestamente ayudar al IRGC a evadir sanciones y procesar transacciones en cripto.
- La OFAC también sancionó al fundador de Shelbit, Siavash Kayvanpour, y vinculó el exchange con más de 1 millón de dólares en entradas de criptomonedas y más de 2 millones procedentes de billeteras vinculadas al IRGC.
- Reuters informó que Shelbit movió al menos 4.000 millones de dólares durante dos años, incluidos fondos vinculados a redes de juego, el banco central de Irán y el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC).
Los reguladores de Washington, Londres, Bruselas y Hong Kong están ultimando un nuevo conjunto de normas que les otorgan la autoridad para identificar, congelar y, en algunos escenarios, redirigir las transferencias transfronterizas de stablecoins. Las stablecoins, que antes eran difíciles de controlar, ahora están siendo sometidas lentamente a las mismas regulaciones que se aplican a los bancos tradicionales.
El cambio afecta a cualquier persona involucrada en transacciones transfronterizas utilizando tokens vinculados al dólar o la libra esterlina, incluidos los que envían remesas y los departamentos de tesorería de las empresas. Las stablecoins pueden moverse rápidamente en la blockchain, pero los puntos de entrada y salida de sus usuarios crean oportunidades para la supervisión y la intervención regulatoria. Esto es particularmente significativo, ya que algunas jurisdicciones clave ya tienen normas concretas solo unos meses después de que finalizaran las consultas.
El Tesoro quiere saber quién envía qué
El Tesoro de EE. UU. dio la señal más clara proponiendo regulaciones para la implementación de las disposiciones contra el financiamiento ilícito de la Ley GENIUS, que es la ley federal sobre stablecoins. La propuesta, presentada a través de la Financial Crimes Enforcement Network, tiene como objetivo hacer que los intermediarios y emisores sean rastreables y no anónimos.
El Tesoro acompañó sus regulaciones propuestas con medidas de aplicación para ilustrar el propósito del rastreo. El 7 de agosto de 2026, el departamento anunció la imposición de sanciones a los intercambios de criptomonedas que supuestamente proporcionaban ayuda financiera al Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán, así como un esfuerzo independiente dirigido contra lo que se describió como la red de monedas secretas del régimen iraní. El mensaje es evidente: las stablecoins mantenidas a través de intercambios siguen estando sujetas a sanciones similares a las aplicables a los bancos corresponsales.
Gran Bretaña traza una línea alrededor de los emisores «sistémicos»
El Reino Unido está implementando un sistema de dos niveles. LaAutoridad de Conducta Financiera (FCA) publicó sus normas definitivas el 30 de junio de 2026, llevando la emisión y custodia de stablecoins respaldadas por fiat bajo la Ley de Servicios y Mercados Financieros, pero su uso en pagos minoristas estará bajo el Reglamento de Servicios de Pago. Las normas se aplican a las empresas autorizadas a partir del 25 de octubre de 2027.
La segunda capa es la que se aplica a los emisores «sistémicos». El Banco de Inglaterra y la FCA, en una carta conjunta, describieron cómo pretenden supervisar a los emisores clasificados como «sistémicos» por el Tesoro de Su Majestad bajo la Ley Bancaria de 2009. Al evaluar una moneda en particular, el Banco tendrá en cuenta factores como el tamaño, el uso, la facilidad de sustituibilidad y los vínculos con otras monedas, pero también otorgará cierto crédito a la categoría de «sistémica al lanzamiento», para aquellos emisores que se prevé que crecerán rápidamente en el futuro.
Esta es una consideración crucial. Con la clasificación de las stablecoins como «sistémicas», las autoridades recibirían los poderes de supervisión directa de los sistemas de pago subyacentes.
Europa ya mostró que la regulación muerde en la puerta de entrada
La Unión Europea ha probado cuánto poder pueden tener estas leyes en la vida real. MiCA obligó a varios intercambios a eliminar los pares de negociación de USDT para los usuarios del Espacio Económico Europeo, mientras que USDC recibió luz verde bajo este marco regulatorio.
Según los investigadores Nicola Borri y Kirill Shakhnov, no hubo cambios significativos en el mercado general, pero hubo alguna evidencia del impacto de MiCA en los mercados más expuestos a MiCA. En su artículo publicado en julio de 2026, los investigadores afirman que el porcentaje de mercado de USDC cambió por 0,82 desviaciones estándar y el volumen de negociación relativo aumentó en 0,54, mientras que el volumen de negociación de USDT continuó disminuyendo donde la negociación estaba prohibida. Como informó anteriormente Cryptopolitan, la conclusión clave de la investigación es que la regulación puede tener un efecto en la puerta de entrada sin interferir con toda la red. La Comisión Europea está evaluando actualmente MiCA y continúa su proceso de consulta hasta el 31 de agosto de 2026.
Hong Kong y Seúl vigilan los flujos de capital
En Asia, el problema se está evaluando a través de la lente de los flujos de capital por parte de los reguladores. En agosto de 2025, Hong Kong introdujo su Ordenanza de Stablecoins, y para abril de 2026, dos emisores respaldados por bancos habían recibido la aprobación de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. Se espera que las monedas reguladas se introduzcan antes de finales de este año.
