US-Investmentbanken und China – Eine Geschichte
US-Investmentbanken und China – eine Geschichte
- Der abgebrochene Deal von JPMorgan Chase mit einem großen chinesischen Entwickler signalisiert breitere Probleme der US-Banken in China.
- Die Einnahmen der US-Banken aus der Beratung chinesischer Unternehmen bei Börsengängen im Ausland sind innerhalb eines Jahres um 87 % gesunken.
- Die Verschärfung der Regulierung durch Peking hat die Börsengänge chinesischer Unternehmen im Ausland drastisch reduziert.
Die Erzählung rund um US-Investmentbanken und ihre einst blühende Beziehung zu China hat sich drastisch verändert. Es geht nicht nur um verpasste Chancen oder einfache Fehlkalkulationen.
Es geht um die kolossale Kluft, die eine einst lukrative Partnerschaft zerrissen hat und beide Parteien in einem unsicheren Tanz um Finanzen, Geopolitik und die Zukunft des internationalen Bankwesens zurücklässt.
Während China einen stärkeren Griff auf seinen Finanzbereich ausübt und die USA vorsichtig vorgehen, schwingen die Auswirkungen durch Wall Street und darüber hinaus.
Der Zusammenbruch einer prosperierenden Partnerschaft
Unter den glänzenden Wolkenkratzern von Wall Street stand JPMorgan Chase kurz davor, einen großen Deal für einen der führenden Immobilienentwickler Chinas abzuschließen. Die Investoren waren vorbereitet, die Bühne war gesetzt, aber als die Nacht hereinbrach, schlossen sich die Vorhänge unerwartet für den Verkauf von Country Garden-Aktien.
Eine Gewinnwarnung, die an diesem Tag zuvor herausgegeben wurde, sendete Erschütterungen durch die Bankwelt, und als ausstehende Zahlungen und Berichte über ausgesetzte Handelsaktivitäten folgten, schien der einst goldene Pfad zu chinesischen Investitionen zu bröckeln.
Dies war kein isolierter Zwischenfall. Die Landschaft für US-Investmentbanken in China hat seismische Verschiebungen erfahren. Einst war der Verkauf von Aktien chinesischer Unternehmen im Ausland gleichbedeutend mit einem Jackpot.
Dies bildete einen erheblichen Teil der asiatischen Einnahmen dieser Banken und subventionierte fast ihre Präsenz in anderen kleineren Märkten. Aber dieser Guss von Gewinn? Jetzt ist es eher ein Rinnsal.
Die Zahlen sprechen für sich – in einem Jahr fielen die kombinierten Nettoeinnahmen aus der Beratung chinesischer Unternehmen bei der Auslands-Equity-Finanzierung für Mächte wie Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America und Citi um erstaunliche 87 %.
Das neue Jahr versprach auch keine Wiederbelebung, mit Figuren, die seit Beginn kaum 98 Millionen US-Dollar erreichten.
Beijings fester Griff
Der Abstieg ist nicht unerklärlich. Peking bremste in seinem typisch selbstbewussten Stil 2021 die Auslandsnotierungen aus. Neue Regeln wurden eingeführt, die den Festlandregulierern einen beispiellosen Einfluss gaben.
Die Folgen? Eine Wüstenlandschaft, in der einst chinesische Unternehmen eifrig außerhalb des Festlandes notiert wurden. Für US-Banker sieht der Horizont nun düster aus. Größere Deals werden zugunsten kleinerer Angebote beiseite geschoben, wie etwa der gescheiterte Fall von Country Garden.
Sogar potenzielle Goldminen, wie die Notierung der Schweizer Firma Syngenta im Wert von 9 Mrd. USD, verlagern sich auf chinesisches Territorium, wo das Spielfeld von lokalen Teilnehmern dominiert wird und US-Banken, falls sie überhaupt einen Platz erhalten, aufgrund geopolitischer Komplexitäten vorsichtig agieren müssen.
Es ist rätselhaft zu bedenken, dass die Beratung chinesischer Unternehmen bei Auslandsbeteiligungen vor nur wenigen Jahren noch fast ein Drittel der gesamten Erträge der fünf großen Kreditinstitute aus der Region Asien-Pazifik ausmachte. Diese Zahl ist bis zum letzten Jahr auf erbärmliche 6 % eingebrochen.
Banken mögen zwar von potenziellem Wachstum in anderen asiatischen Märkten wie Indien und Japan schwadronieren. Der unterliegende Tenor ist jedoch unmissverständlich – der chinesische Goldrausch ist vorbei, und nichts am Horizont scheint stark genug, ihn zu ersetzen.
Dieser Wandel war nicht schmerzfrei. Schlüsselspieler haben bedeutende Banken verlassen, Rollen wurden umgeschichtet, verkleinert oder sogar komplett abgeschafft. Während Banken nicht genau genommen abziehen, passen sie ihre Strategien an, wobei weitere Kürzungen und Entlassungen in der Luft hängen.
Die Zukunft ist von Unsicherheit geprägt. Da Offshore-Notierungen in absehbarer Zeit kaum eine Wiederbelebung erfahren werden und die Einnahmen aus der Beratung bei Fusionen und Übernahmen ebenfalls rückläufig sind, sind US-Investmentbanken in die Enge getrieben.
Es ist offensichtlich – die Geschichte der US-Investmentbanken und Chinas ist eine von verpassten Chancen, zerstörten Brücken und einer unsicheren Zukunft.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
