미국 투자은행과 중국 – 한 이야기

미국 투자은행과 한때 번성했던 중국과의 관계에 대한 서사는 극적으로 변화했습니다. 이는 단순히 놓친 기회나 단순한 계산 실수가 아닙니다.

이는 한때 수익성이 높았던 파트너십을 찢어놓은 거대한 균열에 관한 것입니다. 이는 금융, 지오폴리티クス, 국제 은행업의 미래에 대해 불확실한 춤을 추게 된 양측을 남겼습니다.

중국이 금융 영역에서 더 강력한 통제를 강화하고 미국이 신중하게 발을 디디는 가운데, 그 영향은 월스트리트와 그 너머로 파급되고 있습니다.

번영했던 파트너십의 붕괴

월스트리트의 번쩍이는 마천루 아래에서, JP모건 체이스는 중국 최고의 부동산 개발사 중 하나를 위한 주요 거래를 체결할 직전에 있었습니다. 투자자들은 준비되었고 무대는 준비되었지만, 밤이 되자 국채권(Country Garden) 주식 매각의 커튼이 예상치 않게 내려졌습니다.

당일早些时候 광둥 기반 개발사가 발표한 이익 경고는 은행권에 진동을 일으켰고, 연체 지급 및 거래 중단 보고서가 이어지면서 중국 투자로의 한때 황금 같은 길이 무너지는 것처럼 보였습니다.

이는 고립된 실수가 아닙니다. 중국의 미국 투자은행 환경은 지진 같은 변화를 겪었습니다. 한때 중국 기업의 주식을 해외에서 판매하는 것은 잭팟을 맞추는 것과 같았습니다.

이는 이러한 은행들의 아시아 수익의 상당 부분을 차지했으며, 다른 소규모 시장에서의 존재감을 거의 보조했습니다. 하지만 그 수익의 폭포? 이제 그것은 거의 물줄기 수준입니다.

수치는 이를 말해 줍니다. 한 해 동안 골드만 삭스, JP모건, 모건 스탠리, 뱅크오브아메리카, 시티 등 주요 은행들이 중국 기업들의 해외 주식 자금 조달을 안내하며 얻은 결합 순수익은 놀라운 87% 급감했습니다.

새해는 어떤 부흥도 약속하지 않았으며, 시작 이후 수익은 거의 9,800만 달러에 불과했습니다.

베이징의 긴장된 통제

이 하강은 설명 불가능하지 않습니다. 베이징은 전형적인 단호한 스타일로 2021년 해외 상장을 제동했습니다. 새로운 규칙이 도입되어 본토 규제 기관들에게 전례 없는 영향력을 부여했습니다.

그 여파는? 한때 중국 기업들이 본토 외부에서 열렬히 상장하던 곳이 사막처럼 변했습니다. 이제 미국 은행가들에게는 전망이 암울해 보입니다. 대형 거래는 작은 제공물, 즉 실패한 국채권 사례와 같은 것들보다 외면받고 있습니다.

스위스 기업 시넨타(Syngenta)의 90억 달러 상장과 같은 잠재적인 금광조차도 중국 땅으로 이동하고 있으며, 그곳에서는 현지 참가자들이 장악한 경기장에서 미국 은행들은 지오폴리티컬한 복잡성 때문에 자리라도 확보한다면 신중하게 발을 디뎌야 합니다.

몇 년 전만 해도 중국 기업들의 해외 주식 자문은 주요 5대 대출 기관들의 아시아태평양 지역 총 수익의 거의 3분의 1을 차지했습니다. 작년 기준 이 수치는 초라한 6%로 급감했습니다.

은행들은 인도와 일본과 같은 다른 아시아 시장의 잠재적 성장에 대해 떠들 수 있습니다. 그러나 근본적인 어조는 분명합니다. 중국의 금광 열기는 끝났으며, 그 대체할 만한 것은 전면에 나타나지 않고 있습니다.

이러한 변화는 고통스럽지 않았습니다. 주요 인물들이 주요 은행들을 떠났으며, 역할이 재배치되거나 축소되거나 아예 제거되었습니다. 은행들이 완전히 철수하는 것은 아니지만, 재조정 중이며 추가적인 감축과 해고가 임박해 있을 수 있습니다.

앞으로의 길은 불확실성으로 포장되어 있습니다. 해외 상장이 곧 부활할 가능성이 적고, M&A 자문으로부터의 수익도 감소함에 따라 미국 투자은행들은 구석으로 몰리고 있습니다.

명백합니다. 미국 투자은행과 중국의 이야기는 잃어버린 기회, 끊어진 다리, 그리고 불확실한 미래의 이야기입니다.