PURR, société de trésorerie hyperliquide, double son programme de vente d'actions à 2,5 milliards de dollars et plafonne les émissions à bas prix

Selon un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC le 1er septembre, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), la société cotée au Nasdaq qui constitue une trésorerie autour de HYPE, a doublé son programme de vente d'actions, utilisé pour financer sa stratégie, augmentant ainsi son engagement de financement par actions de 1 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars.

Cette initiative démontre à quel point les trésoreries d'entreprise sont devenues une source de demande de plus en plus importante pour les jetons sur le marché des cryptomonnaies.

HYPE n'est pas une action, mais Coinbase Institutional considère son modèle économique commesimilaire à celui d'une action, car les frais perçus par le protocole contribuent à couvrir les coûts desmatic de jetons. En donnant à HSI accès à un financement en actions pouvant atteindre 2,5 milliards de dollars, l'entreprise peut désormais accumuler des HYPE si elle utilise ces fonds.

Vendre jusqu'à 2,5 milliards de dollars d'actions pour alimenter une frénésie spéculative

Ce changement est intervenu grâce à l'avenant n° 1 à l'accord d'achat ChEF, la facilité de fonds propres engagée que HSI a signée avec Chardan Capital Markets en octobre 2025. Cette structure permet à la société de vendre des actions nouvellement émises au fil du temps et d'utiliser le produit de ces ventes pour sa stratégie de trésorerie.

L'accord initial plafonnait les recettes brutes à 1 milliard de dollars. L'amendement du 1er septembre relève ce plafond à 2,5 milliards de dollars.

L'amendement porte l'engagement total… de 1 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars.

— Hyperliquid Strategies, formulaire 8-K du 1er septembre

HSI avait déjà largement utilisé ce dispositif. Son communiqué de résultats du 27 août indiquait une levée de fonds de 646,6 millions de dollars à un prix d'émission moyen de 8,70 dollars par action. L'entreprise a également investi 773,4 millions de dollars pour acquérir environ 16,5 millions d'actions HYPE à un coût moyen de 46,77 dollars.

773,4 millions de dollars ont été déployés pour accumuler environ 16,5 millions de jetons HYPE à un coût moyen de 46,77 $.

— Communiqué de résultats d'Hyperliquid Strategies du 27 août

Un seuil de 12,02 $ pour stopper les ventes d'actions à bas prix

Cet amendement prévoit une protection supplémentaire contre la dilution excessive des actions. Une fois que HSI aura vendu un total de 1 milliard de dollars d'actions par le biais de ce dispositif, les actions vendues à un prix inférieur à 12,02 dollars ne pourront pas entraîner une émission effective supérieure à 42 641 847 actions, soit 19,99 % des actions en circulation juste avant l'amendement.

Cette limite, appelée plafond de variation des cours, vise à respecter la réglementation du Nasdaq relative à l'approbation des actionnaires, qui figure dans la règle 5635.Concrètement, HSI restera dans les limites de ce plafond tant que ses ventes resteront inférieures à 12,02 $, sous réserve de l'approbation des actionnaires ou d'une autre exception applicable. Ceci limite sa capacité à émettre des actions à prix réduit de manière agressive pour financer ses acquisitions.

Pourquoi les bons du Trésor sont devenus un facteur de prix des cryptomonnaies

Les sociétés de trésorerie spécialisées dans un seul actif crypto suscitent une demande de plus en plus visible sur le marché, et HSI en est la version hyperliquide. Son argument de vente est que les investisseurs sur les marchés publics peuvent profiter de la forte croissance du secteur tandis que les récompenses de staking s'accumulent au niveau de l'entreprise.

D'après le formulaire 10-K de HSI pour l'exercice 2026, l'actif total s'élevait à environ 2,06 milliards de dollars au 30 juin, dont environ 1,904 milliard en actions HYPE. La société a clôturé l'exercice sans dette et a augmenté sa trésorerie de 12,5 millions à 29,3 millions d'actions HYPE.

HSI a indiqué que HYPE a progressé d'environ 77 % au deuxième trimestre, malgré une baisse de près de 13 % de la capitalisation boursière totale des actifs numériques. L'augmentation de sa ligne de crédit de 1,5 milliard de dollars offre à l'entreprise une marge de manœuvre financière importante, même si la pression à l'achat dépendra des fonds qu'elle sera en mesure de lever et d'utiliser pour acquérir des actions HYPE.

Le moteur de rachat d'actions derrière HYPE

HYPE bénéficie également du modèle économique de tokens basé sur les frais d'Hyperliquid. Dans sa note Bitwise du 12 août, intitulée « La révolution des revenus des cryptomonnaies », le directeur des investissements, Matt Hougan, a mis en avant ce protocole comme exemple de plateformes crypto utilisant les revenus pour soutenir la valeur des tokens.

Hyperliquid a généré plus de 800 millions de dollars de revenus l'an dernier et en utilise environ 99 % pour acheter et brûler du HYPE.

— Matt Hougan, directeur des systèmes d'information de Bitwise

Selon un Cryptopolitan rapport, Bitwise estime que depuis son lancement, 1,3 milliard de dollars de jetons HYPE ont été achetés et brûlés.

Selon DefiLlama, au moment de la rédaction, le service affiche des frais annualisés de 950,63 millions de dollars, un chiffre d'affaires annualisé de 713,83 millions de dollars, un montant d'intérêts ouverts de 13,771 milliards de dollars et un prix du HYPE de 82,21 dollars.

Si HSI investissait davantage d'argent dans HYPE, cette demande institutionnelle serait complétée par les rachats au niveau du protocole d'Hyperliquid, établissant ainsi un lien entre l'activité de trading, l'accumulation de trésorerie et la demande pour le token.