Hyperliquid Treasury PURR verdoppelt sein Aktienverkaufsprogramm auf 2,5 Mrd. US-Dollar, dämpft günstige Emissionen

Laut einem Formular 8-K eingereicht beim SEC am 1. September, hat Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), das an der Nasdaq notierte Unternehmen, das ein Treasury um HYPE aufbaut, sein Aktienverkaufsprogramm, das zur Finanzierung seiner Strategie dient, verdoppelt und damit sein Eigenkapitalfinanzierungsengagement von 1 Milliarde auf 2,5 Milliarden US-Dollar erhöht.

Der Schritt zeigt, wie Unternehmens-Treasuries zu einer zunehmend wichtigen Nachfragequelle für Token im Kryptomarkt geworden sind.

HYPE ist kein Eigenkapital, aber Coinbase Institutional betrachtet sein Wirtschaftsmodell als „aktienähnlich“, da die vom Protokoll eingenommenen Gebühren dazu beitragen werden, die Kosten für systematische Token-Rückkäufe zu decken. Durch die Bereitstellung von HSI mit Zugang zu bis zu 2,5 Milliarden US-Dollar an Eigenkapitalfinanzierung kann das Unternehmen nun HYPE ansammeln, wenn es die Einrichtung in Anspruch nimmt und einsetzt.

Verkauf von bis zu $2.5 Milliarden an Aktien, um einen HYPE-Vorrat zu speisen

Die Änderung erfolgte durch Änderung Nr. 1 zum ChEF-Kaufvertrag, die fest zugesagte Eigenkapitalfazilität, die HSI im Oktober 2025 mit Chardan Capital Markets unterzeichnete. Die Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, neu ausgegebene Aktien im Laufe der Zeit zu verkaufen und die Erlöse für seine Treasury-Strategie zu verwenden.

Der ursprüngliche Vertrag begrenzte die Bruttoerlöse auf 1 Milliarde US-Dollar. Die Änderung vom 1. September hebt diese Obergrenze auf 2,5 Milliarden US-Dollar an.

Die Änderung erhöht das Gesamtengagement … von 1,0 Milliarde auf 2,5 Milliarden US-Dollar.

— Hyperliquid Strategies, September 1 Formular 8-K

HSI hatte die Fazilität bereits stark in Anspruch genommen. In seiner Gewinnmitteilung vom 27. August hieß es, dass es 646,6 Millionen US-Dollar zu einem durchschnittlichen Emissionskurs von 8,70 US-Dollar pro Aktie aufgebracht habe. Es setzte auch 773,4 Millionen US-Dollar ein, um etwa 16,5 Millionen HYPE zu einem durchschnittlichen Kosten von 46,77 US-Dollar anzusammeln.

773,4 Millionen US-Dollar eingesetzt, um ~16,5 Millionen HYPE-Token zu einem durchschnittlichen Kosten von 46,77 US-Dollar anzusammeln.

— Hyperliquid Strategies, Gewinnmitteilung im August 27

Eine $12.02-Untergrenze, um günstige Aktienverkäufe zu stoppen

Diese Änderung enthält einen zusätzlichen Schutz vor übermäßiger Verwässerung der Aktien. Nachdem HSI insgesamt 1 Milliarde US-Dollar an Aktien über die Fazilität verkauft hat, können die unter dem Wert von 12,02 US-Dollar verkauften Aktien die tatsächliche Ausgabe nicht über 42.641.847 Aktien steigen lassen, was 19,99 % der ausstehenden Aktien kurz vor der Änderung entspricht.

Diese Grenze, bekannt als Exchange Cap, soll die Shareholder-Approval-Vorschriften von Nasdaq erfüllen, die in Rule 5635 enthalten sind. Wirksam bleibt HSI innerhalb der Grenze der Exchange Cap, solange es Verkäufe unter 12,02 US-Dollar tätigt, solange es die Zustimmung der Aktionäre oder eine andere anwendbare Ausnahme erhält, was begrenzt, wie aggressiv es rabattierte Aktien ausgeben kann, um Einkäufe zu finanzieren.

Warum Treasuries zu einem Krypto-Preiskomponent geworden sind

Einzel-Asset-Krypto-Treasury-Unternehmen werden zu einer sichtbareren Nachfragequelle am Markt, und HSI ist die Hyperliquid-Version dieses Modells. Sein Pitch ist, dass Investoren an öffentlichen Märkten Zugang zu HYPE erhalten können, während Staking-Belohnungen auf Unternehmensebene akkumuliert werden.

Laut Jahressteuererklärung Form 10-K für das Geschäftsjahr 2026 von HSI beliefen sich die Gesamtanlagen bis zum 30. Juni auf etwa 2,06 Milliarden US-Dollar, einschließlich etwa 1,904 Milliarden US-Dollar in HYPE. Das Unternehmen schloss das Geschäftsjahr ohne Schulden ab und erhöhte sein Treasury von 12,5 Millionen auf 29,3 Millionen HYPE.

HSI berichtete, dass HYPE im Juni-Quartal etwa 77 % zugelegt hat, obwohl die gesamte Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte um fast 13 % zurückging. Die Erhöhung der Fazilität um weitere 1,5 Milliarden US-Dollar bietet dem Unternehmen viel Raum für Kreditaufnahme, obwohl der Kaufdruck davon abhängt, wie viel es aufbringen und für den Kauf von HYPE verwenden kann.

Die Buyback-Maschine hinter HYPE

HYPE profitiert auch von der gebührenbasierten Tokenökonomie von Hyperliquid. In seinem Bitwise-Memorandum vom 12. August, „Crypto’s Revenue Revolution“, hob CIO Matt Hougan das Protokoll als Beispiel für Krypto-Plattformen hervor, die Einnahmen nutzen, um den Token-Wert zu stützen.

Hyperliquid generierte im vergangenen Jahr mehr als 800 Millionen US-Dollar an Umsatz und verwendet ~99 % davon, um HYPE zu kaufen und zu verbrennen.

— Matt Hougan, Bitwise CIO

Laut einem entsprechenden Cryptopolitan-Bericht schätzt Bitwise, dass seit seiner Einführung HYPE-Token im Wert von 1,3 Milliarden US-Dollar gekauft und verbrannt wurden.

Gemäß DefiLlama’s Hyperliquid-Dashboard-Daten hat der Dienst zum Zeitpunkt der Erstellung einen annualisierten Gebührenbetrag von 950,63 Millionen US-Dollar, einen annualisierten Umsatz von 713,83 Millionen US-Dollar, einen offenen Interest-Betrag von 13,771 Milliarden US-Dollar und den Preis von HYPE bei 82,21 US-Dollar.

Sollte HSI mehr Geld in HYPE investieren, würde diese institutionelle Nachfrage durch die protokollebenen Rückkäufe von Hyperliquid ergänzt werden, wodurch eine Verbindung zwischen Handelsaktivität, Treasury-Ansammlung und Nachfrage nach dem Token hergestellt wird.