Wo die Gesetzgebung zur Struktur des Kryptomarktes derzeit steht

Der Markt für digitale Assets steht still, während US-Parlamentarier einer Abstimmung im Ausschuss über ein Gesetz zur Krypto-Struktur näherkommen. Berichte deuten jedoch darauf hin, dass tiefe politische Spaltungen weiterhin bestehen und die parteiübergreifende Unterstützung unsicher erscheint.

Branchenführer haben zudem ihre jeweiligen Ansichten zum Gesetz geäußert. Einerseits zog Brian Armstrong, CEO von Coinbase, seine Unterstützung vor der Ausschussberatung zurück; Andreessen Horowitz (a16z) unterstützte das Gesetz in der vorliegenden Form. Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association, griff die Lobby der Großbanken an, während Binance-CEO Richard Teng erklärte, dass jede Regulierung besser sei als keine. 

Krypto-Gesetz im Senat spaltet die Parlamentarier

Berichten zufolge hat der Landwirtschaftsausschuss des Senats am Mittwoch aktualisierten Gesetzestext veröffentlicht. Vorsitzender John Boozman erwähnte, dass Republikaner und Demokraten keine Einigung erzielen konnten. Dies trotz zweier zusätzlicher Wochen von Gesprächen. Der Entwurf spiegelt nun die Prioritäten der Republikaner wider und hat keine öffentliche Unterstützung von Demokraten im Ausschuss. 

Dazu gehört Cory Booker, der monatelang der führende demokratische Verhandlungsführer für das Gesetz war. Seine Abwesenheit signalisiert, dass die Ausschussberatung am kommenden Dienstag das Gesetz möglicherweise parteilich aus dem Ausschuss bringen wird. Dies würde einen großen Unterschied zum Verfahren im Repräsentantenhaus bedeuten. 

Der Landwirtschaftsausschuss des Repräsentantenhauses hat reportedly seine Version der Gesetzgebung mit einer parteiübergreifenden Stimme von 47 zu 6 vorangebracht. Senatsmitarbeiter sagen, die Spaltung zeige, wie fragil der Konsens trotz wachsenden Drucks zum Handeln bleibt.

Das Büro von Booker sollte hat gesagt, dass er weiterhin mit Boozman zusammenarbeiten wird, um die Gesetzgebung zu verabschieden und in Kraft zu setzen. Dies öffnet die Tür dafür, dass einige Demokraten weiterhin für die Ausschussberatung stimmen. Gleichzeitig hat kein demokratischer Senator dies bisher öffentlich gesagt.

Abgesehen von der politischen Unsicherheit war die Reaktion der Branche auf das Gesetz leicht positiv. Interessengruppen deuten darauf hin, dass der Senatstext dem Clarity Act des Landwirtschaftsausschusses des Repräsentantenhauses nahe kommt. Branchenverbände haben sich für Bestimmungen ausgesprochen, die die Regulierung auf Intermediäre statt auf Protokolle oder Endnutzer konzentrieren.

Das Gesetz enthält Passagen, die nicht-kustodialen Softwareentwickler und Infrastrukturanbieter vor direkter Regulierung schützen. Dieser Ansatz war eine zentrale Forderung der Branche angesichts der Befürchtung, dass breite Regeln auch Open-Source-Entwickler erfassen könnten.

Der Text fügt auch einen neuen Abschnitt hinzu, der sich mit Meme-Coins befasst. Er stuft sie als digitale Rohstoffe ein, wenn sie hauptsächlich online vermarktet werden, um spekulativen Handel anzutreiben. Die Aufsichtsbehörde behält sich die Befugnis vor, bei Bedarf Ausnahmen vorzusehen.

Rückt der Fokus des Senats woanders hin?

Ein weiteres wichtiges Merkmal ist die Finanzierung. Das Gesetz sieht vor, dass die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) durch Gebühren, die von den von ihr beaufsichtigten Plattformen gezahlt werden, fortlaufend finanziert wird. Dieses Modell ähnelt der Finanzierung der Securities and Exchange Commission (SEC) und ist eine langjährige Forderung der Branche.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf den Bankenausschuss des Senats. Ein Bericht berichtete, dass Republikaner im Ausschuss ihre eigene Ausschussberatung zur Marktstruktur möglicherweise wochenlang verzögern könnten, um sich auf Wohnungsbau-Gesetzgebung zu konzentrieren. Der Bericht löste Besorgnis in der Krypto-Branche aus.

Beteiligten der Branche sagen, die letzte Woche könnte das letzte Fenster gewesen sein, um eine Ausschussberatung im Bankenausschuss vor Ende Februar oder Anfang März voranzubringen. Januar wird nun effektiv als geschlossen angesehen.

Die Gespräche zwischen Mitgliedern des Bankenausschusses und Vertretern der Branche haben nicht wieder aufgenommen. Es gibt auch keine Klarheit über den Status der Diskussionen zwischen Coinbase und großen Banken über die Behandlung von Zinserträgen. Beide Seiten sind sich uneinig darüber, ob Krypto-Plattformen Zins-produzierende Produkte anbieten dürfen.

Das Weiße Haus und der Bankenausschuss haben beide signalisiert, dass Fortschritt davon abhängt, dass Coinbase und die Banken einen Kompromiss finden. Bis dahin sind formale Verhandlungen unwahrscheinlich wieder aufzunehmen.

Februar bringt zusätzliche Hürden mit sich. Ein Großteil des Monats könnte mit Bemühungen verbracht werden, Wohnungsbau-Gesetzgebung voranzubringen, die auf die Erschwinglichkeitsagenda von Präsident Trump abgestimmt ist. Der Senat steht auch von 16. bis 20. Februar für die Presidents’ Day eine wochenlange Pause bevor.

Der Bankenausschuss bereitet sich auch auf geplante Anhörungen mit Bankaufsichtsbehörden vor. Diese Anhörungen könnten die Krypto-Gesetzgebung weiter nach unten auf der Agenda rücken lassen.

Mehr Zeit vor einer Ausschussberatung wirkt sich beidseitig aus. Sie gibt Branchenakteuren und Banken Raum, über Zinserträge zu verhandeln. Sie ermöglicht es demokratischen Senatoren und dem Weißen Haus auch, weiterhin über Ethikbestimmungen zu sprechen, die noch ungelöst sind.