Malaysias Zentralbank erwartet Zinsstabilität, da sich die Inflationsaussichten verbessern

Im Einklang mit dem Konsens der meisten Ökonomen erwartet BMI, ein Unternehmen der Fitch Solutions, dass die Bank Negara Malaysia (BNM) den Leitzins für den Übernachtemarkt (OPR) für den Rest dieses Jahres und durch 2024 bei 3 % beibehält. Die Senkung beeinflusst diese Projektion in der jährlichen Inflationsrate, die im Juli 2023 auf 2 % sank, gegenüber 2,8 % im Mai 2023, wie von BMI angemerkt.

Malaysias Zentralbank erwartet Zinsstabilität

Angesichts der verbesserten Inflationsaussichten hat sich der reale Leitzins Malaysias nun im positiven Bereich bewegt, ein Trend, der historisch mit dem Ende von Zinsanhebungsszyklen seit 2006 verbunden ist. Daher ist BMI der Ansicht, dass die aktuelle Politikausreichend ist, um die Inflation im Zaum zu halten, was darauf hindeutet, dass die Zentralbank ihre aktuelle Position vorerst beibehalten wird.

Angesichts des schneller als erwarteten Preisrückgangs hat BMI seine Inflationsprognose für Ende 2023 auf 1,8 % von zuvor 2 % angepasst. Folglich wurde die Projektion für die durchschnittliche Inflation im Jahr 2023 von der vorherigen Schätzung von 2,7 % auf 2,6 % revidiert, was eine signifikante Verlangsamung im Vergleich zu den 3,4 % im Jahr 2022 bedeutet.

BMI’s OPR-Projektion beeinflusst die Performance des Ringgit, der im Jahresverlauf um 5,9 % gegenüber dem US-Dollar abgewertet hat, was ihn zu einer der schwächsten Währungen der Region macht. Eine schnelle geldpolitische Lockerung könnte den Abwärtsdruck auf den Ringgit potenziell verschärfen, insbesondere angesichts der aktuellen globalen geldpolitischen Bedingungen, die weiterhin restriktiv bleiben.

BMI erwartet jedoch auch, dass die BNM den OPR anheben könnte, falls der Ringgit weiter an Wert verliert, um eine günstige reale Zinsdifferenz im Verhältnis zu den USA aufrechtzuerhalten.

Darüber hinaus schlägt BMI vor, dass es für die BNM weniger eilig ist, bald Zinssenkungen vorzunehmen, da die kumulative Erhöhung um 125 Basispunkte im Vergleich zu regionalen Vergleichswerten relativ bescheiden war. Es wird erwartet, dass Basiseffekte weiterhin günstig sein werden und dass die zugrunde liegenden Preisdrucke in einer schwächelnden Wirtschaft nachlassen werden.

Während die malaysische Wirtschaft im Jahr 2023 eine Verlangsamung erfährt, schlägt BMI vor, dass die Zentralbank, BNM, wahrscheinlich eine eher passive Rolle bei der Bewältigung der Verlangsamung einnehmen wird.

BMI hebt hervor, dass das Wirtschaftswachstum Malaysias verlangsamt im zweiten Quartal 2023 auf 2,9 % von 5,6 % im 1. Quartal 2023 zurückging. Dies stellt das langsamste Tempo seit dem dritten Quartal 2021 dar. Während ein Anstieg des Wachstums für das zweite Halbjahr 2023 erwartet wird, stimmt BMI’s aktuelle Prognose für das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) Malaysias von 4 % im Jahr 2023 mit dem unteren Ende des Zielkorridors der Zentralbank von 4 %–5 % überein. Dies liegt unter dem Durchschnitt vor der Pandemie (2015–2019) von 4,9 %.

Das Unternehmen weist auch darauf hin, dass die erwartete stärkere als erwartete Erholung des Sektors für elektrische und elektronische Geräte (E&E) der BNM positiv auf die Wirtschaft wirken wird. Wenn sich diese Erholung als nachhaltig erweist, könnte sie den Druck auf die Zentralbank verringern, Zinssenkungen vorzunehmen.

BMI erwartet jedoch auch, dass die BNM den OPR weiter anheben könnte, um eine günstige reale Zinsdifferenz im Verhältnis zu den USA aufrechtzuerhalten, falls der Ringgit weiterhin unter Abwertungsdruck steht.

Malaysias Aufruf zur Reindustrialisierung

Malaysia und die gesamte ASEAN-Region haben sich als bedeutende Begünstigte der Neuausrichtung der Lieferketten infolge der eskalierenden Spannungen zwischen den USA und China erwiesen. Malaysias Minister für Investitionen, Handel und Industrie, Tengku Zafrul Tengku Abdul Aziz, hob diesen Trend hervor und betonte die Notwendigkeit kurzfristiger Opportunität als Reaktion auf Unternehmen, die eine neutrale Basis für ihre Lieferketten suchen.

Während die geopolitische Kluft zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt wächst, positioniert sich Malaysia als attraktive neutrale Basis, um große Akteure wie Microsoft Corp. und Google von Alphabet Inc. anzuziehen.

In den ersten drei Monaten des Jahres 2023 sicherte sich Malaysia genehmigte Investitionen in Höhe von 71,4 Milliarden RM (ca. 20,75 Milliarden S$), was einer Zunahme von 60 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Aziz bemerkte, dass diese Neuausrichtung der Lieferketten direkt auf verschiedene Faktoren wie den Handelskrieg, die Verschärfung der Geldpolitik und die Inflation reagiert. Er betonte, dass diese Verschiebung der ASEAN-Region, insbesondere Malaysia, stark zugutegekommen ist.