البنوك الاستثمارية الأمريكية والصين - قصة

لقد تغيرت الرواية المحيطة بالبنوك الاستثمارية الأمريكية وعلاقتها المزدهرة سابقاً مع الصين بشكل جذري. الأمر لا يتعلق فقط بالفرص الضائعة أو الأخطاء الحسابية البسيطة.

إنه يتعلق بالشق الهائل الذي تمزق شراكة كانت مربحة في السابق، تاركة الطرفين في رقصة غير مؤكدة حول الشؤون المالية والجيوسياسية ومستقبل البنوك الدولية.

مع تشديد الصين لسيطرتها على مجالها المالي والمشي بحذر من قبل الولايات المتحدة، تنتشر التأثيرات عبر وول ستريت وما وراءها.

انهيار شراكة مزدهرة

تحت ناطحات السحاب اللامعة في وول ستريت، كانت JPMorgan Chase على وشك ختم صفقة كبرى لأحد مطوري العقارات الرائد في الصين. كان المستثمرون مستعدين، وكانت المسرحية جاهزة، ولكن مع حلول الليل، أغلقت الستائر بشكل غير متوقع على بيع أسهم Country Garden.

أرسل تحذير بالربح صدر في وقت سابق من ذلك اليوم من قبل المطور المستند إلى قوانغدونغ هزات عبر عالم البنوك، ومع متابعة تقارير الدفعات المتأخرة وتعليق التداول، بدا الطريق الذهبي للاستثمارات الصينية يتهاوى.

لم يكن هذا خللاً معزولاً. فقد خضع المشهد للبنوك الاستثمارية الأمريكية في الصين لتحولات سيزونية. في السابق، كان بيع أسهم الشركات الصينية في الخارج يشبه الفوز بالجائزة الكبرى.

كان يشكل جزءاً كبيراً من إيرادات هذه البنوك في آسيا، مما يدعم تقريباً وجودها في أسواق أخرى أصغر. ولكن ذلك التدفق الهائل للأرباح؟ الآن، أصبح أشبه بتسرب.

الأرقام توضح الأمر - في عام واحد، انخفضت الإيرادات الصافية المشتركة من توجيه الشركات الصينية في جمع الأموال للأسهم الخارجية لقوى مثل Goldman Sachs وJPMorgan وMorgan Stanley وBank of America وCiti بنسبة مذهلة بلغت 87%.

لم يعد العام الجديد يعد بأي انتعاش أيضاً، حيث لم تتجاوز الأرقام 98 مليون دولار منذ بدايته.

تشديد بكين للسيطرة

هذا الهبوط ليس غير قابل للتفسير. فقد وضعت بكين، بأسلوبها الحازم المعتاد، المكابح على الطروحات الخارجية في عام 2021. وتم إصدار قواعد جديدة، مما منح نفوذاً غير مسبوق للجهات التنظيمية في البر الرئيسي.

ما هي العواقب؟ مشهد صحراوي حيث كانت الشركات الصينية في السابق تدرج بحماس خارج البر الرئيسي. والآن، بالنسبة للبنكيين الأمريكيين، يبدو الأفق قاتماً. يتم تجاهل الصفقات الأكبر لصالح العروض الأصغر، مثل عرض Country Garden الفاشل.

حتى المناجم الذهبية المحتملة، مثل الطرح بقيمة 9 مليارات دولار لشركة Syngenta السويسرية، تنتقل إلى التربة الصينية، حيث يهيمن المشاركون المحليون على ساحة اللعب، ويجب على البنوك الأمريكية، إذا حصلت حتى على مقعد، أن تمشي بحذر نظراً للتعقيدات الجيوسياسية.

من المحير التفكير في أنه قبل بضع سنوات فقط، كان تقديم المشورة للشركات الصينية حول الأسهم الخارجية يشكل ثلث إجمالي أرباح أكبر خمسة مقرضين من منطقة آسيا والمحيط الهادئ. وقد انخفض هذا الرقم، اعتباراً من العام الماضي، إلى 6% فقط.

قد تتحدث البنوك عن النمو المحتمل في أسواق آسيوية أخرى مثل الهند واليابان. ومع ذلك، فإن النبرة الأساسية لا لبس فيها - لقد انتهت حمى الذهب الصينية، ولا يبدو أن هناك شيئاً قوياً بما يكفي على الأفق ليحل محلها.

لم يكن هذا التحول خالياً من الألم. فقد غادر اللاعبون الرئيسيون بنوكاً كبيرة، مع إعادة توزيع الأدوار أو تقليصها أو إلغاؤها تماماً. وبينما لا تنسحب البنوك تماماً، فإنها تعيد ضبط نفسها، مع احتمال حدوث المزيد من التخفيضات والبطالة.

الطريق أمامه عدم اليقين. ومع عدم احتمال انتعاش الطروحات الخارجية قريباً وانخفاض الإيرادات من تقديم المشورة بشأن عمليات الدمج والاستحواذ أيضاً، فإن البنوك الاستثمارية الأمريكية محاصرة.

من الواضح - أن قصة البنوك الاستثمارية الأمريكية والصين هي قصة فرص ضائعة، وجسور محترقة، ومستقبل غير مؤكد.