Où en est le projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies

Le marché des actifs numériques est à l'arrêt tandis que les législateurs américains se rapprochent d'un vote en commission sur un projet de loi sur la structure des crypto-monnaies. Cependant, des rapports suggèrent qu'il existe de profondes divisions politiques qui persistent, et le soutien bipartite semble incertain.

Les leaders de l'industrie ont également partagé leurs points de vue séparés sur le projet de loi. D'une part, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a retiré son soutien avant la phase de modification ; Andreessen Horowitz (a16z) a soutenu le projet de loi tel qu'il est rédigé. Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association, a attaqué le lobby des grandes banques, tandis que le PDG de Binance, Richard Teng, a déclaré que toute réglementation serait meilleure qu'aucune réglementation. 

Le projet de loi crypto du Sénat divise les législateurs

Selon les rapports, la commission de l'Agriculture du Sénat a publié un texte législatif mis à jour le mercredi. Le président John Boozman a mentionné que les républicains et les démocrates n'ont pas réussi à atteindre un accord. Cela survient malgré deux semaines supplémentaires de discussions. Le projet reflète désormais les priorités républicaines et ne bénéficie d'aucun soutien public des démocrates de la commission. 

Cela inclut Cory Booker, qui a servi de principal négociateur démocrate sur le projet de loi pendant des mois. Son absence signale que la phase de modification de mardi prochain pourrait faire sortir le projet de la commission selon les lignes partisanes. Cela suffirait à créer une grande différence avec le processus de la Chambre. 

La commission de l'Agriculture de la Chambre aurait fait avancer sa version de la législation avec un vote bipartite de 47 contre 6. Les assistants du Sénat disent que la division met en évidence la fragilité du consensus malgré la pression croissante pour agir.

Le bureau de Booker a serait déclaré qu'il continuerait à travailler avec Boozman pour faire adopter la législation et la signer en loi. Cela ouvre la porte à certains démocrates qui pourraient encore voter en faveur lors de la phase de modification. Pendant ce temps, aucun sénateur démocrate n'a encore déclaré cela publiquement.

Mis de côté l'incertitude politique, la réaction de l'industrie au projet de loi a été légèrement positive. Les parties prenantes suggèrent que le texte du Sénat reflète étroitement le Clarity Act de la commission de l'Agriculture de la Chambre. Les groupes de l'industrie ont appelé à des dispositions qui ciblent la réglementation sur les intermédiaires plutôt que sur les protocoles ou les utilisateurs finaux.

Le projet de loi comprend un langage qui protège les développeurs de logiciels non gardiens et les fournisseurs d'infrastructure d'une réglementation directe. Cette approche a été une demande centrale de l'industrie face aux craintes que des règles larges n'englobent les développeurs open source.

Le texte ajoute également une nouvelle section traitant des meme coins. Il les classe comme des matières premières numériques lorsqu'ils sont commercialisés principalement en ligne pour stimuler le trading spéculatif. Le régulateur conserverait l'autorité de retirer des exceptions si nécessaire.

L'attention du Sénat se tourne-t-elle ailleurs ?

Une autre caractéristique clé est le financement. Le projet de loi fournit à la Commission des transactions sur produits à terme (CFTC) des ressources continues via des frais payés par les plateformes qu'elle supervise. Ce modèle reflète la façon dont la Securities and Exchange Commission (SEC) est financée et constitue une demande de longue date de l'industrie.

L'attention se tourne désormais vers la commission bancaire du Sénat. Un rapport a déclaré que les républicains de la commission pourraient retarder leur propre phase de modification sur la structure du marché pendant des semaines pour se concentrer sur la législation sur le logement. Le rapport a déclenché des inquiétudes dans toute l'industrie des crypto-monnaies.

Les participants de l'industrie disent que la semaine dernière a peut-être été la dernière fenêtre pour faire avancer une phase de modification de la commission bancaire avant fin février ou début mars. Janvier est désormais considéré comme effectivement clos.

Les discussions entre les membres de la commission bancaire et les représentants de l'industrie n'ont pas repris. Il n'y a également aucune clarté sur le statut des discussions entre Coinbase et les grandes banques concernant le traitement du rendement. Les deux parties restent en désaccord sur la question de savoir si les plateformes de crypto-monnaies devraient être autorisées à offrir des produits générant un rendement.

La Maison Blanche et la commission bancaire ont toutes deux signalé que les progrès dépendent de la capacité de Coinbase et des banques à trouver un compromis. Jusqu'à ce que cela se produise, des négociations formelles sont peu susceptibles de reprendre.

Février présente des obstacles supplémentaires. Une grande partie du mois pourrait être consacrée aux efforts pour faire avancer la législation sur le logement alignée sur le programme d'abordabilité du président Trump. Le Sénat fait également face à une semaine de récession du 16 au 20 février pour la fête des Présidents.

La commission bancaire se prépare également à des audiences programmées avec les régulateurs bancaires. Ces audiences pourraient repousser davantage la législation sur les crypto-monnaies dans l'ordre du jour.

Plus de temps avant une phase de modification joue des deux côtés. Cela donne aux acteurs de l'industrie et aux banques l'espace pour négocier sur le rendement. Cela permet également aux démocrates du Sénat et à la Maison Blanche de poursuivre les discussions sur les dispositions éthiques qui restent non résolues.