Existen preocupaciones entre los legisladores sobre la posibilidad de que las stablecoins arrebaten depósitos a los bancos, y sobre qué medidas regulatorias deben tomarse contra las transacciones que implican transferencias transfronterizas de criptomonedas y monedas no registradas. Christopher Hui, Secretario de Servicios Financieros y Tesoro de Hong Kong, afirmó que las medidas regulatorias se desarrollarán con el principio de «misma actividad, mismos riesgos, misma regulación» en mente. Corea del Sur también está redactando un marco de activos digitales que cubrirá las stablecoins, según su Comisión de Servicios Financieros.
Por qué los puntos de entrada lo deciden todo
Los gobiernos pueden ejercer este tipo de control debido a cómo funcionan los pagos con stablecoins. La Banca d'Italia realizó una prueba que involucró 200 transferencias de USDC en 10 corredores que conectan Italia con Argentina, Brasil, Sudáfrica, los Emiratos Árabes Unidos y Japón. Los costos de las operaciones variaron entre el 0,30% y el 8,96%, mientras que el tiempo de ejecución fue de menos de 20 minutos a dos días hábiles. El componente blockchain de la operación contribuyó solo con aproximadamente el 0,4% a las tarifas totales incurridas.
La mayor parte de la fricción —y el dinero— permaneció en los puntos de entrada y salida.
Esta es también un área donde el control regulatorio es más sustancial. En el momento en que los intercambios convierten moneda fiduciaria en tokens y viceversa, hacen un paralelo efectivo con los bancos corresponsales digitales, dado su control en cuanto a determinar el acceso, el precio y la liquidez. Como declaró Raj Dhamodharan, jefe de blockchain de Mastercard, al hablar con PYMNTS: «Pensamos en las stablecoins como vías», comparando cada moneda con «una ACH global».
Una vía de pago con jugadores identificables es una vía que puede ser regulada.
¿Se está configurando el firewall global de stablecoins?
| Jurisdicción | Lo que están haciendo los reguladores | Implicación mayor |
|---|---|---|
| 🇧🇷 Brasil | Retrasar transferencias sospechosas; recopilar datos de flujos de criptomonedas internacionales | Controlar la velocidad de las transacciones |
| 🇺🇸 EE. UU. | Reglas de LSC, sanciones e identificación del cliente para emisores de stablecoins | Identificar a los participantes |
| 🇪🇺 UE | MiCA determina qué stablecoins pueden ofrecerse | Controlar qué tokens circulan |
| 🇬🇧 Reino Unido | Las stablecoins entran en la regulación de pagos | Tratarlas como infraestructura de pago |
| 🇭🇰 Hong Kong | Licenciar emisores y monitorear riesgos transfronterizos | Construir vías de stablecoins reguladas |
| 🇰🇷 Corea del Sur | Preparar stablecoins para la liquidación en cadena | Integrarlas con los mercados financieros |
Figura 1. Patrón global de regulaciones transfronterizas
EE. UU., el Reino Unido y Hong Kong están intentando principalmente legitimar y supervisar la infraestructura de pagos de stablecoins. Brasil está añadiendo controles de transacción más estrictos. La UE está regulando el acceso al mercado. Corea del Sur aún está desarrollando su marco. Juntos, estos elementos ofrecen una visión mucho más sólida del firewall.
El hilo común de estos enfoques es:
«A medida que las stablecoins evolucionan de instrumentos del mercado de criptomonedas a infraestructura de pago, los reguladores están moviendo la supervisión más cerca de la propia transacción.»
Las stablecoins eran originalmente atractivas porque las transacciones blockchain podían ser rápidas, globales y relativamente sin fricciones. Pero a medida que las stablecoins se mueven hacia los pagos principales, los gobiernos están construyendo una arquitectura diferente a su alrededor.
Si estás leyendo esto, ya vas por delante. Mantente así con nuestro boletín.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la regla sobre monedas estables del GENIUS Act propuesta por el Tesoro?
El Tesoro propuso una norma, gestionada a través de su Red de Aplicación de la Ley de Delitos Financieros (FinCEN), para implementar los requisitos del GENIUS Act contra las finanzas ilícitas, con el objetivo de hacer que los emisores de monedas estables y los intermediarios sean rastreables en lugar de anónimos.
¿Cuándo entran en vigor las normas británicas sobre monedas estables?
¿Realmente abaratan las monedas estables los pagos transfronterizos?
¿Los stablecoins realmente abaratan los pagos transfronterizos?
No de forma fiable. Una prueba de la Banca d'Italia con 200 transferencias de USDC a través de 10 corredores reveló costes totales que oscilaron entre el 0,30 % y el 8,96 %, y tiempos desde menos de 20 minutos hasta dos días laborables, siendo la mayor parte del gasto correspondiente a las entradas y salidas de dinero fiat más que a la propia blockchain.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitan.com no asume ninguna responsabilidad por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar una investigación independiente y/o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
