El Bitcoin está experimentando un fenómeno notable. Según datos recientes de Glassnode, la asombrosa cifra de 16.366 millones de BTC se encuentra actualmente en verde, lo que representa el 83,6 % del suministro total en circulación.
Este hito no se ha observado desde las vertiginosas alturas de noviembre de 2021, un momento en el que el mercado de criptomonedas estaba cerca de sus máximos históricos.
Pero aquí está el truco: a pesar de esta tendencia al alza, la magnitud de las ganancias no realizadas no incita a los accionistas a largo plazo a vender. Parece que se están haciendo los difíciles, ¿no?
Una mirada a la acumulación de inversores
Profundizando, observamos un patrón de acumulación robusta entre los inversores. La puntuación de tendencia de acumulación, una métrica que traclos cambios en los saldos de las billeteras en cadena, revela un patrón de acumulación más intenso en los últimos tiempos, especialmente en comparación con principios de este año.
En la última expansión de precios, este indicador brilló como un árbol de Navidad, indicando untronmecanismo de acumulación. Esto ha sido fundamental para impulsar el precio un impresionante +39% en los últimos 30 días. ¡Menuda subida!
Curiosamente, se ha observado un cambio claro desde finales de octubre. Los inversores de todos los tamaños de cartera han aumentado significativamente sus tenencias, como lo indican los marcadores azules en varios gráficos.
El año 2023 ha sido testigo de varias fases de salidas netas, lo que indica que no todos los grupos de inversores cantan la misma melodía.
Este crecimiento generalizado en la acumulación sugiere un desempeño sólido del mercado, y el optimismo en torno a los ETF de BTC al contado aumenta la confianza de los inversores en una tendencia alcista.
El repunte de las ganancias y sus implicaciones
El aumento del porcentaje de BTC en ganancias es históricamente significativo. La oferta rentable ha alcanzado el 83% del total en circulación, superando con creces el promedio histórico del 74%.
Generalmente, cuando se superan estos niveles, históricamente se alinea con las primeras etapas de una fase de excitación alcista en el mercado. Sin embargo, es crucial diferenciar entre la cantidad de BTC en ganancias y la magnitud de las ganancias no realizadas.
Este último evalúa la diferencia entre el costo base y el tipo de cambio actual, y es una variable más crítica al analizar el comportamiento de los inversores.
Si bien una gran parte de la oferta es rentable, la escala de ganancias no realizadas aún no ha alcanzado los altos niveles que suelen asociarse con las etapas más intensas de un mercado alcista.
Actualmente, esta métrica cotiza alrededor del promedio histórico del 49%, significativamente más bajo que los niveles extremos del 60%+ observados durante fases de entusiasmo alcista pasadas.
Este escenario sugiere que, si bien una parte sustancial de la oferta es rentable, la mayor parte tiene un costo base apenas inferior a los precios spot actuales. En otras palabras, los inversores podrían estar en verde, pero aún no están nadando en un mar de ganancias.
A medida que analizamos este panorama de mercado, la atención se centra en los tenedores a largo plazo (LTH). Su oferta ha sido bastante cíclica, con distintas fases de intensa venta y retención.
A lo largo del mercado bajista de 2022, la oferta en poder de los tenedores a largo plazo mostró una resistencia significativa, haciéndose eco de la tenacidad de los tenedores de BTC a pesar de las crecientes pérdidas.
Este espíritu persistente ha evitado que el mercado se hundiera en el caos y apunta a una tensión continua en la dinámica de la oferta. El futuro parece depender de si estos inversores esperarán a obtener ganancias no realizadas aún mayores antes de ejercer mayor presión vendedora.
En resumen, el reciente aumento de los precios Bitcoin ha devuelto el nivel de BTC rentable al que tenía hace dos años, tras la caída del mercado desde los máximos de noviembre de 2021.
Sin embargo, el tamaño de las ganancias no realizadas contenidas en estas monedas sigue siendo moderado y aún no ha impulsado a los tenedores a largo plazo a asegurar sus ganancias.
Este panorama pinta una imagen de un mercado al borde de posibles cambios, donde la decisión de los tenedores de largo plazo podría influir significativamente en la dirección del mercado.
Como siempre, en el mundo siempre dinámico y a veces caprichoso de las criptomonedas, la única certeza es la incertidumbre.
Manténganse al tanto, manténganse informados y quizás, solo quizás, mantengan el buen humor ante todo esto. Porque, seamos sinceros, en el mundo de Bitcoin, el pronóstico de hoy suele ser la noticia vieja de mañana.
